Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le prix de l’or devrait encore augmenter en 2025, estiment les analystes de Wall Street, même si le rythme des gains devrait ralentir après la hausse exceptionnelle de 27 % de l’année dernière.
L’or devrait grimper à environ 2 795 dollars l’once troy d’ici la fin de l’année, selon les prévisions moyennes des banques et des raffineurs interrogés par le Financial Times. Cela représente environ 7 pour cent de plus que les niveaux actuels.
Le métal jaune devrait continuer de bénéficier des achats des banques centrales mondiales, qui se sont diversifiées en s’éloignant du dollar depuis que les États-Unis ont imposé des sanctions à la Russie à la suite de leur invasion à grande échelle de l’Ukraine en 2022.
Les réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, les inquiétudes concernant l’augmentation du niveau de la dette publique américaine sous le président élu Donald Trump et les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine devraient également faire monter les prix. Ces facteurs sont à l’origine du gain annuel le plus important du lingot depuis 2010 l’année dernière.
“Nous pensons que l’intérêt des banques centrales constituera une base solide pour les achats l’année prochaine”, a déclaré Henrik Marx, responsable mondial du trading chez Heraeus Precious Metals, qui prévoit que l’or pourrait atteindre des sommets de 2 950 dollars l’once troy cette année.
Il a ajouté que le deuxième mandat présidentiel de Trump serait également susceptible de soutenir les prix de l’or. « Quoi qu’il annonce, la dette augmentera, ce qui entraînera un dollar plus faible et une augmentation de l’inflation. C’est généralement un bon mélange pour l’or.
Le World Gold Council a déclaré dans un rapport que la croissance de cette année serait « positive mais beaucoup plus modeste ».
L’appel le plus optimiste parmi les personnes interrogées est celui de Goldman Sachs, qui s’attend à ce que les prix atteignent 3 000 dollars d’ici la fin de 2025. La banque cite la demande de la banque centrale et les baisses de taux attendues de la Fed.
Les prévisions les plus pessimistes émanaient de Barclays et de Macquarie, qui s’attendent toutes deux à ce que l’or chute à environ 2 500 dollars l’once troy d’ici la fin de l’année, soit une baisse d’environ 4 % par rapport aux niveaux actuels.
“Notre scénario de base jusqu’en 2025 est que l’or soit initialement confronté à la pression continue de la force du dollar américain, mais soit soutenu par une amélioration des achats physiques et une demande stable du secteur officiel”, ont écrit les analystes de Macquarie dans leurs perspectives de fin d’année.
Les banques centrales mondiales ont acheté 694 tonnes d’or au cours des neuf premiers mois de 2024. La Banque populaire de Chine a annoncé en novembre qu’elle reprenait ses achats d’or après une interruption de six mois.
La baisse des taux d’intérêt américains a contribué à la hausse de l’or au second semestre de l’année dernière, et le rythme de nouvelles baisses pourrait être crucial pour les perspectives du métal jaune. Les prix de l’or ont légèrement reculé après que la Fed a abaissé ses taux en décembre, mais ont indiqué que les coûts d’emprunt diminueraient plus lentement que prévu en 2025.
L’or étant un actif sans rendement, il bénéficie généralement de taux d’intérêt plus bas, car le coût d’opportunité de sa détention est moindre.
La victoire électorale de Trump en novembre a fourni l’un des scénarios les plus favorables pour l’or, en raison de la probabilité d’une augmentation des dépenses budgétaires américaines et d’une incertitude géopolitique accrue, a déclaré Michael Haigh, responsable de la recherche sur les matières premières à la Société Générale.
“La dynamique reprend le dessus, combinée aux tensions géopolitiques, ce qui va ajouter encore de l’huile sur le feu”, a déclaré Haigh, qui s’attend à ce que les prix de l’or atteignent 2 900 dollars l’once troy à la fin de 2025.