La forte augmentation de la demande d’ETF sur l’or a également aidé l’or à résister aux vents contraires massifs de la hausse significative des rendements obligataires et de l’appréciation du dollar américain et à se maintenir à des niveaux plus élevés. Normalement, cette combinaison aurait entraîné une baisse importante du prix. Parce que le taux d’inflation aux États-Unis, qui a maintenant atteint un sommet de 40 ans de 8,5 %, a incité la Réserve fédérale américaine à inverser sa politique monétaire. Alors que la Fed considérait la hausse de l’inflation jusqu’à l’automne 2021 comme temporaire et n’avait pas à réagir immédiatement, les autorités monétaires américaines la décrivent désormais comme un problème prioritaire qui doit être résolu en premier. La sortie de la politique monétaire ultra-accommodante a été amorcée en mars avec l’arrêt anticipé des achats d’obligations et la première hausse des taux d’intérêt depuis fin 2018. Lors de l’une des prochaines réunions, le plan est de commencer à faire fondre le bilan, qui a gonflé à près de 9 billions de dollars américains. On parle d’une réduction mensuelle des avoirs obligataires de 95 milliards de dollars américains. Selon un gouverneur de la Fed, le total du bilan devrait être réduit beaucoup plus rapidement qu’entre 2017 et 2019. De plus, la prochaine hausse des taux d’intérêt devrait avoir lieu en mai. Les commentaires des responsables de la Fed, notamment du président de la Fed, Jerome Powell, suggèrent qu’il pourrait atteindre 50 points de base. La dernière fois que la Fed a relevé son taux directeur aussi fortement d’un seul coup, c’était à la fin du cycle de hausse des taux d’intérêt en 1999/2000. Selon les attentes du marché reflétées dans les Fed Fund Futures, il ne s’agira probablement pas de la seule hausse majeure des taux cette année. Celles-ci prévoient des hausses de taux de 130 points de base au cours des trois prochaines réunions et de plus de 200 points de base d’ici la fin de l’année. Le marché s’attend donc déjà à des hausses de taux d’intérêt supérieures aux prévisions de la Réserve fédérale américaine. Lors de la réunion de mars, ils ont suggéré une augmentation des taux d’intérêt américains à 1,9 % d’ici la fin de l’année. Nos économistes s’attendent maintenant à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt à 2,5 % d’ici la fin de l’année.