Chen Jian, un homme de 35 ans de la ville de Wuhan, est l’une des nombreuses victimes de la crise immobilière en Chine. Il a acheté un appartement en 2020, mais le promoteur derrière celui-ci s’est effondré, le laissant ainsi que sa famille incapables d’emménager dans une maison inachevée.
Dans toute la Chine, une industrie qui contribue à plus d’un quart de la croissance économique languit depuis plus d’un an, embourbée dans des retards de construction après que de nombreux promoteurs aient manqué de liquidités. Maintenant, un programme de soutien gouvernemental dévoilé au cours du week-end a fourni une rare lueur d’optimisme à ceux qui sont pris dans ses malheurs.
« J’espère que les nouvelles mesures pourront trouver une solution pour nous », a déclaré Chen. « Nous sommes sous une forte pression. »
Les 16 mesures, approuvées par la banque centrale et le principal régulateur bancaire, obligent les banques à reconduire leurs prêts au secteur immobilier, donnant aux constructeurs plus de temps pour achever les projets inachevés. Ils proposent également des plans de collecte de fonds et de sortie pour les appartements invendus.
De plus, les banques sont encouragées à accorder plus de temps aux acheteurs de maison pour rembourser leur prêt hypothécaire. En Chine, où les appartements sont souvent achetés avant leur achèvement, la crise a conduit à des boycotts des paiements hypothécaires.
Bien qu’il soit bien en deçà d’un plan de sauvetage, le nouveau paquet du gouvernement – dans un environnement où l’économie a également lutté sous les restrictions zéro-Covid – a eu un impact immédiat sur le sentiment.
« Je pense que c’est un tournant pour le marché », a déclaré Michelle Lam, économiste pour la Grande Chine à la Société Générale, qui a décrit les mesures comme un « paquet de sauvetage du logement ».
« Nous devrions nous attendre à un rebond des ventes de logements et des investissements à partir de maintenant, en particulier au second semestre de l’année prochaine », a-t-elle déclaré.
Tao Wang, économiste en chef pour la Chine chez UBS, est d’accord. « Les hauts responsables politiques ont franchi une étape plus décisive en facilitant le financement du secteur immobilier », a-t-elle déclaré. « La dernière décision réaffirme notre point de vue selon lequel les ventes et les mises en chantier de propriétés devraient se stabiliser au cours des prochains mois. »
« Nous pensons donc que l’immobilier freinera beaucoup moins la croissance du PIB en 2023 », a-t-elle ajouté.
La crise immobilière en Chine, qui a éclaté en septembre dernier lorsque le promoteur Evergrande a fait défaut sur ses dettes internationales, a lourdement pesé sur l’économie. En octobre, Wang note que les ventes de propriétés ont chuté de 23% en glissement annuel, tandis que les achats de terrains par les promoteurs ont diminué de plus de moitié. Le PIB a augmenté de 3,9 % au troisième trimestre, bien en deçà de l’objectif annuel de 5,5 % qui était déjà le plus bas fixé par les autorités depuis des décennies.
Pourtant, les nouvelles mesures ne constituent pas un pivot clair par rapport à l’approche actuelle du gouvernement, selon Wang Qi, directeur général du gestionnaire de fonds MegaTrust Investments à Hong Kong. « Le correctif de la Chine pour la situation actuelle est cohérent depuis le premier jour, à commencer par le défaut d’Evergrande », a-t-il déclaré. « La priorité absolue est de lancer la construction et de livrer des maisons sur plan. »
Richard Xu, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré que l’avis de la Banque populaire de Chine et de la Commission chinoise de réglementation des banques et des assurances mettait simplement en termes formels ce que les banques avaient déjà été invitées à faire. Les mesures pourraient aider à gagner du temps, a-t-il dit, mais n’étaient pas nécessairement destinées à stimuler un rebond majeur.
Lam de SocGen a convenu que cela ne changeait pas nécessairement les perspectives à long terme : « Même si nous constatons un rebond des ventes de logements l’année prochaine, une reprise soutenue n’est pas probable », a-t-elle déclaré.
« Nous devons encore faire face à la transition du modèle de croissance pour devenir un modèle moins dépendant de la demande de logements. Nous savons que les décideurs politiques veulent juste soutenir la demande structurelle, pas la demande spéculative ».
Depuis une précédente crise immobilière en 2015, les autorités chinoises ont souligné que le logement est destiné à «habiter» plutôt qu’à la spéculation. Lors du congrès du parti communiste du mois dernier, il a été peu question des défis du secteur. Les gouvernements locaux, qui ont fortement compté sur les ventes de terrains aux promoteurs pour financer leurs dépenses, restent sous forte pression.
Les dépenses de consommation ont également été touchées. Les ventes au détail sont devenues négatives sur un an en octobre. La consommation en Chine est étroitement liée au secteur du logement, à la fois en termes de confiance et d’achats d’appareils électroménagers et d’autres articles qui accompagnent une nouvelle maison. Iris Pang, économiste en chef pour la Chine chez ING, a noté que les ventes liées à l’emménagement dans une nouvelle maison, à savoir l’électronique grand public, les décorations et les meubles, se sont respectivement contractées de 14,1, 8,7 et 6,6% le mois dernier.
« Je pense que la confiance des ménages finira par être restaurée », a déclaré Lam de SocGen.
Cependant, l’incertitude continue de peser sur les acquéreurs potentiels. Une femme de 30 ans, qui a demandé à être référée uniquement par le nom de Sun, a déclaré qu’elle envisageait d’acheter un appartement depuis deux ans mais qu’elle avait reporté son achat car elle sentait que le marché empirait.
Elle a vu les nouvelles mesures comme aidant le développement de nouveaux appartements, plutôt que d’avoir un impact sur les bâtiments existants.
« L’économie n’a pas touché le fond, et je pense que le point le plus bas pourrait être le deuxième trimestre de l’année prochaine », a-t-elle déclaré. « J’attendrai jusque-là. »
Reportage supplémentaire de Wang Xueqiao à Shanghai