L’offre de 17 milliards de dollars de Newmont sur Newcrest ce mois-ci a provoqué des secousses dans l’industrie aurifère, suscitant les attentes d’une nouvelle vague de consolidation et ravivant les rivalités d’entreprises de longue date.
Alors que l’offre en actions de la société américaine a été rejetée à l’unanimité par le conseil d’administration de son rival australien, le plus grand groupe minier aurifère au monde aura désormais accès à des informations non publiques pour lui permettre de décider de faire une offre améliorée.
« C’était une offre non sollicitée. La société n’a pas été mise en vente et nous avons rejeté leur offre », a déclaré Sherry Duhe, directrice générale par intérim de Newcrest, lors d’un appel aux résultats. « Nous avons offert un accès à des données non publiques limitées à Newmont. C’est à eux de décider s’ils veulent nous accepter cette offre, puis à nous de discuter de ce à quoi cela pourrait ressembler.
L’offre de Newmont, qui aurait créé un géant du secteur avec une capitalisation boursière de 54 milliards de dollars, a suscité un regain d’intérêt pour le fait que les fusions et acquisitions arrivent dans un secteur piqué par l’apathie des investisseurs après des années de dépenses excessives et de faibles rendements.
« C’est un singe qui voit, un singe qui fait », a déclaré John Hathaway, gestionnaire de portefeuille principal chez Sprott Asset Management. « Les banquiers d’investissement se font mousser et les téléphones sonnent sans arrêt pour faire bouillir la marmite. »
Quatre ans après que Barrick Gold a lancé une tentative de rachat hostile de 18 milliards de dollars pour Newmont, les discussions de combat entre les deux rivaux qui avaient envisagé une fusion pour la première fois en 2014 ont été ravivées.
Mark Bristow, directeur général du deuxième producteur mondial, a fait une fouille voilée à Newmont lors de la publication de ses résultats annuels la semaine dernière, affirmant qu’il avait « toujours cru qu’il valait mieux découvrir des onces que de les acheter à un prix supérieur ».
Cependant, après que la production de métal jaune de Barrick ait atteint son plus bas niveau en 22 ans l’année dernière, il a déclaré au Financial Times qu’il y avait une « énorme logique » pour atteindre une capitalisation boursière suffisante pour attirer des fonds d’investisseurs passifs et ouvrir le stock à investisseurs généralistes.
« Une grande découverte ou une acquisition intelligente peut générer cette croissance », a-t-il déclaré.
Neal Froneman, directeur général de Sibanye-Stillwater – qui est l’un des plus grands producteurs de métaux précieux au monde et se tourne vers les métaux de batterie – a déclaré qu’il voyait la nécessité de poursuivre la consolidation dans un secteur aurifère fragmenté.
Le négociant chevronné a déclaré au FT qu’il était prêt à relancer sa proposition de créer un champion d’or sud-africain par le biais d’une fusion à trois avec AngloGold Ashanti et Gold Fields, qui a échoué l’année dernière dans sa tentative d’acheter le canadien Yamana Gold l’année dernière.
« En ce moment, nous avons trois sociétés sud-africaines qui ne sont pas importantes en elles-mêmes », a-t-il déclaré. « Nous pourrions créer un champion sud-africain qui pourrait être pertinent et nous devrions le faire. . . s’il y a une volonté de la part d’autres parties, nous serions heureux de l’examiner. »
Cependant, AngloGold et Gold Fields ont réfuté la suggestion. « Nous avons été très clairs sur le fait que nous nous concentrons en interne sur l’amélioration de notre position en matière de coûts par rapport à nos pairs », a déclaré Alberto Calderon, directeur général d’AngloGold.
Un porte-parole de Gold Fields, qui possédait à l’origine les mines qui ont été utilisées pour créer Sibanye-Stillwater en 2013, a déclaré « cela n’a pas de sens pour nous et nous n’avons aucun intérêt à nous impliquer avec eux pour le moment ».
Il y a déjà eu une prise de contrôle dans le secteur depuis l’offre de Newmont sur Newcrest, avec B2Gold, dont le portefeuille de mines couvre le Mali, les Philippines et la Namibie, acceptant d’acheter la canadienne Sabina Gold & Silver dans le cadre d’un accord évalué à 824 millions de dollars.
Hathaway a déclaré que davantage de transactions étaient probables – en particulier les sociétés à actif unique englouties par des groupes plus importants. Mais il a averti : « Que ces fusions aient un sens est une autre question.