Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’opposition des actionnaires a contrecarré une opération de plusieurs milliards de dollars en Australie pour la deuxième fois en deux mois, une offre publique d’achat sur la plus grande société énergétique du pays ayant été rejetée lundi à Sydney.
Les actionnaires d’Origin Energy n’ont pas été convaincus en nombre suffisant pour accepter une offre de 12,7 milliards de dollars d’un consortium dirigé par la société de gestion d’actifs canadienne Brookfield, qui avait l’intention de racheter et de démanteler l’entreprise.
Après une longue bataille qui a duré plus de 400 jours, seuls 69 pour cent des actions ont été votées en faveur de l’accord lors d’un vote à l’hôtel Shangri-La de la ville. Dans le cadre d’un schéma d’arrangement, un niveau de 75 pour cent était nécessaire pour l’approbation.
Il s’agit du deuxième gros accord qui échoue en raison de la résistance des actionnaires ces dernières semaines, la société minière américaine de lithium Albemarle ayant abandonné une offre de 6,6 milliards de dollars australiens (4,2 milliards de dollars) sur Liontown Resources à la mi-octobre après que la milliardaire Gina Rinehart ait acquis une participation importante dans la société australienne de lithium. entreprise.
Ce résultat fait également suite à l’intervention réussie l’année dernière de son compatriote milliardaire australien Mike Cannon-Brookes pour bloquer la scission du rival d’Origin, AGL.
Brookfield avait prévu d’utiliser Origin comme véhicule pour aider à diriger la transition du pays de l’électricité alimentée au charbon aux énergies renouvelables. Origin, avec 4,5 millions de clients, est l’une des plus grandes sociétés intégrées de production et de vente d’électricité au monde. Cela en faisait une cible privilégiée pour le fonds de transition de Brookfield, dirigé par l’ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney. La société de capital-investissement EIG devait reprendre les actifs gaziers offshore lors de la dissolution de la société.
Cependant, certains investisseurs ont fait valoir que Brookfield achetait la société à bas prix, citant la rentabilité croissante d’Origin et l’augmentation de la valeur de sa participation dans la société énergétique britannique Octopus. Ils ont déclaré qu’Origin devrait être en mesure de financer sa transition énergétique en tant qu’entreprise indépendante.
Le plus grand fonds de pension du pays, AustralianSuper, était le plus gros investisseur d’Origin et s’est farouchement opposé à la vente, qualifiant l’offre de « faible offre ». Elle a augmenté sa participation à 17 pour cent pour réduire les chances de victoire de Brookfield.
Le conseil d’administration d’Origin avait recommandé l’approbation de l’offre, mais son président, Scott Perkins, a déclaré après le vote que le processus d’appel d’offres ardu n’avait pas perturbé la dynamique de l’entreprise et ne modifierait pas sa stratégie. « Il y a eu une lutte pour la valeur, mais pas pour la stratégie », a-t-il déclaré.
Certains actionnaires n’étaient pas d’accord. Jamie Hannah, responsable adjoint des investissements chez VanEck, qui détient plus de 5 millions d’actions et a voté en faveur du rachat, a déclaré qu’Origin devait désormais fixer des « objectifs plus agressifs » en matière de production d’énergie renouvelable pour correspondre à l’ambition du groupe qui a tenté d’acheter. il.
La clé du projet du consortium Brookfield de reprendre Origin était l’engagement d’investir jusqu’à 30 milliards de dollars australiens dans les énergies renouvelables pour transformer le pays et l’entreprise en un leader dans la transition vers une énergie plus verte.
AustralianSuper s’est déclaré disposé à fournir des capitaux pour faciliter la transition. Perkins a déclaré qu’il saluait cette déclaration étant donné l’ampleur de l’opportunité d’investir dans les énergies renouvelables en Australie.
Brookfield a déclaré qu’elle « évaluerait ses prochaines étapes, le cas échéant, en ce qui concerne Origin, compte tenu du fort niveau de soutien des actionnaires d’Origin pour sa proposition ».
Une personne connaissant la stratégie de Brookfield a déclaré qu’il n’était pas prévu dans l’immédiat de relancer une offre sur Origin en rachetant des actions. Brookfield a déclaré qu’elle prendrait en compte le nouveau plan de relance du gouvernement en matière d’énergies renouvelables, qui modifie la dynamique du marché énergétique du pays et la valeur des entreprises existantes du secteur.
Les actions d’Origin ont clôturé en baisse de 4 pour cent à 7,86 dollars australiens, soit 17 pour cent en dessous de l’offre de Brookfield.
La réunion, qui avait été retardée de deux semaines après que Brookfield ait révisé son offre la veille du vote, a répondu aux questions des investisseurs particuliers, dont beaucoup sont actionnaires depuis la création d’Origin en tant que spin-off de l’entreprise de matériaux de construction Boral en 2000.
Michael Ham, qui avait voyagé 10 heures depuis l’Australie rurale pour se rendre à la réunion, a déclaré que le conseil d’administration avait proposé de vendre l’un des services essentiels du pays à un acheteur étranger et a demandé pourquoi l’Australie ne pouvait pas financer sa propre transition. « Nous sommes Australiens, nous pouvons le faire », a-t-il déclaré.
Rowan Weir, un investisseur de Sydney, a déclaré qu’il était « vital » qu’Origin reste entre les mains de l’Australie, à moins que le pays ne veuille se retrouver en queue de peloton dans la transition énergétique. Elle a dansé une gigue lorsque le vote a échoué.