Le gestionnaire d’actifs basé à Hong Kong, Anatole, a « considérablement » réduit son exposition à la Chine et réaffectera des fonds aux entreprises américaines, avertissant que le plus grand marché émergent du monde était devenu une « terre déserte et sèche » pour les investisseurs.
Anatole avait concentré ses investissements sur les paris à long terme sur les entreprises chinoises depuis sa création en 2016. Mais dans une lettre aux investisseurs cette semaine, vue par le Financial Times, George Yang, directeur des investissements d’Anatole, s’est excusé pour les récentes pertes subies par le fonds en raison de son « erreur de jugement sur la Chine ».
Yang a dit : « Les chasseurs les plus habiles souffriraient encore dans une terre aride déserte. . . nous devons revenir au premier principe du choix des terrains de chasse : déployer le capital là où nous voyons la plus longue durée et les plus grandes entreprises.
Il a ajouté qu’Anatole avait réduit l’exposition nette de son fonds d’actions long-short phare axé sur la Chine à « proche de zéro ».
Le gestionnaire d’actifs, dont le fonds d’actions long-short gère environ 2 milliards de dollars, selon Bloomberg, fait partie d’une multitude d’investisseurs qui ont subi de lourdes pertes alors que les entreprises chinoises sur les marchés mondiaux ont plongé à des niveaux presque record au cours de l’année écoulée.
La mesure large des actions chinoises de MSCI a perdu près de 40 % de sa valeur au cours de l’année écoulée en dollars américains.
En novembre 2020, Pékin a lancé une répression réglementaire brutale et de grande envergure en torpillant l’offre publique initiale à succès de 37 milliards de dollars du groupe de paiement chinois Ant à la onzième heure.
Depuis lors, Xi Jinping, le président chinois, a réprimé des secteurs allant des jeux vidéo à l’éducation, et a dévoilé des mesures anti-monopole et de sécurité des données contre certaines des plus grandes entreprises technologiques chinoises alors qu’il tente de remodeler le pays dans le cadre d’un » prospérité ».
La répression a divisé les investisseurs. Certains investisseurs internationaux estiment que la politique commune de prospérité a accru le risque d’ingérence de l’État dans le secteur privé. Ils ont déclaré la Chine « ininvestissable » et se sont dirigés vers les sorties.
D’autres sont plus optimistes, affirmant que l’intervention du gouvernement en Chine n’a rien de nouveau et ne fait pas dérailler les tendances structurelles à plus long terme, comme l’émergence d’une classe moyenne de consommateurs. James Anderson de Baillie Gifford, un taureau chinois de premier plan, a exhorté les investisseurs à ne pas « abandonner la Chine ».
D’autres investisseurs étrangers dans le pays, dont Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, et Howard Marks, co-fondateur du gestionnaire d’actifs en difficulté Oaktree Capital Management, affirment que leurs horizons à long terme les aident à surmonter la nervosité à court terme.
Mais les investisseurs craignent également que l’aggravation des tensions entre les États-Unis et la Chine n’entraîne l’expulsion des entreprises chinoises des bourses de New York.
Gary Lee, directeur des opérations d’Anatole, a déclaré que le fonds était « structurellement positif sur la Chine » et que « la réduction de la Chine était temporaire ».
« C’est une situation à laquelle nous nous adaptons », a-t-il ajouté.
La lettre aux investisseurs disait : « Même si nous examinons et investissons dans davantage de sociétés américaines, nous serons toujours en mesure de dénicher de manière sélective des opportunités avec des sociétés purement chinoises, où qu’elles soient cotées ».
Le gestionnaire de fonds boutique Aubrey Capital, qui gère 1,4 milliard de dollars d’actifs, a réduit l’exposition à la Chine au sein de son fonds pour les marchés émergents.
L’année dernière, il a réduit l’exposition à la Chine de plus de 50 % du fonds à environ 30 %. « Nous avons eu beaucoup d’exposition au commerce électronique et à l’éducation, qui ont tous deux été pris dans le collimateur des changements réglementaires », a déclaré Rob Brewis, gestionnaire de portefeuille.
Cette année, Aubrey a maintenu l’exposition à la Chine à environ 30 % du fonds axé sur la consommation. Brewis a déclaré qu’il avait trouvé des opportunités plus intéressantes pour déployer des capitaux en Asie du Sud-Est et en Inde.
«Le consommateur chinois n’est pas dans une bonne position à cause des fermetures. La question est de savoir combien de temps durera cette perturbation.
Cet article a été mis à jour pour clarifier qu’Anatole a réduit l’exposition au sein de son fonds long-short axé sur la Chine à près de zéro et a considérablement réduit son exposition dans d’autres fonds