L’investisseur activiste Dan Loeb milite pour des changements radicaux chez Disney, notamment un remaniement de son conseil d’administration, une scission du réseau de télévision sportive ESPN et une réduction agressive des coûts après avoir reconstitué une participation dans le groupe de divertissement et de médias.
Le responsable du fonds spéculatif Third Point a également recommandé à la société de prendre le contrôle total du service de streaming Hulu en rachetant une participation minoritaire à son rival Comcast. Les actions de Disney ont augmenté de 2,8% pour atteindre 125 dollars lundi.
Les « coûts de Disney sont parmi les plus élevés de l’industrie », a écrit Loeb dans une lettre à Bob Chapek, le directeur général de la société, ajoutant qu' »un argument solide peut être avancé pour que l’activité ESPN soit transférée aux actionnaires » afin de réduire la dette de Disney. . ESPN diffuse des sports en direct aux États-Unis, notamment des matchs de la Ligue nationale de football, de la National Basketball Association et de la Major League Baseball.
Disney a investi massivement pour développer son service de streaming vidéo, Disney Plus, et devrait dépenser environ 30 milliards de dollars en contenu cette année. La semaine dernière, Chapek a déclaré que Disney restait sur la bonne voie pour atteindre son objectif d’atteindre la rentabilité de Disney Plus d’ici 2024, la société ayant déclaré un bénéfice net trimestriel de 1,4 milliard de dollars.
Loeb a déclaré qu’il ne voulait pas désigner des personnes à ajouter au conseil d’administration de Disney, composé de 11 membres, mais il a déclaré que Third Point avait identifié des candidats qui « apporteraient des contributions essentielles » à l’entreprise.
Third Point a précédemment pris une position dans Disney au deuxième trimestre de 2020, peu de temps après le lancement de Disney Plus en tant que rival de Netflix, puis l’a vendu à mesure que le stock augmentait. Les actions de Disney ont augmenté de 70% de mai 2020 à août 2021, lorsque Third Point a divulgué pour la première fois la position précédente.
Les actions de Disney ont baissé de 21% jusqu’à présent cette année, bien qu’elles aient augmenté de 30% au cours du mois dernier avant que Loeb ne divulgue sa nouvelle participation lundi.
La décision du gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire semblait amicale, car il a salué le passage de la société au streaming et ses récents résultats du troisième trimestre, qui ont dépassé les estimations de Wall Street.
« La transformation complexe de Disney réussit et notre confiance dans la trajectoire actuelle de Disney est telle que nous avons, ces dernières semaines, racheté une participation significative dans l’entreprise », écrit-il.
Certains analystes de Wall Street ont réclamé certains des changements recommandés par Loeb, notamment une éventuelle cession d’ESPN et une résolution rapide de la structure de propriété de Hulu. Disney n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
Disney détient 67 % de Hulu. Loeb a exhorté la société à acheter la participation de 33% de Comcast dans les services de streaming avant 2024, lorsqu’un contrat permet à Comcast de forcer Disney à l’acheter. Les analystes estiment que Disney pourrait devoir payer entre 15 et 20 milliards de dollars pour la participation.
Malgré son ton avec Disney, Loeb est surtout connu pour être un investisseur agressif qui utilise des tactiques dures, y compris des attaques publiques durement formulées contre les équipes de direction pour répondre à ses exigences.
Le fonds principal de Third Point a pris un coup au cours de la première partie de l’année car il a sous-performé plusieurs concurrents. Au cours des trois premiers mois de 2022, Loeb a vendu des parts importantes dans des entreprises technologiques telles que Microsoft, Dell et le groupe fintech Intuit.