L’inflation restera élevée en raison de la forte croissance des salaires sur des marchés beaucoup plus volatils, a prédit mardi le directeur de l’un des plus grands fonds spéculatifs du monde.
Le directeur général de Man Group, Luke Ellis, a déclaré au Financial Times que les investisseurs devaient s’habituer à la volatilité avec des mouvements importants de haut en bas.
« Il faudra de nombreuses années avant que l’inflation ne soit de nouveau endiguée. Nous sommes dans un paradigme différent », a déclaré Ellis.
« Les effets de base s’épuisent et nous avons encore une inflation salariale très importante. Il ne s’agit pas de réduire les services [sector] l’inflation des salaires et les services représentent une si grande partie de l’économie. Vous ne pouvez pas obtenir systématiquement [a] 2 pour cent [inflation target] quand vous avez 6 à 7 % d’inflation salariale », a-t-il ajouté.
Ellis a déclaré qu’il ne croyait pas que les actions, qui ont atteint un creux de deux ans en octobre, aient encore atteint leur plus bas niveau. Il a établi un parallèle avec les périodes des années 1970 où le rendement réel des actions après inflation était d’environ zéro.
« Vous allez obtenir de grands mouvements dans différentes directions », a-t-il déclaré. « Le nombre exact global [the performance of markets] Je ne suis pas sûr. Je ne pense pas que nous ayons vu les sommets de l’année, mais les bas sont loin d’être descendus », a-t-il déclaré.
Ses commentaires interviennent alors que la France et l’Espagne ont signalé une hausse de l’inflation, dépassant les prévisions.
Aux États-Unis, les actions ont chuté ce mois-ci, les investisseurs craignant que la vigueur de l’économie ne nécessite des taux d’intérêt plus élevés, la mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale ayant augmenté plus que prévu en janvier.
Ellis a fait ce commentaire alors que les actions du groupe ont bondi sur des résultats annuels meilleurs que prévu. Man, qui gère 143,3 milliards de dollars d’actifs, a fait état d’une augmentation de 18% de son bénéfice avant impôts à 779 millions de dollars pour l’année dernière, au-dessus des prévisions des analystes.
Cela a été entraîné par une augmentation de 37% des commissions de performance, dont une grande partie provenait des fonds macro informatisés du groupe. Les entrées de clients pour l’année étaient de 3,1 milliards de dollars.
Les actions de Man ont augmenté de 8% à 264,9p.
Les résultats font suite à une année très mitigée pour l’industrie des fonds spéculatifs de 3,8 milliards de dollars. Alors que les gestionnaires macro et les fonds quantitatifs suivant les tendances du marché ont réalisé d’importants gains en 2022, de nombreux négociants en actions ont été durement touchés par une forte vente d’actions technologiques très appréciées.
Ellis a déclaré que Man avait été touché par 3 milliards de dollars de sorties de fonds de régimes de retraite à prestations définies au Royaume-Uni au quatrième trimestre de l’année dernière, soit environ la moitié du total des actifs que le groupe gère pour ces clients, bien qu’il ait déclaré 400 millions de dollars d’entrées nettes au total pour le trimestre.
Ces fonds de pension se sont précipités pour vendre des actifs liquides et lever des fonds afin de répondre aux appels de marge sur les dérivés dans leurs stratégies d’investissement axées sur le passif pendant la crise du marché des gilts au Royaume-Uni. Ellis a déclaré qu' »une grande partie » de cet argent était depuis revenu dans les produits de Man.