L’inflation rend Ahold plus prudent : l’introduction en bourse de bol.com reportée


Alors que l’économie vacille et que les inquiétudes des consommateurs augmentent de mois en mois, Ahold Delhaize choisit la discipline plutôt que l’aventure. Le groupe de supermarchés “a actuellement vraiment besoin de toute l’attention” pour rester aussi attractif que possible pour les clients, a déclaré mercredi le PDG Frans Muller lors d’une conversation avec des journalistes. “Ce sont des efforts d’une intensité qu’on n’avait pas vue depuis longtemps.”

Selon le PDG, cela implique des négociations longues et fermes avec les fournisseurs, afin que les achats ne deviennent pas plus chers que le strict nécessaire. A propos de l’expansion de la propre marque, offrant au client des options plus abordables. Mais aussi de réduire encore plus nos propres dépenses, afin de maintenir l’épicerie à un prix abordable. Muller est “très préoccupé” par le rythme auquel les prix augmentent.

Au milieu de toutes ces agitations et incertitudes, la maison mère d’Albert Heijn a décidé de suspendre provisoirement l’introduction en bourse de sa filiale bol.com. Ce n’est “pas le bon moment” pour mettre une société Internet sur le marché, selon Muller. “Ce n’est pas le plan. Nous verrons quand le climat boursier s’améliorera, puis nous pourrons reconsidérer. La plupart des préparatifs ont déjà été faits : nous sommes prêts à partir.

Ahold (413 000 salariés) a annoncé les plans boursiers à l’automne dernier. La société de supermarchés voulait placer une petite participation dans bol.com à la bourse d’Amsterdam pour lever des capitaux. Cela était nécessaire pour pouvoir utiliser “l’énorme potentiel de croissance” de la boutique en ligne, avait déclaré à l’époque le PDG.

Une propre cotation pour bol.com devait également rendre la valeur de l’entreprise « plus visible ». Selon les critiques, cela n’a pas été suffisamment reflété dans le cours de l’action de la société mère. Avec leur propre prix, les prêteurs pouvaient mieux distinguer la valeur de bol.com et d’Ahold l’une de l’autre, du moins l’espérait-on.


Dans la perspective de l’introduction en bourse, la boutique en ligne bol.com annonce des chiffres de démarque inconnue

Le pic est passé

Rétrospectivement, cette annonce est intervenue exactement au sommet du marché, la semaine où l’indice AEX a atteint son plus haut niveau historique. Jusque-là, les opportunités de croissance pour les magasins en ligne et les supermarchés semblaient presque infinies. Une pandémie sévit depuis plus d’un an et demi, ce qui fait que les clients préfèrent cuisiner eux-mêmes plutôt que de manger au restaurant, et les achats en ligne ont pris le pas sur la visite du centre commercial.

À peine neuf mois plus tard, ce sentiment s’est complètement retourné, en raison de la forte inflation, de l’incertitude politique et de la hausse des taux d’intérêt. Les investisseurs préfèrent choisir des actions qui génèrent de l’argent maintenant, plutôt qu’un investissement avec un avenir prometteur. Cela se voit dans les prix des grands vendeurs en ligne : l’allemand Zalando et le britannique Asos ont perdu près de 60 % de leur valeur boursière depuis le début de cette année.

Ahold a également ressenti cette hésitation chez les investisseurs potentiels. Selon Muller, vous pouvez sentir à quel point le climat boursier est favorable grâce aux « valorisations » et au « pouvoir de placement ». En d’autres termes : combien d’intérêt il y a pour une action et quel montant les investisseurs sont prêts à payer pour cela. Le Financial Times cité d’un rapport récemment de la banque d’affaires Bernstein, qui valorisait bol.com entre 1,6 et 2,7 milliards d’euros. À la fin de l’année dernière, il était de 5 à 7 milliards.

Pourquoi devrions-nous vendre quelque chose en dessous du prix que nous pensons qu’il vaut ?

Maintenant que l’intérêt pour bol.com est décevant, Muller ne ressent “aucune pression” pour poursuivre les projets.

“Pourquoi devrions-nous vendre quelque chose en dessous du prix que nous pensons qu’il vaut?” Selon lui, rien n’a changé dans le potentiel de la boutique en ligne. Si le chiffre d’affaires de bol.com est en baisse depuis deux trimestres, la concurrence se réduit considérablement. Ainsi, relativement parlant, bol.com est en croissance, selon Muller.

Augmentation du chiffre d’affaires

Malgré un « trimestre difficile », Ahold lui-même s’en sort beaucoup mieux. La société de supermarchés a vu son chiffre d’affaires augmenter à 21,5 milliards d’euros entre avril et juin, soit une augmentation de 15% sur un an. Cela est largement dû à la force du dollar, ce qui signifie que les ventes aux États-Unis valent beaucoup plus que l’an dernier. Mais aussi parce que les produits eux-mêmes sont plus chers, parce que les coûts augmentent, tant chez le fournisseur que pour Ahold lui-même.

Pourtant, il n’est en aucun cas vrai que l’entreprise profite de cette inflation, déclare Muller. Il répond ainsi à une déclaration du président de la FNV, Tuur Elzinga, qui a participé à l’émission télévisée l’heure des nouvelles déclaré que les entreprises faire des profits records sur le dos des citoyens. Topman Muller estime que son entreprise joue un rôle modérateur, maintenant que les prix des matières premières, de l’énergie et du personnel augmentent rapidement.

L’inflation actuelle chez Ahold, y compris les promotions, est “nettement inférieure à 10%”, a déclaré Muller. Car le groupe “négocie durement” avec les constructeurs. Mais aussi parce qu’il “ne répercute pas toutes les hausses de prix des fournisseurs”. Selon Muller, le fait qu’Ahold en absorbe elle-même une partie se retrouve dans la marge bénéficiaire : la marge brute par rapport au chiffre d’affaires. Cela a diminué en un an de 4,4 à 4,2 %.

Dans un avenir proche, Ahold examinera de près tous les investissements prévus pour voir lesquels ont la plus haute priorité « dans l’environnement changeant actuel » et lesquels pourraient être possibles plus tard. Cela devrait rapporter 250 à 300 millions d’économies supplémentaires au cours des trois prochaines années. Avec cet argent, Ahold veut pouvoir absorber les augmentations de coûts dans sa propre entreprise.

Les plans sont également en cours de révision sur bol.com, afin qu’ils soient « moins intensifs en capital ». Selon Muller, cela signifie qu’ils s’étalent sur une période plus longue. Selon lui, cela est également possible, maintenant que les prévisions de chiffre d’affaires de la division dans la période à venir sont plus faibles qu’on ne le pensait auparavant. “Ensuite, vous avez également besoin de capacité supplémentaire moins rapidement, en particulier dans les centres de distribution.”



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