L’inflation britannique a ralenti de manière inattendue à 2,5 pour cent en décembre, atténuant la pression sur la chancelière Rachel Reeves et ouvrant la voie à la Banque d’Angleterre pour poursuivre la réduction des taux d’intérêt le mois prochain.
Le chiffre de l’inflation des prix à la consommation, qui était inférieur au chiffre de 2,6 pour cent de novembre et tiré à la baisse par les prix des restaurants et des hôtels, a déclenché la plus forte hausse sur une journée des obligations d’État depuis plus d’un an. Les analystes s’attendaient à ce que l’inflation reste stable le mois dernier.
Les données de mercredi apporteront un certain soulagement à Reeves, qui fait face à des coûts d’emprunt plus élevés alimentés par les craintes que l’économie britannique n’entre dans une période de stagflation, dans laquelle une croissance atone s’accompagne de pressions persistantes sur les prix.
Mais les économistes s’attendent toujours à une réaccélération de l’inflation dans les mois à venir, d’autant plus que la baisse de décembre est due à des facteurs volatils tels que la baisse des tarifs aériens.
« Il y a encore du travail à faire pour aider les familles à travers le pays à faire face au coût de la vie », a déclaré Reeves mercredi, insistant sur le fait qu’elle « se battrait chaque jour » pour assurer la croissance et améliorer le niveau de vie.
La récente augmentation des coûts d’emprunt du gouvernement britannique, qui a atteint la semaine dernière un sommet en 16 ans, a menacé de compromettre la promesse de la chancelière d’équilibrer les dépenses quotidiennes avec les recettes fiscales d’ici 2029.
Mais les données d’inflation publiées mercredi au Royaume-Uni ont déclenché une hausse des obligations d’Etat, qui se sont renforcées après une inflation sous-jacente américaine plus faible que prévu plus tard dans la journée. Le rendement des obligations d’État à 10 ans a chuté de 0,16 point de pourcentage à 4,73 pour cent, leur meilleur jour depuis fin 2023.
La livre sterling a augmenté de 0,1 pour cent sur la journée à 1,222 $.
Le Premier ministre Sir Keir Starmer a déclaré mercredi que Reeves resterait chancelier pendant « de nombreuses années » et que les travaillistes ne tiendraient cette année qu’un seul budget, date à laquelle le gouvernement britannique annonce généralement des modifications fiscales.
“Le chancelier sera en poste pendant de nombreuses années encore”, a-t-il déclaré aux députés lors de la période de questions du Premier ministre. “Nous aurons un seul budget, c’est ce à quoi nous nous engageons, des règles budgétaires strictes, et nous les respecterons.”
Zara Nokes, analyste chez JPMorgan Asset Management, a déclaré : “Après un début d’année difficile, les chiffres de l’inflation de ce matin apporteront un certain soulagement au chancelier Reeves.”
Elle a ajouté qu’un chiffre d’inflation plus élevé aurait pu être « un catalyseur d’une plus grande volatilité sur le marché des gilts ».
Le rapport, du Bureau des statistiques nationales, intervient alors que le Comité de politique monétaire de la BoE se prépare à tenir sa première réunion de 2025 le mois prochain.
Suite à ces données, les traders tablaient sur une probabilité de plus de 80 pour cent d’une baisse d’un quart de point en février, contre environ 60 pour cent auparavant, selon les niveaux impliqués par les marchés des swaps.
Rob Wood, économiste britannique chez Pantheon Macronomics, a déclaré que le chiffre d’inflation inférieur au consensus donnait à la BoE une « fenêtre d’opportunité pour réduire les taux en février ».
Il a toutefois qualifié ce chiffre de « sursis temporaire », ajoutant que la forte baisse des tarifs aériens allait probablement s’inverser en janvier.
Les données de mercredi ont montré que l’inflation des services, qui est étroitement surveillée par la BoE comme indicateur des pressions sous-jacentes sur les prix, a fortement ralenti à 4,4 pour cent contre 5 pour cent auparavant.
Il était également inférieur au chiffre de 4,9 pour cent attendu par les économistes.
Environ la moitié de la baisse de l’inflation des services était due aux tarifs aériens, selon Ruth Gregory de Capital Economics. La croissance des tarifs aériens a été la troisième plus faible jamais enregistrée en décembre.
Cela s’explique en partie par le fait que l’ONS a collecté des données sur les tarifs aériens autour du 10 décembre, avant l’augmentation habituelle des prix provoquée par les vacances scolaires, et a examiné les vols revenant la veille de Noël et du Nouvel An, qui ont tendance à être moins chers que les jours environnants.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires et l’énergie, est tombée à 3,2 pour cent contre 3,5 pour cent.
Ces chiffres surviennent alors que Reeves subit une pression croissante concernant l’impact des décisions qu’elle a prises dans le budget d’octobre, notamment l’augmentation des cotisations d’assurance nationale des employeurs.
Mardi, la chancelière a ignoré les appels à sa démission, après que son homologue conservateur, Mel Stride, l’ait accusée de faire partie d’une « tragédie shakespearienne » au milieu de la tourmente des marchés obligataires.
Stride s’est félicité du chiffre de l’inflation mercredi, mais a averti qu’il y avait « encore des défis à relever », la hausse de l’assurance nationale des employeurs « n’ayant pas encore touché » et susceptible d’entraîner une hausse des prix.
La porte-parole libérale démocrate au Trésor, Daisy Cooper, a déclaré que la baisse inattendue de l’inflation offrait “une lueur d’espoir, mais la réalité est que l’économie britannique reste coincée dans la boue”.
La croissance était « introuvable », a-t-elle ajouté, après l’augmentation « dommageable » par le gouvernement de l’assurance nationale des employeurs.
Le secrétaire en chef du Trésor, Darren Jones, a affirmé mercredi que la pression exercée sur Reeves à cause des tumultes sur les marchés était « injuste », déclarant à LBC que de nombreux problèmes étaient dus aux « mouvements mondiaux sur les marchés internationaux » et notant que d’autres pays étaient confrontés à des défis similaires.