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L’Inde a éclipsé la Chine en tant que premier marché d’Asie pour les cotations d’entreprises cette année, alors que le dynamisme des cours boursiers déclenche un boom des introductions en bourse.
Propulsée par des sociétés telles que Swiggy et Hyundai Motor, l’Inde deviendra pour la première fois le deuxième plus grand marché mondial de collecte de fonds en actions derrière les États-Unis, selon les données de Dealogic pour 2024. La Bourse nationale de l’Inde devrait être le numéro un. lieu des cotations primaires en valeur, devant le Nasdaq et la Bourse de Hong Kong, selon les chiffres de KPMG.
Le classement annonce un changement en 2024 dans la finance asiatique, alors qu’un durcissement des réglementations entraîne une relative sécheresse des cotations en Chine. Pendant ce temps, les entreprises se sont empressées de profiter des valorisations élevées suite à un rallye pluriannuel des actions indiennes, malgré les inquiétudes quant à la capacité du marché à résister à un ralentissement économique.
“Cela a été l’une des périodes les plus chargées de l’histoire des marchés de capitaux indiens”, a déclaré V Jayasankar, directeur général de Kotak Investment Banking, qui a travaillé sur certaines des plus grandes introductions en bourse du pays cette année. “L’Inde est certainement en train de se faire remarquer – la Chine doit probablement faire beaucoup plus pour attirer de manière vraiment cohérente cette entreprise.”
Le marché a été soutenu par des flux intérieurs indiens « très solides » grâce à une « démocratisation de l’investissement » significative alors que les ménages versent de plus en plus d’argent sur les marchés boursiers locaux, a ajouté Jayasankar. « L’activité globale nous a surpris positivement. »
La valeur des cotations primaires et secondaires en Chine continentale, qui en 2023 était le plus grand marché du monde, a chuté d’environ 86 %, passant de plus de 48 milliards de dollars à seulement 7,5 milliards de dollars en 2024 début décembre, selon Dealogic.
Les analystes ont déclaré qu’une économie plus faible associée à une réglementation restrictive sur les cotations d’entreprises a retardé le pipeline d’entreprises chinoises cherchant à entrer sur les marchés publics, bien que l’annonce de plans de relance monétaire et budgétaire en septembre ait contribué à stabiliser les marchés après une vente massive plus tôt en septembre. l’année.
Le ralentissement des introductions en bourse en Chine était conforme aux objectifs politiques de Pékin, selon Scarlett Liu, stratège actions et dérivés Apac chez BNP Paribas.
« Il s’agit d’une tentative réglementaire visant à parvenir à un équilibre entre les marchés primaire et secondaire », a-t-elle déclaré, ajoutant que les autorités craignaient qu’un trop grand nombre de cotations ne draine l’activité des échanges sur le marché secondaire.
Hong Kong, le centre financier offshore de la Chine, a connu une augmentation relative de l’activité de levée de fonds à plus de 10 milliards de dollars en décembre, contre 6 milliards de dollars en 2023, y compris certaines transactions importantes telles que le fabricant d’électronique Midea qui a levé plus de 4 milliards de dollars dans le cadre d’une cotation secondaire.
Les analystes affirment que Hong Kong continuera à bénéficier de la place de cotation permettant aux entreprises de Chine continentale de lever des capitaux à l’étranger.
“Pour les entreprises chinoises souhaitant entrer en bourse, la Bourse de Hong Kong reste un lieu de premier plan offrant un processus de cotation plus rationalisé, une stabilité et une transparence du marché, ainsi qu’un meilleur accès aux capitaux mondiaux”, a déclaré Frank Bi, associé et responsable des transactions d’entreprise en Asie. cabinet Ashurst.
L’Inde, qui a réalisé un grand nombre de transactions relativement petites en 2024, a été soutenue par des entreprises cherchant à lever des fonds alors que les valorisations restent vertigineuses, notamment par la scission d’unités indiennes de sociétés multinationales telles que Hyundai.
“De toute évidence, le nombre de transactions a augmenté, mais le montant moyen du ticket par transaction a diminué d’environ 75 à 80 pour cent au cours des deux dernières années”, a déclaré un banquier basé à Mumbai. “Maintenant, ce que cela me dit, c’est [companies are thinking] ” Courons vers les collines, essayons d’encaisser le plus rapidement possible, tout ce que nous pouvons, pendant que les conditions du marché restent favorables. “
Mais alors que la croissance rapide du pays le plus peuplé du monde ralentit, les entreprises faisant état de bénéfices faibles et d’une croissance du PIB en forte baisse à 5,4% au troisième trimestre – le taux le plus bas depuis près de deux ans – les gestionnaires de portefeuille étrangers sont devenus prudents sur son marché boursier mousseux.
Ils ont retiré plus de 11 milliards de dollars des actions indiennes en octobre, un exode mensuel record, ainsi que 2,5 milliards de dollars supplémentaires en novembre.
Toutefois, les banquiers pensent que l’exubérance plus large des cotations primaires et secondaires en Inde devrait se maintenir au cours de la nouvelle année. “Sans parler de la qualité des offres”, a déclaré un deuxième banquier à Mumbai, “il y a suffisamment d’activité prévue tant que les marchés sont favorables et que la liquidité est là.”
« Il est juste de dire que les deux premiers trimestres de 2025 ne connaîtront aucun changement par rapport à la situation actuelle », a-t-il ajouté.
Les banquiers d’investissement mondiaux restent également optimistes à l’égard de l’Inde, tout en avertissant que sa croissance relative pourrait être éclipsée par un retour plus important aux États-Unis et ailleurs.
« À l’échelle mondiale, nous nous attendons à ce que l’activité du marché des introductions en bourse se normalise en 2025 et nous assisterons à une reprise des volumes, en particulier aux États-Unis et en Europe, et peut-être aussi en dehors de la Chine. Cela ne me surprendrait pas si l’Inde continue de croître”, a déclaré Gareth McCartney, co-responsable mondial des marchés de capitaux actions chez UBS.