Les plus grandes banques d’investissement du monde gagneront plus de frais de transaction en Inde cette année qu’en Chine, une première que les financiers décrivent comme une réorientation historique alors qu’ils se diversifient loin d’une économie chinoise découplée.
Les banques étrangères ont retiré 231 millions de dollars de frais de fusions et acquisitions de l’Inde jusqu’à présent cette année, selon Dealogic, battant les 204 millions de dollars gagnés en Chine au cours de la même période.
JPMorgan fait partie de ceux qui gagneront plus des fusions et acquisitions en Inde qu’en Chine cette année pour la première fois, selon deux personnes connaissant la position de la banque. JPMorgan a refusé de commenter.
Les revenus des marchés boursiers et obligataires chinois, longtemps l’une des principales sources de frais pour les sociétés financières américaines et européennes en Asie, ont chuté en 2022 alors que la Chine continentale s’est fermée pendant la pandémie et a de plus en plus favorisé les banques locales.
Bien que l’activité des transactions devrait se développer avec la réouverture de la Chine, les banquiers de Wall Street ont averti que la longue période de fermeture avait poussé davantage d’entreprises chinoises à se tourner vers les banques nationales pour des travaux de conseil à l’avenir.
Les revenus de base des banques d’investissement étrangères – y compris les marchés des capitaux propres et de la dette ainsi que les fusions et acquisitions – ont chuté de 70% à 602 millions de dollars sur l’année à ce jour par rapport à 2021, selon les données de Dealogic. Cela fait suite à une baisse de 15 % l’année précédente.
Cette tendance renforce la façon dont le découplage du commerce, de l’investissement et de la technologie entre les États-Unis et la Chine affecte les marchés des capitaux. Alors que l’Inde reste une fraction des revenus que la Chine rapporte historiquement aux banques d’investissement mondiales, les chiffres indiquent un changement plus large de la finance occidentale pour trouver des opportunités et de la croissance sur d’autres marchés.
Jan Metzger, responsable de la banque, des marchés de capitaux et du conseil pour Citi en Asie, a déclaré que « l’évolution du portefeuille bancaire là-bas avec la croissance de la technologie, aux côtés des titans indiens établis étant plus actifs » avait fait de l’Inde un « marché bancaire d’investissement de premier plan ». pour Citi en 2022 ».
Il a ajouté: « Nous nous attendons à ce que cela se poursuive dans les années à venir avec le pipeline [in India]l’un des plus grands que nous ayons.
Le responsable de la banque d’investissement asiatique d’une banque américaine basée à Singapour l’a décrit comme un «repositionnement fondamental et je pense permanent de Wall Street. Si vous pensez que Xi Jinping a l’intention de construire sa propre sphère d’influence économique, alors que les États-Unis ne montrent aucun signe d’arrêt de la répression contre la Chine, où allez-vous d’autre dans la région ?
L’Inde a été une exception mondiale pour l’activité de fusions et acquisitions cette année, alors même que les craintes d’inflation et de récession ont forcé certaines des plus fortes baisses des transactions dans d’autres régions depuis la crise financière. L’activité de fusions et acquisitions en Inde a bondi de 58% en glissement annuel pour atteindre un niveau record de 148 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2022, selon un rapport de Refinitiv, un fournisseur de données. Une part importante de cette somme provient de la fusion de 40 milliards de dollars entre HDFC Bank, la troisième société indienne cotée en bourse en termes de capitalisation boursière, et la société mère Housing Development Finance Corporation, le principal fournisseur de prêts hypothécaires.
Les banquiers ont également déclaré qu’un changement dans le type d’entreprises indiennes les engageant pour des travaux d’introduction en bourse et d’émission d’actions avait été crucial. Lorsque bon nombre des plus importantes cotations en Inde étaient des privatisations d’actifs appartenant à l’État, les frais étaient relativement faibles. Maintenant que l’équilibre s’est déplacé vers les entreprises privées, le travail est nettement plus rentable.
Le changement du secteur bancaire suit une dynamique similaire en jeu dans le secteur technologique indien l’année dernière, lorsque de nombreux dollars d’investissement ont été détournés de la Chine vers l’Inde. Pour chaque dollar investi dans la technologie chinoise, 1,50 $ sont allés en Inde en 2021, selon Asian Venture Capital Journal, bien qu’un ralentissement de la croissance et une hausse des taux d’intérêt cette année aient contribué à réduire les valorisations gonflées et une partie de la frénésie du marché.
« L’Inde peut être imprévisible et les entreprises étrangères ont certainement été brûlées [there] avant que. Mais vous ne pouvez plus avoir tous vos œufs dans le même panier comme la Chine, d’autant plus que les chaînes d’approvisionnement et les économies se découplent », a déclaré un gestionnaire d’actifs développant son bureau en Inde, qui ne voulait pas être nommé car il avait encore des clients et des affaires en Chine continentale. .
Reportage supplémentaire de Chloe Cornish à Mumbai