Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le gouvernement du Premier ministre indien Narendra Modi a annoncé une augmentation des dépenses pour ses nouveaux partenaires de coalition, ainsi que des programmes de création d’emplois, dans le but de renforcer le soutien du public après un échec électoral choc le mois dernier.
Le parti Bharatiya Janata de Modi a été élu pour un troisième mandat historique en juin, mais a perdu sa majorité au pouvoir, le rendant dépendant de deux partis régionaux pour former une coalition gouvernementale.
Dans le premier budget annuel du nouveau gouvernement, pour l’année se terminant en mars 2025, le ministre des Finances Nirmala Sitharaman a annoncé mardi son intention de maintenir les investissements en capital à un niveau record de 11,11 billions de roupies (133 milliards de dollars) tout en réduisant le déficit budgétaire à 4,9 % du PIB, contre son objectif actuel de 5,1 %.
Sitharaman a décrit l’Inde, l’économie mondiale qui connaît la croissance la plus rapide, comme « l’exception éclatante » au ralentissement de la croissance mondiale. L’économie devrait croître entre 6,5 et 7 % cette année.
Modi a déclaré que le budget « déciderait de la direction des cinq prochaines années de notre mandat ». [and] devenir une base solide pour notre rêve d’un Viksit Bharat [developed India] ».
Une grande partie du discours budgétaire de Sitharamana détaille des milliards de dollars de dépenses pour les partenaires de la coalition du gouvernement, le parti Telugu Desam du sud de l’Andhra Pradesh et le Janata Dal (United) du Bihar dans le nord.
Cela comprenait un corridor industriel de 260 milliards de roupies traversant le Bihar, 150 milliards de roupies pour une nouvelle capitale « de haute technologie » dans l’Andhra Pradesh appelée Amaravati et des fonds pour la reconstruction après les inondations et le développement des temples locaux.
La puissance budgétaire du gouvernement a été renforcée par un transfert record de 2,1 billions de roupies de la Banque de réserve de l’Inde, ce qui lui donne la possibilité de continuer à dépenser tout en abaissant son objectif de déficit budgétaire. Sitharaman a déclaré que le gouvernement avait pour objectif de ramener le déficit sous les 4,5 % l’année suivante.
Andrew Holland, directeur général d’Avendus Capital Public Markets Alternate Strategies, basé à Mumbai, a déclaré que le budget était susceptible de « dissiper toute inquiétude concernant d’éventuels problèmes de coalition ».
« Une grande partie des dividendes de la RBI a évidemment été consacrée au développement rural, à l’emploi, à l’Andhra Pradesh et au Bihar », a-t-il déclaré.
Le BJP a également cherché à apaiser la frustration générale du public, que de nombreux analystes imputent à sa déception électorale, en annonçant des plans pour lutter contre le chômage des jeunes et stimuler la productivité agricole des agriculteurs.
Jairam Ramesh, porte-parole du Congrès national indien (opposition), a qualifié le budget de « bien trop tardif et… bien trop faible », ajoutant que le gouvernement « semble avoir finalement admis tacitement que le chômage de masse est une crise nationale ».
L’indice de référence indien Nifty 50 a chuté de plus de 1% après le discours sur le budget, après que le gouvernement a annoncé qu’il augmenterait l’impôt sur les plus-values à court et à long terme du pays. Les rendements des obligations d’État à 10 ans ont chuté à leur plus bas niveau en deux ans en raison des projets de réduction des niveaux d’emprunt.
« Le marché réagira certainement de manière impulsive, mais il finira par s’équilibrer », a déclaré Abhay Agarwal, fondateur et gestionnaire de fonds chez Piper Serica à Mumbai. « Le plus important [is] « L’objectif est de continuer à investir dans les infrastructures de toutes sortes. »
L’Inde, qui est devenue l’an dernier le pays le plus peuplé du monde, a cherché à capitaliser sur l’intérêt des investisseurs internationaux pour son économie, les fabricants et les entreprises technologiques cherchant une alternative à la Chine. Elle a ainsi attiré Apple pour assembler des iPhones en Inde, ainsi qu’un nombre croissant de centres de capacités mondiales, des back-offices internes pour les multinationales.
Mais son économie est en proie à des faiblesses chroniques, notamment une faible création d’emplois, des inégalités croissantes et un investissement privé tiède.
Le budget « a globalement trouvé la bonne note sur les questions importantes », notamment la création d’emplois, le maintien de la stabilité macroéconomique et la réduction du déficit budgétaire, a déclaré Montek Singh Ahluwalia, économiste et ancien vice-président de la commission de planification de l’Inde.
Mais il a ajouté que le succès des programmes visant à améliorer l’emploi, l’agriculture et le développement urbain « dépendra entièrement de la qualité de leur conception et de leur mise en œuvre ».
« Nous avons déjà eu ce genre de projets auparavant », a-t-il déclaré.