• Intérêt, problèmes de chaîne d’approvisionnement et processus de démondialisation
• La baisse de la croissance économique avec la hausse des prix signifie la stagflation
En mars de cette année, le carburant, le loyer et l’épicerie étaient les principaux facteurs de prix aux États-Unis. Également secrétaire au Trésor américain Janet Yellen a admis qu’elle avait tort quand elle a évalué l’inflation comme non problématique il y a un an. « Je pense que j’avais tort à l’époque sur l’évolution de l’inflation », a-t-elle déclaré à CNN. Les prix élevés de l’énergie et les problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement ont ébranlé l’économie et sont sous-estimés.
La maîtrise de l’inflation est donc aujourd’hui l’enjeu central. Lors du débat général au Bundestag, le chancelier Olaf Scholz a également mis en garde contre « des évolutions permanentes avec des taux d’inflation trop élevés » et a appelé à « une action concertée » contre la forte inflation. La pression inflationniste doit être durablement réduite.
Vitaly Katsenelson, PDG et CIO d’Investment Management Associates, explique pourquoi il pense que l’inflation tarde à venir dans un éditorial publié dans le Financial Times et MarketWatch. Il suppose même que les chiffres actuels de l’inflation aux États-Unis sont trop faibles et considère que les chiffres d’inflation non ajustés nettement plus élevés pour les importations et les exportations (entre 12 et 18 %) sont plus réalistes.
Les facteurs responsables de la forte inflation et du choc subi par l’économie américaine et l’économie mondiale sont restés longtemps : des prix énergétiques et alimentaires toujours élevés ainsi que des taux d’intérêt en hausse, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et des processus de démondialisation.
Hausse des prix entraînée par la pandémie et la guerre
La baisse des investissements dans le secteur des énergies fossiles a été accélérée par la pandémie et la guerre de la Russie contre l’Ukraine. À la suite des sanctions contre la Russie, le marché mondial pourrait perdre près de 10 % du volume total (8 millions de barils). Cependant, on peut se demander si les grands importateurs de pétrole tels que la Chine et l’Inde soutiendront pleinement les sanctions. Même si certains pays contournaient les sanctions, la production russe de pétrole et de gaz manquerait de savoir-faire extérieur et les exportations russes diminueraient inévitablement à plus long terme.
Par rapport au pétrole brut, le transport du gaz naturel par pétroliers ou pipelines est beaucoup plus difficile. L’Europe, en particulier l’Allemagne, est massivement dépendante du gaz russe. Selon Katsenelson, même si les pays veulent se libérer de leur dépendance d’ici quelques années, cela sera difficile dans la pratique et les prix du pétrole et du gaz resteront à un niveau élevé. Aux États-Unis aussi, la production de gaz et de pétrole devra augmenter.
Les prix élevés des denrées alimentaires peuvent également être en partie attribués à la guerre en Ukraine. Parce que près de 15 % du blé est produit en Russie et en Ukraine, et que l’industrie des engrais obtient également des matières premières importantes pour les engrais potassiques et azotés des deux pays. Ainsi, un arrêt des exportations de gaz et de potasse a un impact direct sur la production alimentaire dans tous les domaines, des céréales à la culture des fruits et légumes en passant par la production de viande. L’inflation alimentaire affecte de manière disproportionnée les pays les plus pauvres et les pauvres des pays les plus riches, car ils devront à l’avenir consacrer une part toujours plus importante de leurs revenus à l’alimentation. À titre de comparaison : aux États-Unis, les consommateurs dépensent en moyenne 8,6 % de leurs revenus pour l’épicerie, en Ukraine, la moyenne est actuellement de 38 % – et la tendance est à la hausse.
Les problèmes de la chaîne d’approvisionnement continueront de préoccuper l’économie
Des taux d’intérêt plus élevés rendent les biens achetés à crédit plus chers, et le crédit bon marché pourrait appartenir au passé. Selon Vitaliy Katsenelson, le consommateur est mis sous pression de toutes parts.
De nouveaux confinements en Chine intensifieraient et prolongeraient également les problèmes de chaîne d’approvisionnement résultant de la pandémie. Avec sa politique zéro COVID, la Chine a l’un des taux d’infection et de mortalité par habitant les plus bas au monde, mais est encore loin de la normalisation en raison de vaccins locaux partiellement insuffisamment efficaces et d’une faible immunité au sein de la population.
La pandémie et la guerre d’Ukraine auraient également accéléré la démondialisation et révélé la fragilité des systèmes d’approvisionnement mondiaux et le principe tant vanté du juste-à-temps. Le Global système commercial sur la base de l’hypothèse que les partenaires commerciaux ne se sont pas fait la guerre – cette hypothèse ne peut plus tenir.
Bureau éditorial finanzen.net
Sources des images : Andrey Esin / Shutterstock.com, Pakhnyushcha / Shutterstock.com