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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Temu a révolutionné le monde du shopping en ligne. Sa croissance rapide lui permet de rivaliser avec Amazon sur de nombreux marchés. Mais cette semaine, les actions de son propriétaire PDD Holdings ont chuté à un rythme record après que le groupe a prévenu que la croissance de son chiffre d’affaires allait inévitablement baisser dans un contexte de concurrence accrue et de ralentissement économique. La plus grande menace pour Temu pourrait cependant être l’évolution de la réglementation aux États-Unis et en Europe.
Les certificats de dépôt américains de la plateforme de commerce électronique chinoise PDD ont chuté de près de 30 % lundi à New York. L’entreprise fait face à une concurrence agressive de la part de ses rivaux tels que TikTok de ByteDance et Alibaba. Les ventes de PDD de 97,1 milliards de RMB (13,6 milliards de dollars) pour le trimestre de juin ont été inférieures aux attentes. La croissance rapide de ses revenus, qui a plus que doublé au cours des derniers trimestres, s’avère insoutenable.
La rentabilité devrait également commencer à en pâtir. La croissance rapide de PDD est en grande partie due à sa stratégie de prix ultra-bas. Alors que ses concurrents locaux ont commencé à suivre la stratégie de PDD, l’entreprise a dû faire des folies en matière de marketing et de publicité pour conserver ses clients. Cela se reflète dans l’augmentation de près de 50 % de ses dépenses d’exploitation au cours de son dernier trimestre, tandis que ses frais généraux et administratifs ont plus que triplé en raison des dépenses liées au personnel.
Un autre pilier du succès de Temu est la possibilité de renoncer aux droits de douane pour les envois aux États-Unis dont la valeur marchande est inférieure à 800 dollars. Dans l’Union européenne, selon la réglementation en vigueur, les colis achetés en ligne dans un pays hors UE ne sont pas soumis aux droits de douane si leur valeur est inférieure à 150 euros.
Il n’est pas simple de combler ces lacunes. Un changement dans la réglementation actuelle signifierait que les acheteurs en ligne locaux se verraient imposer des droits de douane sur les achats transfrontaliers. Cela se traduirait par des coûts plus élevés lors de l’achat d’une large gamme de produits étrangers – et pas seulement lors des achats sur Temu. Cela a suscité des inquiétudes quant au risque de frais d’importation élevés et d’autres droits sur des articles tels que les vêtements.
Néanmoins, la part de marché croissante de Temu ces derniers mois a accéléré les appels à un examen plus approfondi de l’exonération actuelle des taxes à l’importation, l’UE travaillant sur une proposition visant à combler cette lacune. Aux États-Unis, les législateurs ont également fait pression pour que des mesures soient prises.
Les actions de PDD ont gagné 24 % au cours de l’année écoulée, surperformant largement Alibaba, dont l’action a chuté de plus d’un dixième, et le deuxième plus grand rival de Temu, JD.com, qui a chuté de près d’un quart sur la même période.
Malgré tout, PDD se négocie à seulement huit fois les bénéfices futurs, soit une petite fraction de ses pairs mondiaux comme Amazon, ce qui reflète des perspectives de croissance plus lentes. Temu a prouvé qu’une stratégie d’expansion mondiale est la voie à suivre dans un marché du commerce électronique saturé dans son pays. Mais même cela semble désormais semé d’embûches.