• Pas de retour à la stagnation séculaire
• La phase de taux bas ne reviendra pas
Les taux d’intérêt ont récemment baissé sur les marchés obligataires. Larry Summers, professeur à Harvard, qui a été secrétaire au Trésor américain dans le cabinet de Bill Clinton de 1999 à 2001, n’y comprend rien, car selon lui, la phase de taux bas – malgré le risque de récession – ne reviendra pas.
Mauvaise hypothèse
L’économiste a expliqué, selon Bloomberg, que si de nombreux indicateurs – dont le rendement du Trésor à 10 ans, la prévision médiane de la Fed pour le taux d’intérêt réel à long terme et le taux d’équilibre à 10 ans aux États-Unis – semblent indiquer que les mêmes facteurs, que l’inflation aurait ralentis avant que sa hausse récente ne se produise à nouveau. Néanmoins, il estime que l’hypothèse qui en résulte, particulièrement répandue sur le marché obligataire, selon laquelle la faible taux d’intérêt-L’ère portée par les pressions désinflationnistes reviendra, par erreur.
Comme justification, le professeur d’économie a souligné un certain nombre de changements qui indiqueraient que le schéma de stagnation séculaire d’avant la pandémie de corona ne reviendra pas. La stagnation séculaire est une situation de sous-demande chronique pour les biens et services d’un pays. Elle se caractérise par une faible croissance économique (« stagnation ») durable (« séculaire »). La sous-demande se traduit par le fait que l’on investit trop peu par rapport à l’épargne.
changements
Par exemple, Larry Summers s’attend à ce que les dépenses en capital augmentent alors que les États-Unis se démènent pour ramener la fabrication dans le pays afin de rendre les chaînes d’approvisionnement plus sûres. De plus, les dépenses de sécurité nationale augmenteraient également. En outre, Summers a expliqué que la « transition énergétique verte » contribuera à réduire les économies. Si l’incertitude augmentait alors, les investisseurs exigeraient probablement des primes de risque plus élevées, explique l’économiste.
émeutes
De plus, lors de l’émission télévisée « Wall Street Week » sur Bloomberg TV, Larry Summers a salué le changement de cap de la Réserve fédérale, qui a suivi une trajectoire belliciste ces derniers mois. politique monétaire a basculé. Il a recommandé aux autorités monétaires de décider de relever davantage les taux d’intérêt et de maintenir le niveau élevé des taux d’intérêt pendant un certain temps afin de freiner l’inflation.
Pendant ce temps, Summers pense que les investisseurs devraient se préparer à une année 2023 difficile. « Je m’attends à des turbulences » pour les marchés, a prévenu l’ancien secrétaire au Trésor. Et plus loin : « Cette année entrera dans l’histoire comme l’année V, au cours de laquelle nous avons reconnu que nous entrons dans un autre type d’ère financière avec des modèles de taux d’intérêt différents ».
Bureau éditorial finanzen.net
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