Les craintes croissantes concernant la santé de l’économie mondiale ont poussé l’euro à la parité avec le dollar américain pour la première fois en 20 ans.
Les investisseurs gravitent autour de la sécurité perçue du dollar en période de stress – une caractéristique qui a conduit à une féroce remontée de la devise américaine lorsque la pandémie a pris racine en 2020. Mais ce choc n’a pas entraîné l’euro jusqu’à ce point. Pas plus que la crise de la dette qui a failli démanteler le bloc monétaire il y a dix ans.
Maintenant, cependant, le risque que des hausses agressives des taux d’intérêt puissent faire basculer les États-Unis dans la récession, combiné aux dommages probables causés à l’économie européenne par sa dépendance à l’énergie russe, a suffi à faire basculer l’euro d’un dernier 0,4 % plus bas mercredi. franchir le cap historique.
« Tout dépend du contexte de risque et de la menace pour la croissance européenne de la dépendance énergétique qui, à son tour, affecte désormais les anticipations de taux à plus long terme », a déclaré Kit Juckes, stratège à la Société Générale à Londres.
Les analystes se préparent à un ralentissement en Europe et aux États-Unis, George Saravelos, responsable de la stratégie de change européenne à la Deutsche Bank, prévoyant une « récession imminente des deux côtés de l’Atlantique ». La banque américaine Goldman Sachs a prévenu que la zone euro était déjà « au bord de la récession ». L’euro a chuté de 16% par rapport au dollar au cours de l’année écoulée et de 12% en 2022.
Comparé à un panier de devises des principaux partenaires commerciaux, l’euro n’est pas particulièrement faible. Sur cette base, il a chuté d’un modeste 3,6 % cette année, selon un indice de la Deutsche Bank, niché à son plus bas niveau en cinq ans.
Mais le dollar a marché plus haut. L’indice du dollar a bondi de 13% cette année pour atteindre son plus haut niveau en deux décennies, déchirant d’autres devises majeures telles que le yen et la livre sterling, et alimenté par une Réserve fédérale américaine agressive qui a augmenté rapidement les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation en cours à des sommets de 40 ans.
Les inquiétudes concernant les hausses rapides des taux de la Fed se sont intensifiées mercredi après qu’un rapport du département du Travail a montré que les prix à la consommation aux États-Unis avaient augmenté à un rythme annuel de 9,1% en juin, supérieur aux 8,8% prévus par les économistes.
Pendant ce temps, l’invasion de l’Ukraine par la Russie a imposé des pressions fortes et spécifiques sur la zone euro voisine.
Dans un contexte de flambée des prix de l’énergie, les pays du bloc se sont précipités pour s’approvisionner en nouveaux approvisionnements en dehors de la Russie. L’Allemagne a même eu recours au rationnement du gaz et de l’électricité, suscitant de nouvelles inquiétudes quant à la gravité de la situation à l’approche des mois d’hiver les plus froids.
L’inflation dans la zone euro a atteint un record de 8,6 % en juin, ce qui, sur le papier, prépare le terrain pour des taux d’intérêt plus élevés dans la zone euro. Mais les enquêtes d’activité dans la région se sont révélées décevantes ces dernières semaines, compliquant le tableau de la Banque centrale européenne alors qu’elle tente de resserrer sa politique monétaire face au ralentissement de la croissance.
« C’est l’énergie, c’est la confiance des entreprises [and] c’est l’inflation », a déclaré Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank, ajoutant:« L’euro a toujours des investisseurs purs et durs [but] il semble que les paramètres aient changé.
La probabilité d’une action multilatérale pour tenter de freiner le dollar américain est faible. Cela s’explique en partie par le fait que le changement se produit par petits incréments plutôt que par grandes embardées déstabilisatrices. Mais en plus, la lutte des décideurs contre l’inflation devrait dominer.
« Nous sommes encore loin [from intervention]», a déclaré Joachim Fels, conseiller économique mondial de la société d’investissement Pimco. « Cela semble assez ordonné, et ils sont entièrement concentrés sur l’inflation. Ouvrir un autre front serait difficile.