Le marché boursier sud-coréen de 1,8 milliard de dollars approche du territoire du marché haussier, alors que les investisseurs étrangers s’entassent dans les actions d’IA et que les investisseurs locaux s’emparent des actions liées aux batteries EV.
Le Kospi, très axé sur la technologie, a augmenté de 18% cette année, rejoignant une vague d’autres indices de la région, notamment le japonais Topix et le taïwanais Taiex, qui a été en grande partie tirée par les gains considérables des actions des fabricants de puces.
En revanche, les actions chinoises chutent en raison des doutes sur sa reprise économique, avec le Hang Seng de Hong Kong en baisse de 2% cette année et le CSI 300, la principale référence chinoise des sociétés cotées à terre, en baisse de 1%.
Les fonds mondiaux ont acheté 12 000 000 Won nets (9,5 milliards de dollars) d’actions coréennes cette année après une interruption de trois ans, dépensant environ 10,5 000 000 Won en actions Samsung Electronics.
La reprise a été tirée par les exportateurs de matériel technologique, les investisseurs étrangers revenant sur les marchés émergents alors que les inquiétudes concernant l’impact du cycle de hausse des taux de la Fed américaine s’atténuent. Il fait suite à une déroute profonde l’année dernière, déclenchée par des hausses de taux, une inflation élevée et le ralentissement de l’économie sud-coréenne.
Samsung Electronics, qui représente plus de 20% de l’indice Kospi, est le plus gros contributeur, avec une hausse de près de 40% par rapport au creux de septembre.
Son collègue fabricant de puces SK Hynix a également fourni le deuxième plus gros coup de pouce, les investisseurs étrangers pariant que la course mondiale à l’IA alimentera la demande de puces, après le lancement de ChatGPT en novembre et le récent rallye de Nvidia.
« L’euphorie liée à l’IA a déclenché le rassemblement des fabricants de puces en plus des attentes croissantes concernant la reprise de l’industrie au second semestre », a déclaré Lee Chai-won, président de Life Asset Management.
Les investisseurs locaux achètent des actions d’entreprises faisant partie de la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques. Les producteurs et fabricants de batteries coréens devraient bénéficier de l’expansion rapide du marché mondial des véhicules électriques et de la loi américaine sur la réduction de l’inflation, qui vise à freiner le contrôle de la Chine sur le secteur de l’énergie verte.
LG Energy Solution, le deuxième fabricant mondial de batteries, a bondi de 38% jusqu’à présent cette année, tandis que le sidérurgiste Posco Holdings, dont les filiales ont réalisé une série d’investissements en amont dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des batteries, a augmenté de 42%.
Les parts des quatre plus grandes agences de K-pop du pays – Hybe, SM Entertainment, YG Entertainment, JYP Entertainment – ont toutes augmenté d’au moins un tiers cette année, doublant l’avance de Kospi et surpassant les labels d’enregistrement mondiaux tels que Universal Music Group et Warner. Groupe de musique.
« Il existe encore des risques macroéconomiques, mais les investisseurs semblent penser que le pire est passé », a déclaré James Lim, analyste du fonds spéculatif américain Dalton Investments. « Ils affluent vers des secteurs à croissance structurelle et séculaire quel que soit le cycle économique, comme les batteries, l’IA et le divertissement. »
Lim a ajouté que les actions coréennes restent largement bon marché, l’indice Kospi se négociant à un ratio cours/valeur comptable inférieur à un fois, contre deux fois pour l’indice Taiex de Taiwan et l’indice Nikkei du Japon, et plus de quatre fois pour l’indice américain S&P 500. .
Mais les analystes ont également exprimé leur prudence, notant que Samsung Electronics et SK Hynix, qui produisent tous deux des puces mémoire avancées en Chine, se sont retrouvés pris dans l’intensification de la rivalité technologique entre Washington et Pékin.
Dans une note récente, les analystes de Fitch Ratings ont fait valoir que les profils de crédit des deux fabricants de puces « peuvent absorber » les mesures récentes, notamment les contrôles américains des exportations sur la technologie des puces avancées et une interdiction chinoise des puces fabriquées par son rival américain Micron.
Cependant, ils ont reconnu que « des décisions ou des interdictions plus extrêmes » pourraient avoir un impact sur les notes de Samsung et de SK Hynix.
Choi Joon-chul, responsable de VIP Research & Management, a également fait valoir que « certaines des actions liées aux batteries dépassent leurs fondamentaux », notant qu’elles étaient motivées par la demande d’investisseurs de détail coréens enthousiastes.
« Les fonds étrangers affluent à nouveau sur le marché après de fortes ventes l’année dernière », a déclaré Lee. « Mais il y a une limite à ce rebond technique, sans amélioration des fondamentaux. »