L’Éthiopie est à la recherche de milliards de dollars d’investissements étrangers alors qu’elle poursuit ses réformes pour ouvrir son économie gérée par l’État et stimuler une croissance en berne.
Addis-Abeba a lancé ce mois-ci un fonds visant à attirer des investissements d’au moins 150 milliards de dollars d’entreprises et d’actifs publics. L’Éthiopie souhaite retrouver une dynamique économique après avoir ralenti pendant la pandémie de Covid-19 et une guerre civile dans la région nord du Tigré.
En autorisant un certain degré d’investissement privé, les responsables du deuxième pays le plus peuplé d’Afrique ont déclaré que le lancement d’Ethiopian Investment Holdings marquait une étape clé par rapport au modèle de développement de longue date dirigé par l’État qui favorisait le contrôle national de secteurs tels que la banque, la logistique et les télécommunications.
« La création de l’EIH est un témoignage fort que le programme de réforme économique du gouvernement pour la croissance et la résilience est sur la bonne voie », a déclaré Mamo Mihretu, directeur général fondateur du fonds, au Financial Times.
L’économie éthiopienne a connu une croissance proche des taux à deux chiffres pendant la majeure partie des deux décennies. Cependant, le FMI a déclaré dans ses dernières prévisions qu’il n’avait augmenté que de 2% l’année dernière, et il a omis les projections de croissance pour 2022 « en raison d’un degré d’incertitude inhabituellement élevé ».
L’Éthiopie a prévu une série de privatisations, dont la vente d’une participation dans Ethio Telecom © Tiksa Negeri/Reuters
L’Éthiopie a toujours suivi un modèle de développement dirigé par l’État, financé en partie par des investissements dans les infrastructures de la Chine et un niveau élevé d’épargne locale. L’EIH est la dernière étape d’un processus de réforme visant à encourager l’expansion du secteur privé dans l’une des puissances économiques de la région, un pays de 115 millions d’habitants.
Sous Abiy Ahmed, Premier ministre depuis 2018, l’Éthiopie s’est engagée à ouvrir son économie et a prévu une série de privatisations, dont la vente d’une participation dans Ethio Telecom. Le gouvernement a attribué la première licence de télécommunications du pays l’année dernière, tandis qu’Abiy s’est engagé cette semaine au parlement à ouvrir le secteur bancaire et financier aux investisseurs étrangers.
« La pandémie de Covid et le conflit au Tigré s’atténuent, alors maintenant, il s’agit de savoir comment nous pouvons réorganiser l’économie éthiopienne », a déclaré Mehrteab Leul, associé directeur de l’avocat d’entreprise éthiopien MLA, qui conseille les investisseurs étrangers. « Il y a des années, le principe sous-jacent de l’économie éthiopienne était une économie de développement dans laquelle l’État jouait le rôle principal. Mais maintenant, l’idée est que le secteur privé devrait jouer un grand rôle.
L’Éthiopie a rejoint deux douzaines d’autres pays africains qui ont créé des fonds souverains. Le premier était le Pula Fund du Botswana, créé en 1994.
L’Éthiopie compte plus de 40 entreprises publiques, dont le plus grand transporteur d’Afrique, Ethiopian Airlines ; Commercial Bank of Ethiopia, la plus grande banque du pays ; et d’importantes propriétés foncières fédérales. Cependant, on ne sait pas quel sera l’intérêt des investisseurs internationaux. Parmi plusieurs entreprises qui avaient manifesté leur intérêt pour l’enchère de télécommunications de l’année dernière, seuls deux consortiums ont soumis des offres.
L’objectif de l’EIH était de « tirer le meilleur parti » de la valeur des actifs appartenant à l’État grâce à une gestion professionnelle, a déclaré Mamo. « En optimisant la valeur de la gamme d’actifs détenus par le gouvernement, EIH stimulera l’économie éthiopienne. » Mamo, ancien conseiller économique senior d’Abiy, considère l’EIH comme un fonds souverain de développement stratégique similaire à Temasek Holdings de Singapour et Mubadala Investment Company d’Abu Dhabi.
Temasek a été créé en 1974 pour gérer les participations du gouvernement dans les sociétés de télécommunications, aériennes, manufacturières et maritimes. Le Turkey Wealth Fund, créé en 2016, est ancré dans les participations du gouvernement dans certaines des plus grandes entreprises du pays, notamment Turkish Airlines, Turk Telekom et trois grandes banques.
Les analystes ont décrit ces types de fonds souverains – qui ne sont pas liés aux matières premières, comme au Chili et en Norvège – comme des sociétés holding qui aident les entreprises à développer les meilleures pratiques et à identifier les mauvaises gestions. Ils peuvent également agir en tant que partenaire pour les investissements directs étrangers.
« Les fonds souverains dans des pays comme la Turquie, le Maroc ou l’Égypte, qui n’ont pas de bénéfices « excédentaires » à mettre en banque à partir des matières premières, sont . . . un moyen pour l’État de conserver la primauté dans un secteur privé et . . . aider à tirer parti des actifs de l’État pour augmenter les investissements. Je pense que les deux s’appliquent dans le cas de l’Éthiopie », a déclaré Charlie Robertson, économiste en chef mondial chez Renaissance Capital.
« Il s’agit de la tentative de l’Éthiopie de trouver davantage de sources d’investissements via la dette, ce qui soutiendrait son modèle de croissance tiré par l’investissement », a-t-il ajouté.