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Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a atteint mardi son plus haut niveau depuis 16 ans et les coûts d’emprunt allemands et italiens ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus d’une décennie, alors que les ventes obligataires mondiales s’intensifiaient et que les marchés actions baissaient légèrement.
Le rendement américain à 30 ans a atteint 4,89 pour cent pour la première fois depuis 2007, avant la crise financière, alors que les marchés s’adaptaient à la perspective d’une longue période de taux d’intérêt élevés et aux vastes besoins d’emprunt des gouvernements.
La récente vente massive fait suite à une série de données économiques robustes et au signalement de la Réserve fédérale américaine selon laquelle elle maintiendrait les taux « plus élevés pendant plus longtemps » pour freiner la demande et achever sa tâche de vaincre l’inflation.
« Il s’agit d’un marché obligataire en liquidation en raison d’une résilience macroéconomique sous-jacente et cela se voit dans la hausse des taux réels », a déclaré Padhraic Garvey, directeur général d’ING.
Parmi les données récentes indiquant la santé de l’économie américaine, les chiffres de l’activité manufacturière cette semaine ont été meilleurs que prévu. Les offres d’emploi pour les travailleurs américains ont également augmenté de manière inattendue en août, selon les données publiées mardi.
La hausse de près de 0,1 point de pourcentage du rendement à 30 ans mardi s’est produite alors que le taux de référence à 10 ans a augmenté de 0,07 point de pourcentage et que le taux à deux ans a légèrement augmenté.
L’évolution du marché obligataire américain, évalué à 25 000 milliards de dollars, a déclenché une baisse des actions et des obligations à travers le monde.
Le très surveillé rendement à 30 ans allemand a augmenté de 0,058 point de pourcentage à 3,198 pour cent, son plus haut niveau depuis 2011, tandis que le rendement à 30 ans italien a atteint son plus haut depuis 2012 à 5,37 pour cent.
« Il y a un peu d’angoisse » concernant les projections de déficit budgétaire de l’Italie, a déclaré Garvey, tout en ajoutant : « Je ne pense pas qu’il s’agisse d’une crise criante. . . le marché ne panique pas mais regarde les risques.
Au Royaume-Uni, le rendement des obligations d’État à 30 ans a dépassé les 5 pour cent cette semaine, atteignant son plus haut niveau depuis le « mini » budget malheureux de l’ancienne première ministre Liz Truss, avant de retomber à 4,99 pour cent mardi.
Les marchés boursiers se sont affaiblis mardi, le S&P 500 et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, chutant respectivement de 1,3 pour cent et 1,7 pour cent peu après l’ouverture de New York. L’indice régional européen Stoxx 600 a chuté de 1 pour cent.
Les turbulences sur les marchés de la dette ont affecté les actions en augmentant les rendements que les investisseurs peuvent obtenir en achetant des obligations plutôt que des actions.
Les ventes d’obligations se sont intensifiées après la réunion de septembre de la Fed, qui a clairement exprimé l’intention de la banque centrale de maintenir les taux l’année prochaine et en 2025 à un niveau plus élevé que prévu par les marchés.
Les traders du marché à terme parient désormais que d’ici la fin de l’année prochaine, les taux de référence américains seront réduits deux ou trois fois par rapport à leur fourchette actuelle de 5,25 à 5,5 pour cent. Avant la réunion de la Fed, les traders prévoyaient quatre ou cinq réductions d’ici là.
Les besoins d’emprunt des gouvernements des deux côtés de l’Atlantique ont également fait grimper les rendements.
« Les États-Unis connaissent un déficit budgétaire de 7 pour cent – pour [a] période non récessionnelle, c’est très élevé », a déclaré Jim Leaviss, gestionnaire de fonds chez M&G, le gestionnaire d’actifs.
« Lorsque les gouvernements exigent et ont besoin de plus d’argent, les rendements obligataires doivent augmenter pour y faire face. »
Le Trésor américain prévoyait d’émettre environ 1 000 milliards de dollars de dette au cours des trois mois se terminant fin septembre, la première augmentation de ses plans d’emprunt trimestriels en deux ans et demi.