Lorsqu’un ensemble de mesures d’urgence suite à la faillite de la Silicon Valley Bank n’a pas réussi à arrêter la chute des actions bancaires régionales américaines cette semaine, les responsables de Washington se sont tournés vers Jamie Dimon : le dernier vétéran de la crise bancaire de 2008 toujours à la tête d’un grand prêteur.
Au cours de plusieurs appels téléphoniques mardi, la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen, le président de la Réserve fédérale Jay Powell et Dimon ont discuté de l’idée de réunir les plus grands prêteurs du pays pour aider à renforcer la confiance dans le système financier, ont déclaré au Financial Times plusieurs personnes au courant des conversations. .
Les actions de First Republic, une banque californienne présentant certaines similitudes avec SVB, avaient été particulièrement touchées par la crainte qu’elle ne soit forcée de vendre son portefeuille de prêts hypothécaires à perte pour couvrir les sorties de dépôts.
Les «trois J», s’appuyant sur les conseils de l’avocat bancaire de longue date Rodgin Cohen de Sullivan & Cromwell, ont lancé l’idée de renforcer la Première République avec des dépôts supplémentaires, réduisant ainsi la probabilité d’une vente de feu.
Dimon, le directeur général de JPMorgan Chase, qui est un conseiller de la Première République, a fait appel à ses banquiers pour obtenir un soutien. Mercredi matin, les trois autres plus grands prêteurs du pays, Bank of America, Wells Fargo et Citigroup étaient à bord. D’autres appels vidéo et téléphoniques ont suivi, y compris un appel impliquant près d’une douzaine de PDG, Yellen et les principaux régulateurs bancaires.
Dimon et Yellen se sont ensuite rencontrés en personne dans son bureau de Washington pour passer en revue les détails avant qu’un groupe de 11 banques n’annonce jeudi qu’elles avaient accepté de déposer 30 milliards de dollars dans le prêteur assiégé.
Les personnes qui ont participé aux conversations ou qui en ont été informées ont insisté sur le fait que les régulateurs n’ont ni tordu les bras ni fait de promesses spéciales pour embarquer les banques.
Les dépôts reçoivent des intérêts au taux du marché et sont trop importants pour être couverts par la Federal Deposit Insurance Corporation. Cela signifie que les banques risqueraient de perdre de l’argent si la Première République échouait, à moins que, comme cela s’est produit dans le cas de la SVB, les régulateurs fédéraux ne la déclarent d’importance systémique.
«Les responsables étaient favorables et voulaient que cela fonctionne, mais. . . nous n’obtenons rien de spécial », a déclaré une personne de l’industrie informée des pourparlers. « Nous n’avons pas eu un clin d’œil et un signe de tête. »
« Le gouvernement était bien conscient mais cela [plan] a été créé en dehors du gouvernement. Il aurait été entaché par l’implication du gouvernement », a déclaré une personne qui a participé aux discussions.
Les contributions des banques étaient largement liées à la taille de leurs bases de dépôts, les quatre grands prêteurs apportant chacun 5 milliards de dollars et BNY Mellon, PNC, State Street, Truist et US Bank apportant tous 1 milliard de dollars. Morgan Stanley et Goldman Sachs, qui, en tant que banques d’investissement, ont des bases de dépôt relativement petites, ont été parmi les derniers à se joindre, mais ont donné 2,5 milliards de dollars chacun pour montrer leur soutien, ont déclaré deux personnes.
Les participants ont été encouragés par la nouvelle selon laquelle les sorties de dépôts à la Première République avaient ralenti. Même s’il semblait que la banque pourrait survivre sans aide, « vous ne pouvez pas prendre ce risque », a déclaré l’une des personnes.
Il existe des précédents historiques pour les solutions de l’industrie coopérative négociées ou fortement encouragées par le gouvernement. Lorsque l’effondrement des marchés boursiers a déstabilisé les banques et les courtiers dans la panique de 1907, le financier John Pierpont Morgan a réuni les plus grands financiers de son époque, les a littéralement tous enfermés dans une pièce et les a forcés à élaborer un plan de sauvetage. Il a pu le faire parce que le gouvernement fédéral a accumulé plus de 25 millions de dollars de dépôts pour aider à consolider les banques.
Dans le même ordre d’idées, lorsque le fonds spéculatif Long-Term Capital Management s’est effondré en 1998, la Réserve fédérale de New York a constitué un fonds de sauvetage de 3,6 milliards de dollars grâce aux contributions de ses grands créanciers de Wall Street.
La solution dirigée par l’industrie pour la Première République a suscité les éloges de Patrick McHenry, le président républicain du House Financial Services Committee : « C’est ainsi que notre marché libre devrait fonctionner. En cette période d’incertitude, les gestionnaires et les superviseurs des banques doivent se concentrer sur le contrôle des risques afin de renforcer la stabilité et la résilience de notre système financier. »
Reportage supplémentaire de Stephen Gandel à New York