La banque centrale hongroise a lancé une série de mesures, dont une hausse de 9,5 points de pourcentage de l’un de ses taux d’intérêt directeurs, pour endiguer la chute du forint et protéger la monnaie de nouvelles attaques spéculatives.
La Banque nationale de Hongrie a relevé le taux d’intérêt de sa facilité de prêt garanti au jour le jour, grâce à laquelle elle prête de l’argent aux banques, de 15,5% à 25% vendredi. La banque centrale a également lancé un échange de devises d’un jour, visant à réduire les volumes de transactions en forint, avec un taux d’intérêt de 17 %. Le taux d’intérêt sur un dépôt rapide d’un jour a été fixé à 18% pour rendre la détention de la devise plus attrayante pour les investisseurs à court terme et dissuader les vendeurs à découvert.
Pressé par les paris des investisseurs et la montée en flèche du volume des transactions de change des fournisseurs d’énergie, qui doivent payer leurs importations d’électricité en euros ou en dollars, le forint a atteint cette semaine des plus bas historiques contre la plupart des principales devises.
Pour endiguer la pression du marché provenant des importations d’énergie, la banque centrale a déclaré qu’elle offrirait directement aux fournisseurs des devises étrangères.
La chute de la monnaie, qui a chuté de 5% par rapport à l’euro au cours des deux dernières semaines, a entravé la capacité de la banque centrale à maîtriser l’inflation, qui a dépassé 20% en septembre, et devrait aider les autorités à reprendre un certain contrôle. sur les mouvements de change.
“Nous ne pouvons pas simplement regarder les choses sans rien faire”, a déclaré le vice-gouverneur Barnabás Virág lors d’un briefing en ligne, ajoutant que la banque centrale utilisait les “outils ciblés et temporaires” pour “appliquer rapidement et avec souplesse des conditions monétaires plus strictes” sur le marché interbancaire et le marché d’échange.
La banque centrale était prête à utiliser les outils “aussi longtemps que nécessaire”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il espérait qu’il ne faudrait pas plus de quelques jours pour que le marché se stabilise.
Le forint a récupéré certaines de ses pertes récentes, affichant ses plus gros gains quotidiens en plus d’une décennie, augmentant d’environ 3% à environ 418 forints pour un euro, selon les données de Bloomberg. Le rendement des obligations d’État de référence à cinq ans a bondi de 120 points de base pour atteindre 12,89 %.
Le taux directeur de la banque centrale est resté stable à 13 %. Les vendeurs à découvert ont accumulé des positions importantes contre le forint depuis que la banque centrale a annoncé le mois dernier qu’elle cesserait de resserrer le taux directeur.
Les analystes s’attendent à ce que les mesures de vendredi apaisent la nervosité des investisseurs, du moins à court terme.
La capacité d’augmenter rapidement les taux et d’augmenter le coût de financement des positions courtes en modifiant le taux d’intérêt sur les offres de dépôt d’un jour était comme des “armes nucléaires tactiques”, a déclaré l’analyste d’ING Peter Virovacz.
“La largeur du corridor des taux d’intérêt [between the overnight deposit rate and the overnight loan rate] à 12,5 points de pourcentage, c’est assez pour pouvoir servir de dissuasion », a déclaré Virovacz. « Ça pose des limites. Si le marché commence à tester la détermination de la banque centrale, elle peut augmenter le taux de la facilité de dépôt rapide en un jour bien au-dessus des 18 % actuels.
Il a ajouté qu’une hausse générale du taux de base aurait freiné la croissance économique à un moment où la récession est probable.
L’ampleur des transactions en devises étrangères avec les fournisseurs d’énergie de la Hongrie devrait coûter à la banque centrale jusqu’à 1,5 milliard d’euros par mois.
Il détenait des réserves de change d’une valeur de 36,5 milliards d’euros à la fin du mois d’août. Cependant, les accords de lignes de swap de devises entre Budapest et la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale américaine et d’autres banques nationales contribueront à endiguer l’épuisement des réserves.
Une croissance plus faible devrait entraîner une baisse des importations dans les mois à venir, permettant à la banque centrale de supprimer à terme certaines des interventions d’aujourd’hui.
Virág a souligné que les marchés s’inquiétaient de la détérioration du solde courant de la Hongrie, entièrement due à la hausse du coût de l’énergie, sans laquelle la Hongrie afficherait un excédent de 2,8 milliards d’euros cette année.