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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Toyota Motor est en tête du classement des constructeurs automobiles mondiaux. Elle a vendu le plus de voitures particulières au monde l’année dernière, conservant sa position devant Volkswagen. Mais les investisseurs ne devraient pas ignorer les problèmes de réputation imminents de Toyota. Il s’agit notamment des dommages causés à la marque suite à une série de scandales liés aux tests et du fait qu’elle a pris du retard sur ses rivaux dans la course aux voitures électriques.
Les ventes en Amérique du Nord et en Europe ont été particulièrement fortes. Ils ont fait grimper les ventes mondiales du groupe, y compris ses filiales Daihatsu Motor et Hino Motors, de 7 pour cent pour atteindre un record de 11,2 millions de voitures l’année dernière, a annoncé mardi la société. La production a augmenté de 9 pour cent à 11,5 millions.
Mais sur ce total, seule une infime fraction, environ 104 000 voitures, étaient des voitures électriques à batterie. Alors que Toyota a promis d’augmenter les ventes de ses voitures entièrement électriques dans les années à venir, le rythme de la croissance a été lent. Un manque apparent de sentiment d’urgence est compréhensible, compte tenu de sa force sur le marché des hybrides.
Mais cela a déjà donné aux concurrents chinois une grande longueur d’avance sur le marché d’exportation en croissance rapide des véhicules électriques. Ces producteurs ont profité des réglementations gouvernementales sur la vente de véhicules électriques dans le monde entier et de l’expansion de la demande pour ces véhicules à batterie.
Les ventes mondiales de véhicules électriques ont augmenté de près d’un tiers l’année dernière. Pendant ce temps, des concurrents chinois, dont BYD, ont également commencé à exporter des modèles hybrides, réduisant ainsi la part de marché de Toyota.
La plus grande préoccupation de Toyota concerne l’atteinte à sa réputation. Lundi, le constructeur automobile a arrêté certaines lignes de production et suspendu les expéditions de 10 modèles. Cela faisait suite à une enquête interne qui a révélé que le fournisseur Toyota Industries Corp avait manipulé les résultats des tests pour obtenir la certification de ses voitures. Les pièces du moteur des voitures concernées présentaient des irrégularités lors des tests de certification.
Cela arrive à un moment malheureux. Un autre scandale du groupe Toyota est encore frais dans l’esprit des investisseurs. Le mois dernier, il a été constaté que sa filiale en propriété exclusive Daihatsu avait faussé les résultats des tests de sécurité contre les collisions, qui remontaient à 1989. En 2022, une autre filiale, Hino Motors, a déclaré avoir systématiquement falsifié les données sur les émissions, remontant à 2003.
Les actions de Toyota ont augmenté de 56 pour cent au cours de l’année écoulée, reflétant la vigueur de ses ventes et l’augmentation de ses bénéfices à l’étranger résultant de l’affaiblissement constant du yen. Le constructeur automobile estime que chaque dépréciation du yen par rapport au dollar américain augmente son bénéfice d’exploitation d’environ 45 milliards de yens.
A 10 fois les bénéfices prévisionnels, le titre se négocie à plus de deux fois la valorisation de son rival Volkswagen, un autre groupe qui a eu des problèmes de réputation. Pour maintenir cette prime, Toyota devra au moins réhabiliter sa réputation meurtrie.