Les responsables de la Réserve fédérale ont indiqué qu’ils craignaient davantage de faire trop peu pour contenir la flambée de l’inflation américaine que d’en faire trop et ont doublé leurs plans de resserrement de la politique monétaire afin de limiter l’économie, selon un compte rendu de leur dernière réunion.
Le procès-verbal de la réunion de septembre – au cours de laquelle la Fed a mis en œuvre sa troisième hausse consécutive des taux de 0,75 point de pourcentage – a souligné la barre haute pour que la banque centrale recule dans sa campagne historiquement agressive pour maîtriser les prix.
Selon le compte rendu, les banquiers centraux restent déterminés à resserrer « délibérément » la politique monétaire « à la lumière de . . . une inflation généralisée et d’un niveau inacceptable ».
« De nombreux participants ont souligné que le coût de prendre trop peu de mesures pour faire baisser l’inflation l’emportait probablement sur le coût de prendre trop de mesures », indique le compte.
Cependant, le procès-verbal de la réunion, qui a eu lieu avant que le FMI et d’autres ne mettent en garde contre des perspectives de plus en plus sombres pour l’économie mondiale, a montré que les décideurs étaient préoccupés par les perspectives internationales « très incertaines ».
Le compte rendu de la réunion, publié mercredi, intervient juste un jour avant un rapport sur l’inflation très attendu, l’un des derniers points de données critiques avant la prochaine décision de taux de la Fed en novembre et les élections de mi-mandat quelques jours plus tard.
L’inflation intense et persistante a poursuivi la banque centrale américaine et l’administration Biden et a fait craindre qu’une forte récession et des pertes d’emplois importantes soient nécessaires pour faire face aux pressions sur les prix.
Les responsables de la Fed débattent de la nécessité d’une quatrième hausse de taux de 0,75 point de pourcentage le mois prochain, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible de 3,75% à 4%.
Selon les projections publiées en septembre, la plupart des présidents de banque de la Fed et des membres du conseil des gouverneurs prévoient que les taux augmenteront à 4,4 % d’ici la fin de l’année et culmineront finalement à 4,6 % en 2023.
Une minorité significative de responsables a cependant approuvé une approche légèrement moins agressive, suggérant que beaucoup sont ouverts à ce que la Fed revienne à des augmentations d’un demi-point dès le mois prochain.
La Fed a subi des pressions internationales pour ralentir le rythme des hausses de taux compte tenu de l’impact significatif de sa campagne de resserrement sur l’économie mondiale et de la capacité des pays aux finances publiques plus fragiles à rembourser leurs dettes.
Le FMI a averti cette semaine que « l’heure la plus sombre » de l’économie mondiale est à venir, tant en termes de croissance que de stabilité financière. Mais il a néanmoins exhorté les banques centrales à « maintenir le cap », étant donné qu’à son avis, le risque de faire trop peu pour lutter contre l’inflation l’emporte sur les coûts de ne pas être assez audacieux.
Reconnaissant « l’incertitude économique et financière mondiale élevée », le vice-président Lael Brainard a déclaré cette semaine que la Fed devrait aller de l’avant avec des hausses de taux « délibérément et en fonction des données ».
Des signes de tensions financières mondiales ont commencé à apparaître depuis la réunion de septembre, exacerbés en partie par l’extrême volatilité des marchés britanniques alors que la Banque d’Angleterre a du mal à contenir les retombées du programme de réduction d’impôts du gouvernement annoncé à la fin du mois dernier.
Malgré les multiples interventions d’urgence de la BoE, le marché britannique des obligations d’État a continué de se gripper.
Cependant, les responsables de la Fed maintiennent que les marchés financiers américains fonctionnent toujours correctement, signalant que la banque centrale reste concentrée sur la lutte contre l’inflation intérieure élevée.
Un autre rapport solide sur l’emploi en septembre – qui montrait la création de 263 000 postes et le taux de chômage revenant à son creux de 3,5 % avant la pandémie de coronavirus – a également donné aux responsables la possibilité d’aller de l’avant avec des hausses de taux agressives.
Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a déclaré la semaine dernière que la banque centrale n’était pas encore confrontée à un « compromis » entre ses objectifs d’emploi et ses objectifs d’inflation, ce qui signifie que sa « politique monétaire peut et doit être utilisée de manière agressive pour faire baisser l’inflation ».