Les responsables de la Réserve fédérale ont conclu que la nécessité de relever davantage les taux d’intérêt était devenue « moins certaine » à mesure que les risques économiques avaient augmenté, bien que la banque centrale américaine soit restée ouverte à des hausses de taux supplémentaires si les données le justifiaient, selon un compte rendu de leur dernière réunion.
Les minutes de la réunion de mai, lorsque le Federal Open Market Committee a procédé à sa 10e hausse consécutive des taux en un peu plus d’un an, ont confirmé que la banque centrale américaine envisageait de suspendre sa campagne agressive de resserrement monétaire alors qu’elle évaluait le montant supplémentaire dont elle avait besoin pour comprimer l’économie pour contrôler l’inflation.
Citant à la fois les «effets décalés» des précédentes hausses de taux de la Fed, ainsi que le spectre d’un resserrement des conditions de crédit découlant des récentes faillites bancaires, les participants «ont généralement convenu» que «la mesure dans laquelle des augmentations supplémentaires de la fourchette cible pourraient être appropriées après cette rencontre était devenue moins certaine ».
L’augmentation d’un quart de point en mai a porté le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible de 5 à 5,25 %, la plus élevée depuis la mi-2007. Le taux est conforme au niveau maximal prévu par la plupart des responsables lors de la dernière publication des projections en mars.
La Fed a déclaré en mars que des hausses de taux supplémentaires « pourraient être appropriées » pour maîtriser l’inflation. Mais dans ses prévisions ce mois-ci, il a déclaré que les responsables tiendraient compte des données entrantes et de l’incidence de ses augmentations sur l’économie, car ils déterminaient dans quelle mesure les taux devraient augmenter.
Le président de la Fed, Jay Powell, a qualifié ce changement de « significatif ». Selon le procès-verbal, de nombreux participants ont souligné la nécessité pour la Fed de « conserver l’optionnalité après cette réunion », certains estimant que de nouvelles mesures seraient justifiées si l’inflation continuait de ralentir lentement.
Plusieurs responsables ont toutefois souligné que si les perspectives économiques évoluaient comme prévu, des hausses de taux supplémentaires ne seraient pas nécessaires.
Les membres du personnel de la Fed continuent de prédire que l’économie basculera dans une légère récession cette année avant d’organiser une reprise – même s’ils voyaient un risque accru que l’inflation reste obstinément élevée plus longtemps que prévu. Les procès-verbaux ont également indiqué que presque tous les responsables voyaient une plus grande probabilité de croissance plus faible et de chômage plus élevé à la suite des récentes faillites bancaires.
Pourtant, la Fed a maintenu qu’elle ne prévoyait pas de réduire son taux directeur cette année.
Depuis la réunion de mai, les responsables ont été enfermés dans un débat intense sur la question de savoir si la suspension des hausses de taux le mois prochain sera justifiée.
Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a déclaré mercredi que les données économiques n’avaient pas encore fourni « suffisamment de clarté » sur ce que les responsables devraient faire lors de la réunion politique de juin. Il a déclaré que la décision reviendrait probablement à relever à nouveau le taux directeur de référence ou à faire une pause pour une réunion et à envisager une augmentation en juillet.
Un certain nombre de décideurs, dont Lorie Logan de la Fed de Dallas et la gouverneure de la Fed Michelle Bowman, semblent être d’accord, affirmant récemment que les données ne montraient pas suffisamment de baisse de l’inflation pour faire une pause. James Bullard, président de la Fed de St Louis, a également déclaré récemment au Financial Times que des taux d’intérêt plus élevés seront probablement nécessaires comme « assurance » contre les pressions sur les prix qui s’enracinent davantage.
Mais Powell a laissé entendre la semaine dernière qu’il était favorable à une nouvelle hausse des taux en juin. Le gouverneur Philip Jefferson, qui a récemment été choisi par l’administration Biden pour devenir le prochain vice-président de la Fed, a également souligné que les effets des efforts de la banque centrale pour ralentir l’économie étaient « encore probablement devant nous ».
Avant la prochaine réunion de deux jours du FOMC, qui débutera le 13 juin, la Fed recevra encore plus de données économiques, notamment les chiffres mensuels de l’emploi ainsi que les dernières lectures sur l’inflation. Selon le procès-verbal, les responsables ont déclaré qu’ils surveilleraient également de près la façon dont le stress bancaire affecterait l’activité commerciale et l’inflation.
Les responsables ont également discuté des retombées potentielles d’un échec du Congrès à relever le plafond de la dette avant que le gouvernement ne soit à court de liquidités. Certains ont mis en garde contre « des perturbations importantes du système financier et des conditions financières plus strictes qui affaiblissent l’économie ».