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La plupart des responsables de la Réserve fédérale souhaitent maintenir les coûts d’emprunt à un niveau élevé « pendant un certain temps », ajoutant ainsi aux doutes sur la capacité de la banque centrale américaine à commencer à réduire ses taux d’intérêt dès mars.
Les responsables ont exprimé leur optimisme croissant quant au succès de la Fed dans sa quête pour juguler l’inflation, selon le compte rendu de leur réunion de décembre publié mercredi, mais ont pris soin de ne pas s’engager dans un assouplissement immédiat de la politique monétaire.
Les responsables ont surpris les marchés en décembre en indiquant qu’ils s’attendaient à ce que la banque réduise ses taux d’un quart de point à trois reprises au cours de l’année 2024. Le procès-verbal a montré que même si la plupart des décideurs s’attendaient à des réductions de taux cette année, il existait « un degré d’incertitude inhabituellement élevé ». » dans les perspectives économiques.
Le rapport de la réunion indique qu’il est possible qu’une détérioration des données rende de nouvelles augmentations de taux « appropriées », bien que la plupart des responsables estiment que les taux « sont probablement égaux ou proches ». [their] culminer ».
« Les participants ont généralement souligné l’importance de maintenir une approche prudente et dépendante des données pour prendre des décisions de politique monétaire et ont réaffirmé qu’il serait approprié que la politique monétaire reste restrictive pendant un certain temps jusqu’à ce que l’inflation baisse clairement et durablement vers l’objectif du Comité. « , dit le compte.
Malgré leur prudence à l’égard des taux, les décideurs politiques se sont montrés plus confiants quant à l’inflation, affirmant qu’elle « évoluait vers un plus grand équilibre ». Une référence antérieure aux minutes précédentes selon laquelle l’inflation restait « inacceptablement élevée » a été supprimée.
Les investisseurs ne semblent pas surpris par le récit des minutes du Federal Open Market Committee. Les rendements des obligations de référence du gouvernement américain à 10 ans ont baissé de 0,01 point de pourcentage à 3,93 pour cent, tandis que le rendement à deux ans, sensible à la politique, a légèrement augmenté de 0,03 point de pourcentage à 4,36 pour cent. Les rendements obligataires augmentent à mesure que leurs prix baissent.
Sur les marchés boursiers, l’indice S&P 500 a légèrement prolongé sa baisse antérieure pour s’échanger en baisse de 0,6 pour cent. L’indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a baissé de 0,9 pour cent.
Les marchés à terme ont continué à intégrer environ six réductions des taux d’intérêt pour l’ensemble de 2024, malgré les projections officielles de la Fed en termes de « dot plot » qui n’indiquent que trois réductions.
Ce record survient alors que les observateurs de la Fed continuent de débattre du moment où la banque commencera à réduire les coûts d’emprunt en 2024 et de l’ampleur de la réduction des taux tout au long de l’année.
Le ton accommodant de la réunion de décembre et les commentaires du président Jay Powell immédiatement après ont conduit de nombreux investisseurs à parier que les réductions pourraient commencer dès mars.
Avant la publication du procès-verbal, le marché tablait sur six réductions d’un quart de point cette année, malgré les avertissements des responsables du FOMC depuis la réunion selon lesquels une décision de réduire les taux était loin d’être une affaire conclue.
Mercredi, le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, membre votant du FOMC cette année, a averti que la lutte contre l’inflation n’était pas terminée, affirmant que certaines entreprises ne voulaient pas encore « renoncer à augmenter les prix jusqu’à ce que leurs clients ou concurrents leur forcer la main ».
« Si tel est le cas, je crains qu’il faille faire davantage du côté de la demande, que ce soit de manière organique ou via l’action de la Fed, pour convaincre les décideurs que l’ère de l’inflation est révolue », a-t-il déclaré, ajoutant qu’un atterrissage en douceur était « de plus en plus concevable ». » mais « en aucun cas une fatalité ».
Les commentaires de Barkin ont poussé les rendements des bons du Trésor à 10 ans au-dessus de 4 pour cent pour la première fois depuis la réunion de décembre, bien que la tendance se soit largement inversée à midi à New York.
Les prix des obligations ont commencé 2024 en retrait après une forte reprise de fin d’année qui a poussé le rendement de référence à 10 ans jusqu’à 3,78 % la semaine dernière, stimulé par le ton accommodant inattendu de la Fed lors de la réunion.
Mercredi, les données fédérales montrant que les offres d’emploi en novembre étaient tombées à leur plus bas niveau depuis plus de deux ans ont fourni des preuves d’un refroidissement du marché du travail, renforçant les attentes de baisses de taux.
La décision de décembre de la banque centrale a laissé le taux des fonds fédéraux entre 5,25 et 5,5 pour cent – un sommet atteint en 22 ans après une série de hausses visant à freiner la poussée d’inflation la plus importante depuis des décennies. Toutefois, les pressions sur les prix ont fortement diminué au cours du second semestre 2023 et la Fed n’a pas augmenté ses taux depuis juillet.
La résilience de l’économie américaine l’année dernière, alors que l’inflation a chuté malgré une forte croissance et un faible chômage, a fait naître l’espoir d’un atterrissage en douceur.
Les projections du FOMC de décembre montraient que la plupart des responsables s’attendaient à ce que les taux se situent à la fin de 2024 entre 4,5 et 4,75 pour cent. La plupart des responsables s’attendent à ce que les taux baissent davantage en 2025, terminant l’année entre 3,5 pour cent et 3,75 pour cent.
Ces projections « à points » s’appuient sur l’indice de base des dépenses de consommation personnelle qui tombera à 2,4 pour cent cette année et à 2,2 pour cent en 2025, avant d’atteindre l’objectif de 2 pour cent de la banque centrale en 2026. Le chômage ne devrait augmenter que légèrement. , de 3,8 pour cent maintenant à 4,1 pour cent.
Certains économistes et investisseurs ne sont toujours pas d’accord sur la rapidité avec laquelle la Fed agira cette année, en particulier après que les attentes de baisses de taux ont déclenché une reprise des actions et des obligations d’État, faisant baisser les rendements et abaissant le coût du capital pour les entreprises.
Reportage supplémentaire de Jennifer Hughes à New York