Les rendements obligataires augmentent: les analystes de Charles Schwab optimistes sur les actions européennes

• Corrélation positive entre les rendements obligataires et les cours boursiers
• 5 % de la note cruciale
• Charles Schwab optimiste sur les actions européennes

Les évolutions récentes et attendues des rendements pourraient avoir un impact positif sur les actions européennes et leur donner un coup de pouce – du moins c’est ce que pensent les experts de Charles Schwab. Ils s’attendent à ce que les actions européennes cycliques et de valeur surperforment.

Les taux d’intérêt et les actions ont évolué dans la même direction au cours des 20 dernières années. Avant cela, dans les années 1970 à 1990, les actions baissaient généralement lorsque les taux d’intérêt augmentaient, selon le magazine Advisor Perspectives, des experts de Charles Schwab. Les rendements du Trésor américain, quant à eux, sont récemment revenus aux niveaux d’avant le coronavirus. En Allemagne, les rendements obligataires à dix ans sont proches de zéro pour cent, le plus haut niveau depuis mai 2019. Dans ce contexte, les experts de Charles Schwab se sont demandé comment la relation pourrait évoluer à l’avenir.

Relation entre les rendements obligataires et les actions

Le rendement des obligations d’État américaines à dix ans est actuellement bien inférieur à 5 %. Lorsque les taux d’intérêt étaient inférieurs à ce seuil à la fois dans les années 1960 et depuis 2000, il y avait généralement une corrélation positive, de sorte que les actions et les obligations évoluaient dans la même direction, explique Charles Schwab. En revanche, s’ils étaient supérieurs à 5 %, une corrélation négative pouvait être observée, ce qui signifie qu’ils avaient tendance à évoluer dans des directions opposées. Comme l’expliquent les experts, les rendements boursiers ont tendance à évoluer en phase avec les perspectives de croissance économique, car cela se reflète dans les bénéfices des entreprises, qui sont à leur tour l’un des principaux moteurs de la performance du marché boursier. Mais au fil du temps, les rendements obligataires sont devenus de plus en plus cycliques. Par conséquent, les experts du fournisseur américain de services financiers supposent que la relation entre les rendements obligataires et l’activité économique restera positive et que la corrélation positive entre les rendements obligataires et les cours des actions se poursuivra. « Nous pensons que les rendements obligataires mondiaux ont plus de potentiel de hausse même si l’inflation se modère en 2022, comme nous le prévoyons », indique le rapport. Les anticipations d’inflation à long terme en Europe et aux États-Unis ont stagné au cours des trois derniers mois, mais les perspectives de rendement réel s’améliorent à mesure que la confiance dans les perspectives de croissance économique augmente et que la politique monétaire commence à se normaliser. Mais : « Si l’inflation ne se stabilise pas en 2022, la hausse subséquente des rendements pourrait avoir un impact négatif sur les actions et les perspectives économiques. Le scénario actuel a le potentiel d’annoncer un retour à une corrélation négative entre les prix des actions et les rendements obligataires. » les spécialistes de Charles Schwab.

Les actions européennes en un coup d’œil

Avec la hausse des rendements obligataires, les investisseurs devraient désormais envisager de surpondérer leur allocation en actions, continuent de conseiller les experts. « Notez que la hausse des taux d’intérêt a toujours été associée à des actions européennes surperformant les États-Unis, et au sein des actions européennes, les actions de valeur surperforment les actions de croissance. »

« La hausse des taux d’intérêt devrait favoriser les actions européennes, car la proportion de secteurs à court terme et sensibles aux taux d’intérêt dans l’indice est plus importante », a déclaré Bloomberg, citant des stratèges dirigés par Sharon Bell de Goldman Sachs, ajoutant: « L’Europe diffère également des États-Unis dans que les valorisations d’une grande partie du marché ne semblent pas particulièrement tendues par rapport aux multiples passés ». Les stratèges de Citigroup, dirigés par Beata Manthey, se sont également montrés optimistes dans une récente déclaration vue par Bloomberg : « Les actions européennes peuvent faiblir lors de la première hausse des taux de la Fed, mais rebondissent généralement ensuite ».

Bureau éditorial finanzen.net

Sources des images : fotogestoeber / Shutterstock.com, ImageFlow / Shutterstock.com