Les données solides sur les salaires au Royaume-Uni mardi ont poussé les rendements à court terme des gilts au-dessus du niveau atteint lors de la tourmente qui a suivi le « mini » budget de Liz Truss l’automne dernier, les investisseurs pariant que les taux d’intérêt augmenteraient encore.
La croissance des salaires s’est accélérée au cours des trois mois précédant avril à des niveaux bien supérieurs à ceux que la Banque d’Angleterre estime compatibles avec le retour de l’inflation à son objectif de 2 %.
Les rendements des gilts à deux ans ont augmenté de 0,1 point de pourcentage à 4,73 %, contre leur sommet de 4,61 % au lendemain de l’annonce de réductions d’impôts non financées dans le « mini » budget fin septembre. Les rendements des gilts à plus longue échéance n’ont pas dépassé les niveaux de l’automne dernier.
La livre a gagné 0,4 % en début de séance, atteignant 1,256 $.
L’Office des statistiques nationales a déclaré que les salaires moyens du secteur privé, hors primes, étaient supérieurs de 7,6% à ceux d’un an plus tôt sur les trois mois, le rythme de croissance le plus rapide jamais enregistré en dehors de la période du coronavirus. Les salaires moyens dans le secteur public étaient supérieurs de 5,6 %.
Pour tous les employés, la croissance annuelle de la rémunération totale, y compris les primes, s’est accélérée pour atteindre 6,5 %, bien plus rapidement que les 6,1 % prévus par les analystes.
Les données solides sur les salaires aggravent les données d’inflation élevée pour avril de 8,7%, ce qui suggère que l’inflation au Royaume-Uni revenait à des niveaux normaux beaucoup plus lentement que prévu par la banque centrale.
« S’il subsistait encore un doute sur l’orientation de la politique monétaire, ces données devraient consolider une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre la semaine prochaine et probablement davantage dans les mois à venir », a déclaré Yael Selfin, économiste en chef chez KPMG.
Les marchés financiers s’attendent à ce que le taux d’intérêt de la BoE passe de 4,5% actuellement à 5,5% d’ici la fin de cette année, ce qui fera grimper les coûts d’emprunt pour le gouvernement et les détenteurs d’hypothèques, pour lesquels les accords à taux fixe ont été retirés par les prêteurs.
Trois responsables de la BoE s’expriment mardi sur la politique monétaire et devront faire face à des pressions pour expliquer comment ils proposent de contrôler l’inflation.
Bien que les salaires n’augmentent toujours pas assez rapidement pour correspondre au taux d’augmentation du coût de la vie des ménages, les économistes ont déclaré que la croissance des salaires était bien supérieure aux niveaux compatibles avec l’objectif d’inflation de 2% de la Banque d’Angleterre, soulignant les arguments en faveur de la banque centrale pour continuer à augmenter taux d’intérêt.
Samuel Tombs, économiste britannique en chef du cabinet de conseil Pantheon Macroeconomics, a déclaré que la croissance des salaires avait « beaucoup trop d’élan » pour que le comité de politique monétaire cesse d’augmenter les taux. Bien que les analystes s’attendaient à ce que l’augmentation du salaire minimum légal en avril entraîne une augmentation ponctuelle des salaires, a-t-il noté, les données montrent que la croissance des salaires était principalement tirée par les secteurs mieux rémunérés tels que la finance et la fabrication et qu’on pouvait donc s’attendre à ce qu’elle se poursuive. à un rythme similaire.
Bien que l’embauche ait fortement ralenti au cours de l’année écoulée – les données de l’ONS montrant une nouvelle baisse du nombre de postes vacants – les données contenaient peu d’autres signes de faiblesse. Une baisse précédente du nombre d’employés inscrits sur la liste de paie a été révisée. L’ONS a déclaré que le taux de chômage était en moyenne de 3,8% au cours des trois mois précédant avril, contre 3,7% au trimestre précédent, mais en baisse par rapport au mois dernier.
Pendant ce temps, le nombre de personnes ayant un emploi a atteint un niveau record, bien que le taux d’emploi, à 76 %, reste inférieur à son niveau d’avant la pandémie. La part des adultes britanniques qui choisissent de ne pas travailler ou de ne pas chercher d’emploi reste plus élevée qu’avant la pandémie, sans nouvelle baisse du taux d’inactivité économique au cours du dernier mois, bien qu’il ait chuté de 0,4 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent à 21 %.