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Le régulateur des marchés indiens a allégué que le rapport de Hindenburg Research sur le milliardaire indien Gautam Adani « s’est livré à des pratiques commerciales déloyales » et a déclaré que le vendeur à découvert a travaillé avec un fonds spéculatif new-yorkais pour réaliser son pari.
Le Securities and Exchange Board of India a déclaré dans un avis de « justification » daté du 26 juin que Hindenburg Research avait « délibérément sensationnalisé et déformé certains faits ». Une ordonnance de justification est souvent le précurseur d’une action en justice formelle.
Hindenburg, qui a publié l’avis sur son site Internet, a qualifié ces allégations de « tentative de faire taire et d’intimider ceux qui dénoncent la corruption et la fraude perpétrées par les individus les plus puissants en Inde ».
À la suite d’une mise en demeure, le régulateur indien peut imposer des sanctions financières et interdire la participation à ses marchés financiers. La Sebi a donné 21 jours à Hindenburg pour répondre à ses allégations.
Le rapport Hindenburg publié en janvier 2023 sur le vaste empire portuaire, énergétique et d’infrastructures d’Adani a fait dérailler les plans de vente d’actions du groupe pour 2,5 milliards de dollars et a effacé 140 milliards de dollars de la valeur boursière du groupe. Adani a nié avec véhémence ces allégations.
Dans son avis, la Sebi a nommé le fonds spéculatif américain Kingdon Capital Management comme partenaire silencieux du pari à découvert d’Hindenburg contre Adani Enterprises. Kingdon est un fonds spéculatif établi à New York, fondé en 1983 et détenu par le financier Mark Kingdon. Le groupe a entamé l’année 2024 avec environ 640 millions de dollars d’actifs sous gestion, selon un dossier de mars auprès des autorités boursières.
Hindenburg Research, fondée par Nathan Anderson, est devenue une force redoutée sur les marchés financiers. Anderson a déclaré qu’il avait travaillé avec des partenaires, notamment d’autres fonds spéculatifs, pour financer ses transactions en raison de la petite taille de sa société. Les vendeurs à découvert activistes ont tendance à vendre leurs recherches à des tiers qui, en échange, leur fournissent des liquidités pour exécuter leurs transactions.
Dans son avis de 46 pages, la Sebi décrit une relation présumée entre Hindenburg et Kingdon qui a débuté à l’automne 2022, des mois avant que Hindenburg ne publie un rapport alléguant d’importantes irrégularités chez Adani Enterprises, ce que le conglomérat a nié.
Le vendeur à découvert a également révélé qu’il avait réalisé environ 4,1 millions de dollars de revenus bruts grâce aux positions courtes sur Adani examinées par la Sebi, ainsi que 31 000 dollars grâce à sa propre « petite » position courte sur les obligations américaines du groupe.
Après les dépenses liées à l’enquête de deux ans sur Adani, « nous pourrions sortir de cette situation en avance sur le seuil de rentabilité sur notre position courte sur Adani », a déclaré Hindenburg.
La publication du rapport en 2023 a provoqué une onde de choc au sein de la communauté financière mondiale et a exercé une pression financière sur l’empire d’Adani, l’un des hommes les plus riches de l’Inde.
Le rapport accuse le conglomérat d’avoir transféré des milliards de dollars dans et hors des entités contrôlées par Adani, souvent sans divulgation. Il détaille également un réseau de fonds offshore qui, selon lui, « a aidé Adani à échapper aux règles de cotation minimale des actionnaires ».
Hindenburg a déclaré avoir parié contre l’utilisation par Adani de divers instruments financiers pour vendre à découvert l’une des plus grandes sociétés en Inde, une juridiction notoirement difficile d’accès pour les investisseurs offshore.
Après avoir été touchées par le rapport, les actions d’Adani ont depuis récupéré la plupart de leurs pertes.
Kingdon et Hindenburg n’ont pas immédiatement répondu aux messages demandant des commentaires.
Hindenburg a critiqué lundi la Sebi pour ne pas avoir concentré son enquête sur le conglomérat Adani. Hindenburg a également déclaré que la Sebi cherchait à revendiquer sa compétence sur un investisseur basé aux États-Unis.
Kotak Mahindra Bank, l’une des plus grandes banques et groupes de courtage d’Inde, « a créé et supervisé la structure de fonds offshore utilisée par notre partenaire investisseur pour parier contre Adani », a déclaré Hindenburg dans un article de blog.
Sebi, Kotak et Adani n’ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.