Davantage de gestionnaires de fonds privés entendront frapper à leur porte par les régulateurs financiers américains cette année alors que le principal organisme de surveillance de Wall Street durcit sa surveillance du marché en plein essor des actifs non cotés.
Une plus grande surveillance des fonds privés est un objectif clé pour la Securities and Exchange Commission, qui a publié la semaine dernière son top priorités pour la division des examensune unité qui effectue chaque année des milliers de visites dans les bureaux des gestionnaires de placements.
« Les gestionnaires de fonds privés sont désormais plus susceptibles d’être examinés qu’à tout autre moment au cours des cinq dernières années », a déclaré Igor Rozenblit, fondateur du cabinet de conseil Iron Road Partners et ancien régulateur principal de la SEC.
Les actifs gérés par des fonds privés enregistrés aux États-Unis ont bondi de 70 % au cours des cinq dernières années pour atteindre environ 18 milliards de dollars, alors que de plus en plus d’investisseurs se sont tournés vers les fonds spéculatifs, le capital-investissement, l’immobilier et les fonds de capital-risque à la recherche de meilleurs rendements.
Gary Gensler, président de la SEC, a proposé que des règles plus strictes couvrant les frais, les dépenses et les mesures de performance soient imposées aux fonds privés à la suite de la publication par la SEC d’une série de rapports très critiques, connus sous le nom d’alertes de risque, qui détaillent de nombreux cas de violation des règles. .
Lors d’un témoignage au Congrès l’année dernière, Gensler a averti que de nouveaux risques pour les investisseurs et les marchés étaient créés en raison de l’expansion rapide de l’industrie américaine des fonds privés et de l’évolution concomitante des stratégies, des structures et des pratiques commerciales.
Plus d’un tiers – 36% – de l’ensemble de la communauté des 14 800 conseillers en placement inscrits auprès de la SEC gèrent désormais au moins un fonds privé.
« Concentrer davantage les ressources d’examen de la SEC sur des fonds privés fournira des preuves à l’appui des propositions de réforme de Gensler », a déclaré Amy Lynch, fondatrice et présidente de FrontLine Compliance, un cabinet de conseil spécialisé en réglementation.
L’amélioration des normes de transparence et de divulgation devrait également aider la division des examens à identifier les manquements à la conformité des gestionnaires privés.
Mais la croissance rapide des fonds privés présente également des défis importants pour les ressources constamment sollicitées de la division des examens, qui a perdu du personnel expérimenté lors du gel des embauches dans la SEC entre octobre 2016 et avril 2019.
De plus, les trois plus hauts dirigeants de la division sont tous partis au cours des huit derniers mois. Peter Driscoll a quitté ses fonctions de directeur en août 2021 afin de rejoindre PwC. Daniel Kahl et Kristin Snyder, qui ont été co-directeurs adjoints, sont également partis. Des remplaçants permanents n’ont pas encore été nommés, Richard Best et Joy Thompson étant respectivement directeur par intérim et directeur adjoint par intérim.
La division a effectué plus de 2 200 examens de conseillers en placement inscrits au cours de l’exercice se terminant en septembre 2021. Cela ne représente que 16% de tous les conseillers en placement et la SEC a déclaré la semaine dernière que sa couverture des examens diminuerait probablement parce que la croissance du nombre de conseillers en placement inscrits les conseillers en placement dépassaient de loin les augmentations de personnel dans la division des examens.
Il a averti à plusieurs reprises que son efficacité en tant qu’unité de police serait diminuée sans un soutien supplémentaire.
« La SEC n’a pas assez de ressources pour suivre l’expansion de l’industrie des fonds privés qui a connu une croissance exponentielle. Il doit donc changer la façon dont les examens sont menés car ce processus peut prendre jusqu’à un an actuellement », a déclaré Lynch, un ancien examinateur de la SEC.
Gensler a reconnu la lourde charge de travail assumée par son personnel et a appelé le Congrès à porter le budget de la SEC à 2,15 milliards de dollars pour l’exercice 2022-23 qui commence en octobre, soit une augmentation de 7,5%. Cela permettrait de financer 400 nouveaux employés de la SEC, dont 90 postes dans la division des examens.
« Plus de personnel d’examens est requis de toute urgence », a déclaré Lynch.