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Les rachats d’actions sur les plus grandes bourses de Chine continentale ont atteint un niveau record cette année alors que Pékin pousse les entreprises à restituer des liquidités aux actionnaires dans le cadre de ses efforts pour relancer un marché boursier en déclin.
Jusqu’à présent, en 2024, les rachats d’actions cotées sur le continent ont atteint 235 milliards de RMB (33 milliards de dollars), soit plus du double du total de l’année dernière et dépassant de loin le précédent record de 133 milliards de RMB en 2022, selon le fournisseur chinois de données financières Wind.
La ruée vers les rachats d’actions survient alors que le gouvernement chinois lance la plus grande série de mesures de relance économique depuis la pandémie de Covid-19.
L’indice de référence CSI 300 a augmenté de plus de 20 pour cent au cours du mois dernier, dans un contexte de tentative de Pékin de redonner un nouveau souffle à son marché boursier après des années de performances lamentables.
Kinger Lau, stratège actions chinoises chez Goldman Sachs, a fait valoir que les rachats étaient « économiquement logiques » pour les entreprises disposant de liquidités, compte tenu de l’ampleur de la chute des cours des actions chinoises. Il a ajouté qu’une telle décision pourrait également renforcer les caisses du gouvernement lorsque celui-ci détient des participations importantes dans des entreprises.
La montée en flèche des rachats a commencé avant même que les autorités chinoises n’annoncent la semaine dernière des prêts de 300 milliards de yuans auprès de la banque centrale pour financer les rachats d’actions.
Plus de 20 entreprises chinoises, dont le groupe pétrolier public Sinopec, ont annoncé des plans de rachat d’actions dépassant 10 milliards de RMB depuis l’annonce du programme de la banque centrale vendredi, selon un calcul du Financial Times basé sur les documents déposés en bourse.
Jason Bedford, analyste bancaire chinois anciennement chez UBS et gestionnaire d’actifs Bridgewater, a déclaré que Pékin cherchait à relancer les actions en encourageant les rachats.
« De toute évidence, le gouvernement a insisté sur ce point tout au long de l’année », a-t-il déclaré.
Kin Chan, directeur des investissements chez Argyle Street Management à Hong Kong, a déclaré que la Chine suivait « une approche japonaise, qui consiste à dire aux entreprises de procéder à des rachats d’actions ».
« En tant qu’acteur boursier, c’est merveilleux, mais est-ce que cela résout le problème économique ? Je n’en ai aucune idée », a-t-il déclaré.
Signe du ralentissement de la croissance chinoise, le PIB a augmenté de 4,6% sur un an au troisième trimestre, selon des données officielles publiées vendredi. L’objectif officiel est de 5 pour cent.
Une augmentation des rachats d’actions, qui stimulent les cours des actions en réduisant l’offre d’actions, s’est accompagnée d’une baisse des nouvelles émissions d’actions.
À la mi-septembre, le montant levé grâce aux introductions en bourse en Chine continentale était en baisse de 86 pour cent sur un an, selon les données de Dealogic. Le total de 5,5 milliards de dollars était le plus bas de toute période comparable jamais enregistrée, à l’exception de 2013, lorsque les régulateurs ont remanié les règles et empêché de nouvelles cotations.
Les entreprises ont également distribué davantage d’argent à leurs actionnaires en augmentant les versements de dividendes.
Goldman Sachs estime que les sociétés chinoises cotées en bourse, y compris celles offshore, ont restitué plus de 2 000 milliards de RMB aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes au cours de chacune des trois dernières années.
La banque prévoit que le total atteindra cette année 3 000 milliards de yuans, les sociétés cotées à Hong Kong telles que Tencent et JD.com étant parmi les moteurs de l’augmentation des paiements.
L’organisme chinois de réglementation des valeurs mobilières a annoncé en avril des « avis » politiques, également connus sous le nom de « neuf mesures », qui poussent à une meilleure gouvernance et à une meilleure surveillance des marchés. Les analystes ont déclaré que cette décision encouragerait des rendements plus élevés pour les actionnaires.
Reportage supplémentaire de Cheng Leng à Hong Kong