L’organisation faîtière mondiale des régulateurs des valeurs mobilières a averti que la finance décentralisée contient une myriade de conflits et de risques cachés, alors que les autorités commencent à contourner l’un des coins les plus dynamiques des marchés de la crypto-monnaie.
Comparant la montée actuelle de la finance décentralisée, ou DeFi, à la bulle Internet, Martin Moloney, secrétaire général de l’Organisation internationale des commissions de valeurs (Iosco), a déclaré que sa croissance explosive justifiait « une plus grande attention de la part des régulateurs ».
Iosco prévoit de publier jeudi un rapport de 43 pages sur DeFi répertoriant plus d’une douzaine de «risques clés» qu’il a identifiés sur le marché. Moloney a déclaré que le groupe recueillerait les commentaires des acteurs du marché et envisagerait de rédiger des lignes directrices pour réglementer DeFi.
« La plupart des protocoles DeFi reposent sur la centralisation dans un ou plusieurs domaines, et il existe des protocoles qui ont une autorité centralisée cachée et qui ne sont décentralisés que de nom », a écrit le conseil d’administration d’Iosco dans le rapport, qui a été examiné par le Financial Times.
« Ce que nous voyons, c’est que de nombreux conflits d’intérêts émergent dans cet espace, et beaucoup d’entre eux ne sont pas transparents », a déclaré Moloney au FT dans une interview. « Beaucoup de participants dans cet espace prétendent faire une chose et en faire une autre, ou faire plusieurs choses en même temps. »
Les commentaires d’Iosco s’ajoutent à un chœur croissant d’avertissements sur la croissance de DeFi, que les bailleurs de fonds ont présenté comme fournissant des services financiers moins chers et plus accessibles par rapport aux institutions traditionnelles. DeFi fait généralement référence à des logiciels basés sur la crypto-monnaie qui offrent des services financiers sans l’utilisation d’intermédiaires tels que les banques.
Les régulateurs ont pris des mesures limitées pour maîtriser le marché DeFi, alors qu’ils se débattent avec la question plus large de savoir comment contrôler l’écosystème de la crypto-monnaie. De nombreux développeurs ont déclaré qu’ils ne pouvaient être tenus responsables des logiciels open source une fois qu’ils avaient été diffusés auprès d’une communauté d’utilisateurs.
Moloney a déclaré que les intérêts financiers et matériels entre les équipes de développement et les projets DeFi sont « très conflictuels, dans de nombreux cas ». Les équipes de développement jouent souvent un rôle dans la distribution de jetons de crypto-monnaie qui aident à gouverner les projets, tout en se donnant des allocations importantes.
« Les principaux problèmes concernent évidemment les conflits d’intérêts, et ils concernent évidemment les principaux acteurs qui continuent d’avoir un pouvoir et un contrôle centralisés dans le secteur », a déclaré Moloney. « S’ils ne veulent pas reconnaître le pouvoir et le contrôle qu’ils ont, alors nous avons un problème. »
Iosco a organisé en juin dernier un événement auquel ont participé des représentants des principaux régulateurs et des projets DeFi tels que l’échange décentralisé Uniswap, a rapporté le FT. L’organisation a également mis en place un groupe de travail DeFi dirigé par la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Les propriétaires de crypto-monnaie ont engagé plus de 210 milliards de dollars de capital dans des projets DeFi, selon le site d’analyse DeFiLlama, dont une grande partie est utilisée pour financer des prêts surdimensionnés et des échanges entre pairs. Les capital-risqueurs ont également versé de l’argent dans les équipes de développement et les jetons de crypto-monnaie émis par les projets.
Dans le rapport, Iosco a également mis en garde contre les risques de manipulation du marché qui sont « quelque peu uniques » à DeFi, tels que le lancement de transactions sur Ethereum par des utilisateurs qui aident à valider les transactions sur le grand livre numérique.
« Si suffisamment de front-running se produit sur une blockchain particulière, cela peut entraîner des transactions obsolètes, un consensus défectueux et une perte de confiance ultime dans la capacité de la blockchain à traiter les transactions et à atteindre la finalité du règlement », a écrit le conseil.
Reportage supplémentaire de Stefania Palma
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