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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
De la vente de mines à l’expansion des fonderies de nickel et d’aluminium, les producteurs de charbon indonésiens réduisent leur exposition à ce produit de base, car il devient de plus en plus difficile de trouver des financements pour les combustibles fossiles les plus « sales ».
La capacité de production de charbon de ce pays d’Asie du Sud-Est continue de croître et le premier exportateur mondial reste également l’un des plus grands émetteurs de carbone, les groupes environnementaux critiquant Jakarta pour sa lenteur à progresser vers des sources d’énergie plus vertes.
Mais les efforts de diversification des entreprises soulignent la surveillance à laquelle elles sont désormais confrontées dans un contexte de transition énergétique et d’inquiétudes concernant la demande de charbon à long terme.
«Il y a évidemment une croissance [environmental, social and governance] pressions, et le charbon est au centre de cette discussion », a déclaré Ray Gunara, président-directeur de Harum Energy, qui s’est rapidement développé dans le traitement du nickel. « Il est très difficile pour nous de récolter des fonds pour tout ce qui concerne le charbon. C’est le cas depuis quelques années. »
Harum est l’un des plus petits producteurs de charbon d’Indonésie, mais il devrait être l’un des premiers à faire du charbon une activité minoritaire. Il n’a pas investi de nouveaux fonds dans le charbon au cours des cinq dernières années. « Nous avons simplement accumulé des liquidités grâce aux fonds existants. [coal] et tout cet argent est consacré à la croissance de notre activité de nickel », a déclaré Gunara.
La société envisage de fermer ses activités dans le charbon lorsque les réserves seront épuisées, dans quelques années. « En poursuivant simplement nos activités habituelles, dans six à sept ans, le secteur du charbon suivrait lentement son cours », a déclaré Gunara.
L’entreprise s’est lancée dans le secteur du nickel en 2020 pour profiter de la demande croissante de métal utilisé dans les batteries des véhicules électriques. Elle s’attend à ce que le nickel représente environ 60 pour cent de ses revenus d’ici la fin de cette année – une forte augmentation par rapport aux 11 pour cent de l’année dernière – et vise à doubler sa capacité de production pour la porter à 150 000 tonnes d’ici la fin de 2025.
D’autres producteurs de charbon sont également en transition. Indika Energy a lancé des motos électriques et des centrales solaires et vendu certaines mines de charbon. L’objectif est de réduire ses activités liées au charbon à 50 % de son chiffre d’affaires total d’ici 2025.
Adaro Energy, dirigée par le milliardaire Garibaldi Thohir, construit une aluminerie et une centrale hydroélectrique. Le mois dernier, elle a annoncé un projet de scission de son activité charbon par le biais d’une offre publique la valorisant à environ 2,5 milliards de dollars.
Une analyse de l’Institut d’économie énergétique et d’analyse financière montre que cinq des sept principaux producteurs de charbon indonésiens cotés en bourse investissent dans la diversification.
“Il est très difficile d’obtenir du financement, c’est le plus gros problème”, a déclaré Ghee Peh, analyste du financement de l’énergie à l’IEEFA. Peh a ajouté que la stratégie de spin-off d’Adaro était un modèle qui pourrait être reproduit par ses rivaux.
Ces dernières années, les banques étrangères ont largement cessé de financer les opérations charbonnières, les entreprises indonésiennes obtenant principalement des financements auprès d’institutions nationales.
Adaro a eu du mal à trouver des fonds pour un projet d’aluminium de 2 milliards de dollars impliquant une centrale électrique au charbon, a rapporté le Financial Times l’année dernière, et en avril, le constructeur automobile Hyundai a annulé un accord de fourniture d’aluminium avec Adaro.
Malgré les efforts de diversification, la capacité de charbon de l’Indonésie continue d’augmenter et menace son objectif d’atteindre zéro émission nette d’ici 2060.
Le gouvernement a interdit la construction de nouvelles centrales électriques au charbon en 2022, mais a accordé un certain nombre d’exceptions où la construction pouvait encore se poursuivre. De nouvelles usines peuvent être construites pour un usage exclusif sur les sites de traitement des minéraux et pour d’autres projets jugés stratégiques pour les intérêts nationaux.
Peh, de l’IEEFA, a déclaré que deux des sept producteurs de charbon indonésiens répertoriés avaient d’importants projets d’expansion qui ajouteraient environ 58 millions de tonnes de capacité. L’Indonésie a produit un record de 775 millions de tonnes de charbon l’année dernière.
Le charbon est responsable de plus de 60 pour cent de l’électricité produite en Indonésie, le pays disposant d’abondantes réserves de charbon thermique et étant le troisième producteur mondial. La Chine, l’Inde, le Japon et la Corée du Sud comptent parmi les principaux acheteurs de charbon indonésien.
Les pays développés ont promis de fournir 22 milliards de dollars de financement via des fonds publics et privés pour aider le pays à se sevrer du charbon. Toutefois, les progrès en matière de distribution des fonds ont été lents.
Le charbon reste une activité lucrative alors que les prix ont grimpé ces dernières années. Les producteurs de charbon indonésiens ont enregistré des bénéfices records en 2022. En août, Glencore, le plus grand producteur de charbon coté en bourse au monde, a abandonné son projet de scinder son activité charbon après que les investisseurs ont poussé l’entreprise à conserver le charbon pour de meilleurs rendements.
Même si les petits groupes charbonniers peuvent se tourner plus facilement vers d’autres secteurs, cela constituerait un défi pour les autres acteurs de l’industrie, a déclaré Gunara de Harum. « Pour certains de nos plus grands concurrents, il serait plus difficile de se diversifier vers de nouveaux domaines et de transformer leur activité charbonnière en un contributeur minoritaire. Cela prendrait beaucoup plus de temps.
Fitch Ratings s’attend à ce que l’accès au financement se rétrécisse encore davantage au cours des trois à cinq prochaines années. « Les entreprises qui adoptent des stratégies de diversification significatives qui vont au-delà du charbon thermique [will] obtenir un meilleur accès au financement par rapport à ceux qui maintiennent des profils financiers conservateurs sans plans de diversification », a déclaré l’agence de notation au FT.
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