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Les prix des obligations du gouvernement vénézuélien ont grimpé en flèche jeudi après que le gouvernement américain a assoupli les sanctions qui interdisaient aux investisseurs américains de les négocier, offrant ainsi des gains importants immédiats à certains fonds spéculatifs.
Le prix des obligations souveraines du Venezuela en dollars arrivant à échéance en 2027 a bondi de plus de 70 pour cent pour atteindre 19 cents par dollar, selon les données de Bloomberg.
Ces gains, qui se sont reflétés dans d’autres dettes vénézuéliennes, sont intervenus après que le département du Trésor américain a levé mercredi soir une interdiction sur le commerce secondaire de certaines obligations souveraines ainsi que de la dette de la compagnie pétrolière nationale Petróleos de Venezuela (PDVSA), dans le cadre d’un assouplissement plus large des sanctions contre Caracas.
Les obligations du pays se négocient depuis des années à une petite fraction de leur valeur nominale, suite au défaut du Venezuela en 2017 et à son retrait ultérieur des indices largement suivis, ainsi qu’à l’interdiction de commerce de l’ère Trump.
Certains investisseurs ont déclaré que l’assouplissement des sanctions pourrait ouvrir la voie à une éventuelle restructuration de la dette de Caracas. Cela pourrait également permettre aux poids lourds de Wall Street de se lancer sur le marché dans l’espoir de réaliser de gros profits sur des obligations encore négociées à des niveaux très dégradés.
« Nous pensons qu’il s’agit du début d’un processus en plusieurs étapes. . . de réintroduire le Venezuela dans le courant financier dominant », a déclaré Nick Lawson, directeur général de la société de courtage Ocean Wall basée à Londres et détenteur d’obligations vénézuéliennes depuis 2021. « Cela comprendra probablement une accélération de la production et des exportations de pétrole et de gaz naturel vénézuéliens, la réintégration du Venezuela Obligations vénézuéliennes dans les principaux indices des marchés émergents, négociations sur le règlement de la dette et éventuelle restructuration.
Parmi les hedge funds qui ont bénéficié de la hausse de jeudi figurait Altana Wealth de Lee Robinson, qui a lancé il y a trois ans un fonds pour acheter de la dette vénézuélienne. La société a investi environ 75 millions de dollars dans des obligations souveraines et PDVSA, pour une valeur nominale combinée de près de 500 millions de dollars à la fin du mois de septembre, a déclaré Robinson au Financial Times.
« Il y a eu une forte pression des deux côtés [to improve relations] depuis plus de deux ans », a-t-il déclaré. « Le Moyen-Orient et l’attaque russe contre l’Ukraine ont peut-être accru l’urgence. [the] États-Unis et alliés.
L’administration Biden a annoncé qu’elle lèverait partiellement les sanctions suite à la reprise des pourparlers entre le gouvernement latino-américain riche en pétrole et sa faction d’opposition soutenue par les États-Unis. Les États-Unis ont exploré des moyens d’augmenter l’offre mondiale de pétrole et de faire baisser les prix à la suite de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie en 2022, qui, conjuguée au resserrement de l’offre mené par l’Arabie saoudite, a fait grimper les prix du pétrole.
Le nouvel accord signifie que certaines sanctions sont levées pour six mois, leur renouvellement dépendant des progrès du pays vers des élections démocratiques. L’interdiction faite aux investisseurs américains d’acheter toute dette vénézuélienne fraîchement émise reste en vigueur.
Graham Stock, stratège chez RBC BlueBay Asset Management, a déclaré que les sanctions sur les émissions primaires devraient être levées avant que la dette du pays puisse être restructurée, un processus qui impliquait généralement l’échange d’obligations en défaut contre des obligations nouvellement émises.
Suite à l’annonce de mercredi, le secrétaire d’État américain Antony Blinken a déclaré que Washington s’attendait à ce que le gouvernement vénézuélien commence à libérer les prisonniers politiques et les citoyens américains détenus à tort. Cinq prisonniers ont été libérés dans la nuit, suite aux annonces américaines.
«C’est une bonne nouvelle que l’opposition et le gouvernement puissent s’entendre sur la voie d’élections libres et équitables sous surveillance internationale, mais la normalisation complète de l’industrie pétrolière et l’accès financier aux marchés de capitaux seront probablement un long chemin et de nombreux autres obstacles à surmonter. », a déclaré Armando Armenta, stratège des marchés émergents chez AllianceBernstein.
« Pour les obligations, ce qui comptera, c’est de savoir si la suppression de l’interdiction de négociation d’obligations peut conduire à une restructuration réussie de la dette du Venezuela et de PDVSA », a-t-il déclaré.