Une brève reprise estivale des prix des métaux industriels s’est brusquement inversée alors que l’aggravation de la crise énergétique en Europe et les signes d’un ralentissement du géant manufacturier chinois ont effrayé les commerçants.
L’indice S&P GSCI des métaux industriels a chuté de plus de 9% depuis la mi-août, le ramenant près de ses plus bas en juillet lorsque les craintes d’une récession mondiale tourbillonnaient dans les pupitres de négociation. La jauge, qui suit le prix au comptant des métaux, dont le cuivre, le nickel et l’aluminium, a baissé de 17% en 2022, après avoir augmenté de plus d’un quart à son apogée à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
La reprise des ventes de métaux utilisés pour fabriquer une large gamme de produits tels que les pièces automobiles, l’acier et les fils électriques montre à quel point les inquiétudes concernant la demande mondiale reviennent au premier plan alors que les économistes craignent qu’une flambée des prix de l’énergie ne pèse lourdement sur l’industrie.
« Il s’agit de récession et de peur de la récession », a déclaré Clive Burstow, responsable des ressources naturelles chez Barings, une société de gestion d’investissements. « La crainte est que nous soyons dans une crise énergétique qui nous conduit à une récession. Là où nous obtenons la bagarre sur le marché, c’est à quel point cette récession va être profonde.
Les prix du gaz en Europe ont bondi de 17% lundi, les repoussant vers les niveaux record qu’ils avaient atteints à la fin du mois dernier, après que la Russie a annoncé qu’elle suspendrait indéfiniment les flux de gaz via un pipeline clé vers l’Europe. La hausse des prix de l’essence fait craindre que les grandes entreprises et les consommateurs ne soient obligés de réduire leur consommation pour réduire leurs factures.
« La destruction de la demande se produit du côté des consommateurs, elle se répercute donc sur les marchés des métaux », a déclaré Peter Ghilchik, responsable de l’analyse multi-produits chez CRU, un cabinet de conseil.
Le cuivre, baromètre de la santé économique mondiale, a chuté d’environ 6 % pour atteindre plus de 7 650 dollars la tonne en un peu plus d’une semaine, étouffant la majeure partie du rebond du métal industriel largement utilisé après son effondrement de son record de mars au-dessus de 10 600 dollars la tonne. Le minerai de fer, ingrédient sidérurgique, est tombé en dessous de 100 $ la tonne, contre un sommet de plus de 160 $ la tonne plus tôt cette année.
Une série de données économiques décevantes en provenance de Chine s’ajoutent aux sombres perspectives, alors que le plus grand consommateur mondial de matières premières continue de mettre des zones sous verrouillage de Covid, étendant les restrictions couvrant des dizaines de millions de personnes à Chengdu et à Shenzhen.
L’enquête Caixin auprès des entreprises, étroitement surveillée, publiée la semaine dernière, a montré que l’activité dans le vaste secteur manufacturier chinois a glissé en territoire de contraction en août, les nouvelles commandes ayant chuté pour la première fois en trois mois.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale a envoyé un message fort le mois dernier sur sa détermination à maîtriser la flambée de l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, ce qui a contribué à propulser le dollar américain à son plus haut niveau en 20 ans face à un panier de principales devises. Les prix des produits de base, négociés pour la plupart en dollars américains, ont tendance à chuter à mesure qu’un renforcement de la devise américaine les rend plus chers.
Colin Hamilton, directeur général de la recherche sur les matières premières chez BMO, a déclaré qu’un affaiblissement constant du renminbi chinois par rapport au dollar avait encore alimenté la chute des matières premières car il rend les importations de matières premières plus chères pour la Chine.
Les inquiétudes concernant l’économie en Europe, aux États-Unis et en Chine ont incité la banque allemande Commerzbank à baisser les prix des principaux métaux de base pour les deux prochains trimestres.
Néanmoins, les inquiétudes concernant les approvisionnements contribuent à limiter la chute des prix des métaux industriels, selon les analystes. Le secteur a déjà été touché par la fermeture des usines de fabrication en raison de la flambée des prix du gaz et de l’énergie en Europe. À la fin de la semaine dernière, le producteur néerlandais d’aluminium Aldel a annoncé qu’il arrêterait la production dans l’une de ses usines et ArcelorMittal a déclaré qu’il éteindrait l’un des hauts fourneaux d’une aciérie à Brême, en Allemagne.
Ghilchik a déclaré que l’essentiel de la vente des métaux est terminé, mais s’attend à une course cahoteuse dans les semaines à venir, car les commerçants évaluent la profondeur de la récession par rapport à l’étroitesse de l’offre.
« Il semble que les prix aient atteint ou soient proches d’un creux cyclique et, en général, les prix des matières premières devraient rester soutenus par les problèmes d’approvisionnement et d’autres facteurs », a-t-il déclaré.
Goldman Sachs a déclaré que les matières premières évaluaient une récession plus que toute autre classe d’actifs. « Les craintes excessives de récession continuent de peser sur les marchés des matières premières », ont écrit ses analystes dans une note, ajoutant que « les fondamentaux physiques signalent certains des marchés les plus tendus depuis des décennies ».