Les principales économies sont sur le point de « basculer » vers un monde à forte inflation où les hausses rapides des prix sont normales, dominent la vie quotidienne et sont difficiles à réprimer, a averti dimanche la Banque des règlements internationaux.
Dans son rapport annuel, la BRI, l’organisme influent qui gère les services bancaires pour les banques centrales du monde, a déclaré que ces transitions vers des environnements à forte inflation se produisaient rarement, mais étaient très difficiles à inverser.
Diagnostiquant que de nombreuses économies s’étaient déjà engagées dans le processus, la BRI a recommandé aux banques centrales de ne pas hésiter à infliger des souffrances à court terme et même des récessions pour empêcher tout mouvement vers un monde à forte inflation persistante.
Agustín Carstens, directeur général de la BRI, a déclaré : « La clé pour les banques centrales est d’agir rapidement et de manière décisive avant que l’inflation ne s’enracine. »
Les banques centrales du monde entier ont commencé à relever rapidement leurs taux en réponse à la flambée de l’inflation, la Réserve fédérale américaine étant en tête du peloton, mais les mesures prises jusqu’à présent ne satisfont pas la BRI.
Dans son rapport, la banque a déclaré qu’il y avait un choc profond, « intrinsèquement stagflationniste » frappant le monde à cause de la hausse des prix des matières premières, des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et des pénuries résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Cela avait fait augmenter les prix des biens et services que les ménages remarquaient le plus, renforçant l’importance des hausses de prix.
« Nous atteignons peut-être un point de basculement, au-delà duquel une psychologie inflationniste se répand et s’enracine. Cela signifierait un changement de paradigme majeur », indique le rapport.
Un tel changement signifierait laisser derrière lui un monde où les prix sont généralement stables, certaines choses devenant moins chères et d’autres plus chères. Dans ce monde bénin, les banques centrales ont pu ignorer les flambées temporaires des prix du pétrole ou du gaz naturel parce que «l’inflation à l’échelle de l’économie [is] moins perceptible [and] aussi moins pertinent ».
Après un passage à une période de forte inflation, « les évolutions de prix sont beaucoup plus synchronisées et l’inflation est beaucoup plus un point central du comportement des agents économiques, exerçant une influence majeure sur celui-ci ».
L’inflation est à son plus haut depuis plusieurs décennies dans plusieurs économies, dont les États-Unis, la zone euro et le Royaume-Uni. La BRI craignait que les principales économies d’Amérique du Nord, d’Europe et de nombreux marchés émergents ne soient proches d’un point de basculement. Les consommateurs avaient remarqué des hausses de prix, de fortes hausses s’étaient généralisées à la plupart des biens et la baisse des salaires réels susciterait des tentatives pour récupérer les pertes.
Ignorer les hausses de prix n’était plus rationnel pour les consommateurs, a déclaré la BRI, ce qui a renforcé le danger d’un passage à un monde à forte inflation.
« Alors que l’inflation augmente et devient un point focal pour le comportement des agents, les modèles de comportement ont tendance à renforcer la transition », a-t-il ajouté, prédisant que les entreprises se battraient pour empêcher les marges bénéficiaires d’être comprimées et que les travailleurs défendraient leurs salaires. La durée de la plupart des contrats aurait tendance à se réduire, a-t-il ajouté, car les parties des deux côtés ne pourraient pas garantir les niveaux de prix à l’avenir.
Pour faire baisser l’inflation, la BRI a déclaré qu' »une certaine douleur sera inévitable », mais elle a déclaré qu’en fin de compte, les difficultés d’une inflation enracinée « l’emportent de loin sur les difficultés à court terme pour la maîtriser ».
« Cela met l’accent sur une réponse rapide et décisive », a-t-il déclaré à ses banques centrales membres, même si aucune ne pouvait être certaine d’être entrée dans un environnement de forte inflation.
La BRI a ajouté: «La priorité absolue est d’éviter de prendre du retard sur la courbe, ce qui entraînerait finalement un ajustement plus brusque et plus vigoureux. Cela amplifierait les coûts économiques et sociaux de la maîtrise de l’inflation.