Il y a peu de statues de héros dans le centre-ville de Zurich. Mais parmi ceux qui existent, le plus grandiose est de loin celui du fondateur du Credit Suisse, Alfred Escher.
Il est difficile d’imaginer qu’un acquéreur étranger achète une telle institution nationale, bien que les actions du Credit Suisse aient fortement augmenté mercredi après qu’un article sur le blog Inside Paradeplatz ait suggéré que la société américaine State Street prévoyait une offre publique d’achat. State Street a par la suite nié l’histoire.
Sur le papier, une acquisition étrangère de la banque en difficulté devrait être possible. « La configuration actuelle est un marché ouvert avec des restrictions et des examens réglementaires très limités concernant les investissements étrangers », a déclaré Astrid Waser, associée du cabinet d’avocats suisse Lenz & Staehelin. « Il existe une législation sectorielle qui limite la participation étrangère dans des secteurs clés, par exemple dans le secteur de l’électricité, mais sinon, il y a très peu de contrôle des investissements par rapport à d’autres juridictions européennes. »
Une approche sur le Credit Suisse attirerait cependant un examen particulier. Non seulement la banque a une importance systémique en Suisse et en Europe, mais elle a contribué à la construction des chemins de fer suisses, au forage du tunnel du Gothard et à la création du marché suisse des pensions et des assurances,
«Le Credit Suisse n’est certainement pas qu’une banque de plus», a déclaré Vera Eichenauer, chercheuse senior au KOF Swiss Economic Institute de l’ETH Zurich. « Il a perdu beaucoup de popularité avec tous les scandales et ainsi de suite, mais la plupart des gens lui reprochent d’être devenu trop international. »
Un consultant politique qui travaille en étroite collaboration avec les plus grandes banques suisses prévient que l’héritage de la crise de 2008, lorsque Berne a été forcée d’intervenir dans le secteur financier, pèse toujours lourd pour de nombreux politiciens. « Il n’y a personne au gouvernement ou au parlement qui voudrait sauver une autre banque. Afin qu’ils [would] voulez leur mot à dire, vous pouvez en être sûr », a déclaré la personne.
Une éventuelle fin de l’indépendance du Credit Suisse jouerait également directement au milieu d’une discussion législative en cours à Berne: fin mars, les parlementaires suisses ont voté en faveur de la «Motion Rieder», chargeant le gouvernement suisse de créer une nouvelle loi permettant une intervention politique dans les reprises d’entreprises suisses par des étrangers.
Il y a peu de chances que la législation évoquée entre en vigueur avant 2024. Mais une offre étrangère sur le Credit Suisse pourrait alimenter le sujet.
En vertu de la législation décrite, une offre sur le Credit Suisse finirait presque certainement par être décidée en secret par le Conseil fédéral de sept personnes. Un facteur décisif pourrait être le degré auquel un soumissionnaire respecte la même culture du secret bancaire que la Suisse.
D’autres dans le monde des fusions et acquisitions suisses sont plus optimistes.
« Notre attente est que le projet de loi. . . entrera en vigueur. . . mais cela ne modifiera pas l’ouverture traditionnelle du marché suisse aux investissements étrangers », a déclaré Tino Gaberthüel, associé chez Lenz & Staehelin.
La législation sectorielle existante – dans le cas d’une transaction financière, la loi bancaire suisse – devrait continuer à être la considération la plus importante dans la conclusion d’un accord, a déclaré Gaberthüel.
Dans ce cadre, le régulateur du marché Finma jouerait un rôle crucial. Cependant, la manière dont elle statuerait sur une prise de contrôle du deuxième prêteur du pays dépendrait fortement de la nature de la transaction : il n’y a pas de précédent.
Les principes de la Finma sont globalement conformes à ceux des autres régulateurs occidentaux, mais elle adopte une approche stricte. Un soumissionnaire, ou même un co-soumissionnaire, d’un endroit comme les Émirats arabes unis, la Chine ou la Russie, pourrait avoir du mal à répondre à ses exigences.
La Finma ne chercherait pas à faire obstacle à un accord de principe, a déclaré un responsable économique suisse, mais elle adopterait une position extrêmement conservatrice. Et cela pourrait prendre des mois, pour se décider : « Ce serait un processus extrêmement technocratique. . . il n’y aura pas beaucoup de préparés pour cela.