Les pièces stables sont-elles considérées comme des titres ? – C’est ce que disent les experts

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• La SEC renforce son action contre le secteur de la cryptographie
• Les Stablecoins sont également ciblés
• Comment les stablecoins peuvent-ils être classés comme des titres ?

Le débat sur la question de savoir si les cybermonnaies doivent être classées parmi les matières premières, les devises ou les titres n’est en aucun cas nouveau. Mais le chien de garde de la bourse américaine, qui est responsable de ce dernier, a récemment resserré son rythme.

question d’une énorme importance

Cette question d’attribution est plus que philosophique, elle a en réalité des implications juridiques tangibles. Parce que les réglementations légales pour acheter, détenir et vendre sont très différentes pour les matières premières, les devises et les titres.

A ce titre, ils relèvent de la responsabilité de différentes autorités de contrôle. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est responsable du commerce des valeurs mobilières américaines, tandis qu’une autre institution appelée Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est chargée de réglementer le commerce des matières premières. Par exemple, les valeurs mobilières ne peuvent être légalement vendues au public que si l’émetteur s’enregistre auprès de la SEC et respecte des exigences de divulgation strictes. En revanche, les règles du négoce des matières premières administrées par la CFTC sont généralement moins strictes.

La SEC envisage une action en justice contre Paxos

Cette discussion s’est également réchauffée maintenant que même Binance USD (BUSD) a été ciblé par la SEC. Le troisième plus grand stablecoin, après Tether et Circle Dollar, est émis par la plate-forme d’infrastructure de blockchain et de tokenisation réglementée Paxos. Les Stablecoins sont des monnaies numériques dont la valeur est généralement liée aux monnaies fiduciaires du gouvernement. Selon un communiqué de presse de Paxos, « le BUSD émis par Paxos est toujours adossé à 1:1 avec des réserves libellées en dollars américains ».

Selon la société, le 3 février, Paxos a été informée par la SEC que l’agence envisageait une action en justice alléguant que le BUSD était un titre et que Paxos aurait dû enregistrer l’offre de BUSD en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières. La lettre adressée au partenaire américain de Binance, qui gère le stablecoin BUSD appartenant à l’échange de crypto, est un soi-disant « Wells Notice », c’est-à-dire une brève information qui donne à l’entreprise la possibilité de commenter la question ou éventuellement de rechercher une solution. -règlement judiciaire.

Cependant, la décision de l’autorité n’a pas été une surprise totale. Après tout, le patron de la SEC, Gary Gensler, qui est considéré comme un expert de la scène cryptographique, a déjà déclaré lors d’une table ronde en novembre 2021 qu’il considérait les pièces stables comme quelque chose de similaire aux dépôts bancaires ou aux fonds du marché monétaire.

arbitraire de la SEC

L’analyste et investisseur en crypto Miles Deutscher a néanmoins critiqué la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour ses actions, demandant sur Twitter: « Comment diable un stablecoin peut-il être considéré comme un titre alors qu’il ne répond clairement pas aux critères du test Howey Fulfills? »

Si tous les éléments de ce critère, du nom de l’affaire de la Cour suprême de la SEC de 1946 contre William John Howey, sont remplis, alors un accord d’investissement existe et la réglementation sur les valeurs mobilières s’applique. L’un des critères du test de Howey est l’attente de réaliser un profit sur l’investissement, mais selon Deutscher, cela ne s’applique pas aux acheteurs de BUSD.

Selon Cointelegraph, cependant, les avocats voient des arguments selon lesquels les stablecoins ont été émis en prévision de bénéfices ou sont un dérivé de titres. Cependant, cela n’a pas encore été définitivement examiné par les tribunaux américains. « Avec les stablecoins, il sera particulièrement controversé de savoir si investir dans le stablecoin a donné à une personne une attente de profit », a déclaré le maître de conférences Dr. Aaron Lane a cité le Blockchain Innovation Hub de RMIT.

Adam Cochran a ouvert une perspective complètement différente à ses followers sur Twitter : comme l’a expliqué le partenaire de Cinneamhain Ventures, la SEC a beaucoup de liberté car elle ne se limite pas au test Howey. Cela ne s’applique qu’aux contrats d’investissement, alors que le terme titres est une « catégorie beaucoup plus large » en vertu de la loi beaucoup plus large sur les valeurs mobilières de 1933, selon l’investisseur en crypto. « Pour être honnête, le terme est si vague que la SEC peut signifier n’importe quoi si elle le souhaite », a-t-il écrit dans un tweet.

« Le fait que ces actifs contiennent des obligations d’État sous-jacentes en fait un fonds du marché monétaire qui expose les détenteurs à un titre même s’ils n’en retirent rien », a déclaré Digideutsche.com citant l’investisseur en actifs numériques. Et plus loin: « Cela vaut la peine de se battre bec et ongles à ce sujet, mais quiconque rejette cela avec un haussement d’épaules comme, ‘lol, la SEC avait tort, cela ne passe pas le test de Howey’ doit réévaluer. Que vous le croyiez ou non, la SEC dispose d’avocats compétents en valeurs mobilières. »

Une bataille épique vous attend

En ce qui concerne les crypto-monnaies, la SEC marche sur une corde raide difficile entre la protection des investisseurs et les progrès du marché financier. Certains experts s’attendent à une dure bataille sur la réglementation en 2023 : « Il y aura des propositions de réglementation cryptographique stricte et la communauté s’engagera dans une bataille épique contre ces composants qui menacent la décentralisation », a déclaré Coindesk citant Laura Shin. Podcast Unchained ».

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