• Les commentaires sceptiques des analystes provoquent un bref effondrement des prix des actions touristiques en décembre
• Bonnes perspectives pour 2023 grâce à une forte demande de voyages
L’analyste en investissement Caio Reimertshofer compare deux valeurs touristiques pour The Motley Fool : Airbnb et Booking. La similarité des modèles économiques rend les sociétés facilement comparables en ce qui concerne le développement à long terme des titres.
Les deux sociétés gagnent de l’argent en organisant des offres d’hébergement et de voyage sur leurs plateformes. Reimertshofer voit un modèle commercial intelligent qui promet une croissance future dans le modèle de plate-forme que les deux fournisseurs exploitent. Parce que contrairement aux compagnies aériennes ou aux hôtels, les intermédiaires ne nécessitent pas initialement des investissements en capital élevés dans des bâtiments ou des avions.
Stock de réservation : marque connue et modèle économique lucratif
Selon l’analyste, la principale raison de la part de réservation est la marque. Le nom de marque, connu dans le monde entier, représente la base du modèle commercial lucratif.L’accent est mis sur l’organisation de chambres d’hôtel et de vols et est donc principalement un point de contact pour les vacances classiques ou les voyages d’affaires. Selon le Handelsblatt, environ 30 % des nuitées en Allemagne ont été réservées en ligne en 2021, Booking en tête. Au troisième trimestre 2022, Booking a dépassé toutes les attentes des analystes et a généré un bénéfice de 53,03 dollars par action, soit nettement plus qu’au même trimestre de l’année précédente, où il était de 37,70 dollars. Les revenus ont augmenté de 29,43% à 6,05 milliards de dollars par rapport à la même période l’an dernier.
Au cours des trois derniers mois, la part de Booking a augmenté de 37,76% et a ainsi pu limiter ses pertes annuelles à 6,1%. Les actions de l’agent d’hébergement se négocient actuellement à 2 301,34 $ (cours de clôture le 13 janvier 2023).
Action Airbnb : Business model aux perspectives de croissance prometteuses
L’analyste en investissement Caio Reimertshofer est clairement favorable à l’action Airbnb car il estime que le courtage de logements individuels est le modèle commercial le plus prometteur. Il insiste notamment sur les effets de réseau qui naissent avec les intéressés et les bailleurs ainsi que sur la croissance quasi illimitée de l’offre. De plus, Airbnb offre des options nettement meilleures pour les séjours de longue durée : en raison de la tendance au travail mobile, les indépendants ne sont pas les seuls à bénéficier des possibilités d’un changement temporaire de lieu. Il pense également qu’Airbnb est la marque la plus moderne avec une croissance rapide.
L’action Airbnb a augmenté ces derniers jours, mais contrairement à son concurrent Booking, elle a perdu 8,05 % au cours des trois derniers mois et 38,8 % au cours des 12 derniers mois. « L’action Airbnb est faible depuis quelques mois, ce qui, je pense, crée une opportunité d’achat intéressante pour les investisseurs à long terme », écrit Reimertshofer.
Commentaires d’analystes sceptiques
Début décembre, les commentaires sceptiques des analystes de la banque américaine Morgan Stanley et Wolfe Research sur l’évolution future de l’industrie du tourisme ont fait s’effondrer les cours des actions, y compris ceux des deux plateformes : « Les études des analystes tournent autour du même pivot : les inquiétudes sur la demande en période de forte inflation, d’affaiblissement de l’économie et de baisse du pouvoir d’achat », écrit l’agence de presse dpa-AFX. Wolfe Research a abaissé sa note sur le stock de réservation à « Neutre », selon MarketScreener. L’analyste de Morgan Stanley, Brian Nowak, constate une baisse de la demande d’Airbnb et des preuves que la croissance a ralenti, ramenant l’action à « sous-pondérée ».
Fin décembre, cependant, Tigress Financial Partners a confirmé que la plateforme de réservation fonctionnerait bien en 2023 grâce à une demande robuste et à la réouverture de la Chine, selon MarketScreener. Outre un effet de rattrapage, les analystes voient les raisons de la forte recommandation d’achat dans l’élargissement du portefeuille à l’hébergement hôtelier « non traditionnel ». Sur la base du ratio cours/bénéfice (P/E), le papier de la plateforme de réservation est considéré comme sous-évalué et la majorité des analystes d’AktienCheck le classent comme « acheté » (15 achat, 7 maintien, 0 vente).
Litige TVA avec l’UE
Selon une annonce début décembre, l’UE veut obliger les portails intermédiaires en tant qu’agences de recouvrement à l’avenir, comme l’a rapporté le Handelsblatt. Ils devraient également percevoir la TVA sur les locations qui en sont effectivement exonérées (par exemple, les limites de minimis en Allemagne) et payer ainsi environ 18 milliards d’euros de TVA en plus chaque année. Une porte-parole d’Airbnb a critiqué ce plan, soulignant qu’il transformerait alors Airbnb en établissement d’hébergement. Jusqu’à présent, la TVA ne doit être payée que sur les frais de service, c’est-à-dire sur environ 17 % du prix de la nuitée. Des taxes plus élevées rendraient les nuitées dans des logements privés sensiblement plus chères.
Bureau éditorial finanzen.net
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