Recevez des mises à jour gratuites sur les prix des aliments
Nous vous enverrons un Résumé quotidien de myFT e-mail récapitulant les dernières Les prix de la nourriture des nouvelles tous les matins.
L’événement climatique El Niño de cette année devrait aggraver les effets sur les prix alimentaires mondiaux de l’interdiction des exportations de riz imposée par l’Inde et du retrait de la Russie de l’accord sur les céréales de la mer Noire, alimentant potentiellement l’inflation sur les marchés émergents.
À partir de septembre, la fluctuation naturelle des températures dans l’océan Pacifique, connue sous le nom d’El Niño, devrait entraîner des mois de chaleur extrême dans certaines parties de l’Asie du Sud et de l’Amérique centrale, ainsi que de fortes pluies sur les Andes.
Ce phénomène perturbe généralement les cycles des cultures et risque d’ajouter encore plus de pression à la production alimentaire mondiale et aux prix après que de fortes pluies ont forcé l’Inde à interdire les exportations de riz blanc non basmati et que la Russie a bombardé les terminaux céréaliers ukrainiens.
Ensemble, ces trois chocs pourraient renforcer les anticipations d’inflation des ménages dans les pays les plus pauvres, où l’alimentation représente généralement environ 30 pour cent des dépenses habituelles en biens et services de consommation, soit le double de ce chiffre dans les économies développées.
Ces retombées pourraient accroître la pression sur les banques centrales des marchés émergents pour qu’elles maintiennent des taux d’intérêt élevés plus longtemps, provoquant ainsi une volatilité sur les marchés d’actions et d’obligations souveraines locales, qui prévoient des baisses de taux plus tard cette année.
Cependant, les investisseurs « complaisants » n’ont pas encore pris en compte l’impact des conditions météorologiques extrêmes sur les marchés des matières premières et des capitaux, a déclaré Zanna Aleksahhina, analyste des céréales au groupe de recherche sur les matières premières Mintec.
« Nous regardons comme des fous les prévisions météorologiques à deux à six semaines, elles vont être cruciales. Mais le marché ne veut pas encore prendre en compte une quelconque prime de risque », a-t-elle déclaré.
Les mesures prises par l’Inde et la Russie commencent déjà à se refléter dans les prix alimentaires mondiaux. L’indice des prix alimentaires de la FAO des Nations Unies a chuté de 26 pour cent entre mars 2022 et juin, mais a augmenté de 1,3 pour cent en juillet, alors que les prix des huiles végétales ont bondi de 12,1 pour cent. Les prix internationaux du blé ont augmenté de 1,6 pour cent, leur première hausse mensuelle depuis décembre, tandis que l’Indice FAO des prix du riz a augmenté de 2,8 pour cent pour atteindre son plus haut niveau depuis septembre 2011.
Les prix à terme de référence mondiaux du cacao ont atteint environ 3 500 dollars la tonne, contre 2 400 dollars il y a un an pour atteindre le niveau le plus élevé depuis 2011. « El Niño augmente le risque pour la récolte au cours de l’année à venir », a déclaré Jonathan Haines, analyste de recherche principal chez Gro- Intelligence.
« El Niño a tendance à culminer entre novembre et février, mais ses implications sur l’inflation alimentaire, les budgets fiscaux, la politique monétaire, [gross domestic product]et le commerce, en particulier sur les marchés émergents, dure plus longtemps », a déclaré Laura Sanchez, responsable de la recherche sur les actions durables pour les Amériques chez Morgan Stanley.
Face à un phénomène El Niño fort, « les banques centrales des marchés émergents devraient maintenir leurs taux directeurs à un niveau élevé plus longtemps pour lutter contre une inflation plus persistante », a déclaré Diana Iovanel, économiste des marchés chez Capital Economics.
Cela augmenterait les coûts d’emprunt du gouvernement à un moment où les investisseurs anticipent de multiples baisses de taux, a-t-elle ajouté.
En juin, Shaktikanta Das, gouverneur de la Reserve Bank of India, a déclaré qu’il y avait des « inquiétudes » concernant le temps plus sec causé par El Niño plus tard cette année. Deux jours plus tard, le comité de politique monétaire thaïlandais a signalé un impact potentiel sur les prix des denrées alimentaires crues.
« L’incertitude quant à l’impact du phénomène El Niño apparaît » comme un obstacle majeur à la baisse des prix alimentaires intérieurs, selon la Banco Central do Brasil, qui, au début du mois, a suivi le Chili en abaissant ses taux pour la première fois depuis la pandémie.
Attendez-vous à une demande plus élevée d’engrais, de pesticides et de semences génétiquement modifiées, a déclaré Ehiwario Efeyini, analyste principal de la stratégie de marché chez BofA. « Les actions tout au long de la chaîne d’approvisionnement de l’agro-industrie, y compris les machines, les produits chimiques et la transformation, pourraient également en bénéficier », a-t-il ajouté.
Cependant, l’impact sur l’inflation mondiale d’un « El Niño de grande ampleur pourrait s’étendre au-delà de la simple alimentation », selon JPMorgan. L’analyse par la banque d’un ensemble de données de la Banque mondiale sur les prix des matières premières remontant aux années 1960 a révélé que les événements El Niño – qui se produisent généralement deux fois par décennie – sont en corrélation avec des prix mondiaux plus élevés du caoutchouc, du bois et du zinc.
En Australie, El Niño a tendance à apporter de fortes pluies dans la région occidentale de Pilbara, qui abrite de vastes réserves de minerai de fer. L’Australie représente environ 60 pour cent du marché du minerai de fer transporté par voie maritime, ce qui signifie des prix plus élevés en cas de perturbations dues aux conditions météorologiques.
Il est peu probable que les marchés développés s’en sortent indemnes. Certaines régions d’Amérique centrale où El Niño devrait provoquer une chaleur extrême sont déjà aux prises avec une sécheresse si grave que les autorités du canal de Panama – dont le système d’écluses et de réservoirs dépend de la disponibilité de l’eau douce – ont été contraintes de réduire le nombre d’arrivées quotidiennes. passages à niveau.
La demande de gaz naturel liquéfié transporté par des pétroliers attendant de chaque côté de la route commerciale augmenterait inévitablement si El Niño provoquait un hiver plus froid en Europe, comme cela a été le cas dans le passé.
« Nous sommes désormais dans un monde plein de risques et de prix plus élevés », a déclaré Joe DeLaura, stratège senior en matière d’énergie chez Rabobank.
« Nous sommes confrontés à un monde dans lequel la profondeur du Rhin à Kaub, le nombre de transits du canal de Panama et les stocks de réservoirs seront surveillés aussi étroitement que le [US Energy Information Administration’s] rapports pétroliers chaque semaine.