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Après une longue bataille pour prendre le contrôle de Grupo Nutresa, le milliardaire colombien Jaime Gilinski mise sur le fait que son partenaire, le cheikh Tahnoon bin Zayed al-Nahyan d’Abu Dhabi, aidera à faire de l’entreprise alimentaire latino-américaine un acteur mondial.
Le financier colombien de 65 ans, son fils Gabriel et International Holding Company (IHC), un véhicule d’investissement d’Abu Dhabi contrôlé par Sheikh Tahnoon, frère du dirigeant des Émirats arabes unis, ont présenté ce mois-ci un accord par lequel ils deviendront les propriétaires majoritaires de le fabricant de charcuterie à base de chocolat à Medellín.
La campagne de constitution de parts a été saluée comme une aubaine instantanée par les analystes : les nouveaux propriétaires ont dépensé un total de 2,7 milliards de dollars dans huit appels d’offres distincts sur 18 mois pour amasser leur participation et Nutresa est désormais évaluée à environ 6,4 milliards de dollars à la bourse de Bogotá.
Compte tenu du gain de papier, Gilinski et IHC avaient déjà reçu des approches d’acheteurs potentiels d’entreprises en prévision d’une éventuelle scission du groupe, a déclaré une personne au courant de l’accord.
“Chaque grande entreprise alimentaire et banquier M&A a appelé pour acheter Nutresa depuis l’annonce du premier accord. Mais ce n’est pas l’intention. Pour le moment, l’intention est de le garder », a déclaré la personne.
Au lieu de cela, Gilinski cherchera à utiliser le réseau d’entreprises de Sheikh Tahnoon pour emmener le groupe alimentaire en Inde, en Égypte ou en Indonésie, défiant Nestlé et Mondelez sur les marchés à revenu faible à moyen, selon une autre personne directement impliquée dans la transaction.
“Nutresa a le potentiel de passer de 4,5 milliards de dollars de ventes à 10 milliards de dollars en deux à trois ans via des acquisitions et une croissance organique”, a déclaré la personne, qui a refusé d’être identifiée car les détails du partenariat sont confidentiels.
L’une des forces de Nutresa était son accès aux matières premières, a déclaré la personne. La Colombie est l’un des principaux producteurs mondiaux de café et de cacao et un exportateur de bétail et de viande. Nutresa pourrait également utiliser la participation de 45% du fonds souverain d’Abu Dhabi ADQ dans le négociant agricole Louis Dreyfus pour négocier de bonnes conditions sur d’autres matières premières. L’ADQ est un fonds d’investissement d’État également présidé par Sheikh Tahnoon.
Nutresa est le dernier ajout à l’empire de la banque à la propriété construit par Gilinski, dont la richesse est estimée à 5,7 milliards de dollars par Forbes. Ses liens avec Sheikh Tahnoon étaient visibles l’année dernière lorsque IHC, un groupe diversifié à croissance rapide, a investi 200 millions de dollars pour acquérir 49,9% de la banque numérique Lulo de Gilinski en Colombie.
Le conseiller à la sécurité nationale des Émirats arabes unis, qui gère des relations compliquées avec les puissances voisines, supervise également de vastes investissements publics. En plus de présider l’ADQ et la First Abu Dhabi Bank, le plus grand prêteur des EAU, il a été nommé en mars président de l’Abu Dhabi Investment Authority, le fonds souverain de 850 milliards de dollars de l’émirat riche en pétrole.
Javier Mejía, économiste à Stanford, a déclaré que l’accord avait une dimension géopolitique pour le Golfe.
« Nutresa est formidable pour IHC car il diversifie les Emiratis. . . sources de nourriture, ce qui est important en cas de conflit politique ou de choc climatique. La majeure partie de leur portefeuille de transformation alimentaire se trouve dans la région MENA [the Middle East and north Africa] et l’Asie du Sud. Nutresa fonctionne bien comme moyen de diversifier géographiquement ce portefeuille.
Pendant le long siège financier de Nutresa, les Gilinski se sont également attaqués à deux des autres joyaux de la couronne colombienne : le conglomérat financier Grupo Sura et la société ciment-infrastructure Grupo Argos.
Le trio d’entreprises était contrôlé par un puissant groupe de familles de Medellín connu sous le nom de Grupo Empresarial Antioqueño (GEA) via un réseau de participations croisées destinées à les rendre imprenables à prendre en charge. Les soumissionnaires ont lancé une série d’offres d’achat pour Nutresa et Sura et ont construit des participations importantes dans les deux, mais n’ont pas atteint le niveau nécessaire pour prendre le contrôle.
La bataille a tourné au vinaigre, avec des insultes publiques et de multiples poursuites judiciaires lancées par les deux parties. Les Gilinski ont accusé la GEA de diriger les entreprises au profit de la direction et des familles de contrôle aux dépens des actionnaires minoritaires, tandis que la GEA a tenté de dépeindre les soumissionnaires comme des raiders d’entreprise déterminés à démembrer les actifs.
Après des négociations à Abu Dhabi et par vidéo, un accord de paix impliquant un échange d’actions a été conclu le 24 mai dans un hôtel madrilène et finalisé le 16 juin.
Selon les termes, les Gilinski et IHC recevront au moins 87,1% de Nutresa après avoir cédé leur participation dans Sura. Sura et Argos céderont leurs participations dans Nutresa aux soumissionnaires et lanceront une offre publique d’achat aux actionnaires minoritaires pour atteindre le niveau de 87,1%. Les deux parties ont convenu d’abandonner tous les litiges en cours.
Les dirigeants de GEA craignaient de perdre le contrôle de l’ensemble du groupe et ont préféré négocier une issue leur permettant de conserver deux des trois holdings clés, selon des sources proches des pourparlers. Ils ont souligné que les régulateurs cherchaient à savoir s’il fallait déclarer la GEA en tant que groupe économique unique, ce qui aurait pu entraîner une fusion complète ou une rupture. GEA a refusé de commenter.
Gilinski et son fils Gabriel ont refusé de commenter. IHC n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
Reportage supplémentaire de Simeon Kerr à Dubaï