Les deux plus grandes compagnies pétrolières américaines se sont lancées dans une course pour sécuriser les réserves pétrolières pour les décennies à venir, en engageant des transactions de plusieurs milliards de dollars pour s’emparer des points chauds de production les plus prometteurs, malgré les prévisions selon lesquelles la demande atteindra son pic d’ici 2030.
Chevron a annoncé lundi sa plus grosse acquisition jamais réalisée : un accord de 53 milliards de dollars avec l’opérateur américain Hess, lui donnant ainsi un pied dans la production pétrolière au large des côtes de Guyane, la découverte la plus importante de l’industrie au cours de la dernière décennie.
Cela a eu lieu moins de deux semaines après qu’ExxonMobil, l’autre grande major américaine, a dévoilé une acquisition de 60 milliards de dollars de Pioneer Natural Resources, qui est le plus grand opérateur du champ pétrolier le plus prolifique au monde, le bassin permien du Texas et du Nouveau-Mexique.
Les deux transactions sont d’une ampleur rarement vue depuis les mégafusions de la fin des années 1990 et du début des années 2000 – BP-Amoco, Exxon-Mobil et Chevron-Texaco – qui ont donné naissance aux supermajors modernes. D’autres transactions semblent désormais probables à court terme, estiment les analystes et les négociateurs, alors que d’autres sociétés cherchent à gagner de l’échelle et à verrouiller les meilleurs sites de forage restants dans le but de produire les barils les moins coûteux.
C’est un pari sur la longévité de la demande en énergies fossiles, à l’heure où des organismes comme l’Agence internationale de l’énergie envisagent un pic de demande avant 2030.
« Nous vivons dans le monde réel et devons allouer des capitaux pour répondre aux demandes du monde réel », a déclaré le directeur général de Chevron, Mike Wirth, dans une récente interview au Financial Times, prédisant que la demande de pétrole « continuera de croître jusqu’en 2030 et au-delà ».
À l’échelle mondiale, 254 milliards de dollars d’accords de fusion et d’acquisition ont été annoncés dans le secteur pétrolier et gazier cette année, selon le LSEG, le total annuel le plus élevé depuis 2014.
« C’est une course aux armements », a déclaré un négociateur impliqué dans la récente vague d’activité du secteur. « Dans la plupart des secteurs, l’accord no 1 ne mène pas nécessairement à l’accord numéro deux et à l’accord numéro trois. Je crois que dans ce cas, ce sera le cas, car le timing est essentiel et les deux plus grands acteurs ont pris leurs décisions.
Les analystes ont estimé que l’un des rapprochements les plus séduisants pourrait être celui de BP et Shell, tout en avertissant qu’un certain nombre d’obstacles sérieux s’opposaient à un tel accord et qu’ils n’étaient pas au courant de telles discussions. Les grands producteurs indépendants des abondantes régions de schiste américaines pourraient également chercher à se regrouper ou à racheter de plus petits concurrents.
Les sociétés britanniques BP et Shell se sont plaintes du fait que leurs valorisations étaient à la traîne par rapport à celles d’Exxon et de Chevron, estimant que cela était dû en partie à une pression accrue exercée sur les sociétés énergétiques en Europe pour qu’elles adoptent la transition énergétique propre, y compris ses incertitudes.
Les grandes multinationales américaines ont adopté une position plus agressive concernant la production future de pétrole malgré les efforts croissants visant à décarboner l’économie mondiale. Ni Exxon ni Chevron ne se sont tournés vers les énergies renouvelables telles que l’énergie éolienne et solaire, préférant « les molécules plutôt que les électrons », selon l’expression de Wirth. Cela contraste avec leurs rivaux européens dont la poussée verte pourrait rendre plus difficile un accord pétrolier important.
Alex Beeker, analyste chez Wood Mackenzie, a déclaré : « Les majors européennes ont tracé une voie très différente en ce qui concerne l’avenir de la demande de pétrole, ce serait donc un tournant majeur pour un BP ou Shell de se lancer dans une grande opération pétrolière et gazière. affaire maintenant. »
Cependant, un analyste d’une banque d’investissement basée à Londres, qui a demandé à rester anonyme, a déclaré que BP et Shell risquaient d’être laissés pour compte.
« Il y avait déjà un écart de valorisation [with the US supermajors]mais avec ces accords récents, l’écart de production devient également plus flagrant, ce qui augmentera la pression sur les deux sociétés pour qu’elles trouvent une solution », a déclaré l’analyste.
Mais ils ont également averti que le moment n’était peut-être pas propice à un accord. Alors que certains analystes estiment que BP pourrait paraître vulnérable à une prise de contrôle étant donné le retard du cours de ses actions et la démission de son PDG Bernard Looney le mois dernier, Shell n’est peut-être pas la mieux placée pour faire grève.
Le PDG de Shell, Wael Sawan, n’a pris ses fonctions que le 1er janvier de cette année, et même si son accent sur la rentabilité et la production pétrolière et gazière a rapidement séduit de nombreux investisseurs, ils estiment qu’il s’agit peut-être d’un pari trop audacieux si tôt dans son mandat. .
Arjun Murti, analyste chez Veriten, société de conseil et d’investissement en énergie basée à Houston, a déclaré qu’un rapprochement entre BP et Shell pourrait être « logique ».
« Il faut de la taille et de l’échelle pour être compétitif et ils peuvent voir ExxonMobil et Chevron prendre de l’ampleur grâce à leurs récentes transactions », a déclaré Murti, connu pour avoir prédit une hausse du pétrole au-delà de 100 dollars le baril en 2008 lorsqu’il était analyste actions chez Goldman Sachs.
« Ils courent le risque d’être laissés pour compte, donc une fusion pourrait avoir beaucoup de sens si elles peuvent répondre à d’éventuelles préoccupations antitrust, d’autant plus que les majors européennes sont sans doute dans la situation la plus difficile compte tenu de la pression accrue à laquelle elles sont confrontées en raison du changement climatique. »
BP a déclaré qu’il ne ferait aucun commentaire sur les « spéculations ». Shell a refusé de commenter.
Murti a déclaré que les autres majors européennes, le français TotalEnergies et l’italien Eni, exploreraient également leurs options, mais a averti que les pressions nationales rendraient toute transaction de grande envergure plus difficile : Eni est détenue à 30 pour cent par le gouvernement italien tandis que TotalEnergies, bien que n’étant plus un État. détenue, reste proche du gouvernement français.
Parmi les spécialistes américains de l’exploration et de la production de schiste, les analystes ont déclaré que les plus grandes sociétés restantes chercheraient à se regrouper pour gagner en taille et constituer une cible attrayante pour un rachat de grande envergure à terme. Les négociateurs ont déclaré que des groupes tels que Occidental Petroleum, ConocoPhilips et Marathon Oil pourraient être parmi les prochains à prendre une décision.
« Exxon ou Chevron ne sont en aucun cas terminés », a déclaré Andrew Dittmar, analyste chez Enverus. « [But] nous avons vu leurs mouvements pour cette vague particulière. Je pense que nous prenons du recul et que certains de ces indépendants se consolident entre eux dans le reste ou en 23 et 24. »
Wirth a déclaré lundi que la zone de schiste « devait » être davantage consolidée. « Il est plus difficile de savoir quand et où, mais nous avons vu certaines transactions et peut-être en verrons-nous d’autres », a-t-il déclaré.
Mais il a insisté sur le fait que l’annonce de Hess n’avait pas été influencée par des accords conclus ailleurs. « Ces discussions ont commencé et étaient en cours bien avant l’annonce ou les rumeurs de la transaction Exxon-Pioneer », a déclaré Wirth au FT. « Nous travaillions là-dessus indépendamment de cela et cela serait arrivé si cela ne s’était pas produit. »
L’accord va néanmoins rapprocher Exxon et Chevron d’une concurrence plus étroite, les laissant tous deux contrôler conjointement le bloc Stabroek au large de la Guyane, dans lequel Hess détenait une part de 30 pour cent et Exxon conserve une participation opérationnelle de 45 pour cent.
Stabroek est la plus grande découverte pétrolière de la dernière décennie et devrait produire jusqu’à 1,5 million de barils de pétrole par jour lorsqu’elle atteindra sa pleine production. Peter McNally, analyste chez Third Bridge, a déclaré que c’était « le véritable prix » du portefeuille de Hess.
Il existe peu d’actifs offrant des perspectives similaires dans le monde, ont déclaré les analystes, laissant les concurrents optimistes quant à la demande future rechercher les meilleures perspectives restantes avant qu’elles ne soient rachetées par d’autres.
Clay Seigle, analyste chez Rapidan Energy à Houston, a déclaré : « Lorsque la demande de pétrole se révélera beaucoup plus résiliente que ne le suggèrent les idées reçues d’aujourd’hui, nous espérons que ces acquisitions seront considérées comme opportunes. »
Reportage supplémentaire d’Amanda Chu à New York