Les négociants européens en gaz naturel savent que le secteur est confronté à un hiver difficile, mais certains ont commencé à faire une prédiction audacieuse : peut-être, juste peut-être, les prix ont-ils atteint un sommet pour l’année.
Le prix de gros du gaz européen a atteint un sommet intrajournalier de 343 € par mégawattheure le 26 août – l’équivalent en termes de pétrole de près de 580 $ le baril – mais est depuis tombé à environ 200 €/MWh.
Les prix restent très élevés par rapport aux normes historiques, à près de 10 fois le niveau moyen de la dernière décennie, et plus du double du niveau début juin, avant que la Russie ne réduise les approvisionnements sur le gazoduc Nord Stream 1, son principal conduit d’exportation vers l’Europe.
Mais les commerçants ont déclaré que la récente action sur les prix suggérait que le marché avait peut-être atteint un tournant et que les prix pourraient commencer à se stabiliser dans les semaines à venir, comme ils l’ont fait ce printemps après avoir initialement grimpé après l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie.
« Nous pourrions obtenir un sursis bienvenu avant l’hiver », a déclaré un analyste d’une société de négoce d’énergie en Suisse qui a demandé à ne pas être nommé. « Cela ne signifie pas que la situation est résolue, loin de là, mais même un moment temporaire de prix légèrement inférieurs est le bienvenu. »
Goldman Sachs a déclaré cette semaine qu’il prévoyait que les prix européens chuteraient pendant l’hiver, potentiellement en dessous de 100 €/MWh au printemps, avant de rebondir l’été prochain alors que les commerçants se précipiteraient pour remplir les installations de stockage.
Le fait que la Russie ait déjà réduit l’approvisionnement en gaz de l’Europe d’environ 80% a sans doute émoussé la capacité de Vladimir Poutine à créer plus de surprises sur le marché, ont déclaré certains commerçants et analystes.
Notamment, après que la Russie a annoncé l’arrêt prolongé du pipeline Nord Stream 1 vers l’Allemagne ce mois-ci, les prix ont initialement bondi lors de la réouverture des marchés, mais ont ensuite renoncé à tous ces gains en deux jours.
Les objectifs européens de stockage de gaz, qui ont poussé les négociants à s’approvisionner avant l’hiver, sont désormais bien en avance sur le calendrier, ayant atteint 84 % de la capacité. Alors que des inquiétudes subsistent quant à savoir si le continent sera suffisamment approvisionné cet hiver, la frénésie d’achat s’est légèrement atténuée.
Les analystes s’attendent également à ce que des raisons techniques aient influencé la diapositive. L’UE a discuté de plafonds de prix potentiels sur les importations, ce qui a accru l’incertitude, tandis que les exigences de marge pour les commerçants ont grimpé en flèche, repoussant certains fonds hors du marché.
Ces pertes pourraient être plus facilement inversées.
« Nous pensons que les risques politiques qui ont empêché les traders de prendre des positions longues sur l’indice de référence sont exagérés », ont déclaré les analystes d’Energy Aspects cette semaine.
Le refroidissement des prix pourrait cependant ne pas durer, car le coût du gaz est toujours volatil. Mercredi et jeudi, il a bondi d’environ 25%, illustrant à quel point le marché reste bien équilibré.
Même si les prix ont baissé de plus de 100 € par rapport au sommet de l’été, les gouvernements sont toujours confrontés à des centaines de milliards de coûts pour protéger partiellement les ménages et les entreprises de toute l’ampleur de l’augmentation.
Un hiver très froid dans l’hémisphère nord – en Europe, en Asie ou les deux – augmenterait probablement la concurrence pour les cargaisons maritimes de gaz naturel liquéfié, étant donné le rôle critique du carburant dans le chauffage, ce qui pourrait faire grimper les prix à nouveau.
Les négociants en gaz surveilleront également de près la saison des ouragans aux États-Unis, qui est traditionnellement une plus grande préoccupation pour les marchés pétroliers mondiaux.
Les États-Unis sont devenus le plus grand exportateur de GNL vers l’Europe, de sorte que tout dommage causé par une tempête aux terminaux d’exportation pourrait augmenter considérablement le prix outre-Atlantique.
La demande est également une préoccupation. Alors que les efforts du gouvernement pour isoler les ménages du plein impact de la hausse du prix du gaz ont été largement salués, on craint qu’ils n’émoussent l’incitation des gens à économiser l’énergie à la maison.
Les prévisions de Goldman Sachs pour des prix plus élevés l’année prochaine dépendent en partie d’une demande plus élevée que prévu en raison de l’intervention du gouvernement pour protéger les maisons et les entreprises.
L’Europe devra également recharger ses stocks après l’hiver, potentiellement sans aucune exportation russe, contrairement aux six premiers mois de cette année.
Le plan de l’UE visant à réduire la demande de gaz d’environ 15 % en moyenne cet hiver est déjà confronté à des défis.
Tom Marzec-Manser, du cabinet de conseil en énergie ICIS, a déclaré que l’Europe avait réduit sa consommation de 138 millions de mètres cubes par jour, soit environ 16 %, au cours de l’été, mais qu’elle devrait augmenter l’économie à 300 millions de mètres cubes par jour en hiver lorsque la demande dépasse double.