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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les ministres des Finances de l’UE ont cédé aux pressions allemandes en faveur de règles strictes de réduction de la dette, dans le cadre d’un accord visant à introduire progressivement une refonte radicale du cadre budgétaire de l’Union.
Après des mois de marchandage, le paquet donne aux États membres de l’UE une plus grande indépendance pour convenir de plans de dette et de déficit avec Bruxelles, mais seulement dans les limites strictes de dépenses exigées par les faucons budgétaires.
Même si les États très endettés disposaient d’une marge de manœuvre supplémentaire dans le cadre d’une période de transition, le nouveau cadre prévoyait des limites globales plus strictes sur les dépenses qui étaient cruciales pour convaincre l’Allemagne, profondément sceptique quant aux réformes initiales.
L’accord politique, conclu après des négociations marathon entre les capitales, doit encore être conclu avec le Parlement européen pour devenir loi.
Sigrid Kaag, la ministre néerlandaise des Finances, a déclaré que l’accord garantirait « une réduction ambitieuse et durable de la dette » en Europe. « Cet accord prévoit des règles budgétaires qui encouragent les réformes, avec une marge d’investissement et adaptées à la situation spécifique de l’État membre en question. »
L’application des règles de l’UE, connues sous le nom de Pacte de stabilité et de croissance, avait été suspendue au début de la pandémie de Covid-19, mais devrait s’appliquer à nouveau à partir de l’année prochaine, augmentant ainsi la pression sur les ministres pour qu’ils parviennent à un accord.
Les pays de l’UE sont aux prises avec une dette élevée et peinent à réduire leurs dépenses après des confinements coûteux et une crise énergétique déclenchée par l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie.
La dette de la zone euro, bien qu’en baisse, reste historiquement élevée, aux alentours 90 pour cent du produit intérieur brutet le ratio dans six pays – Grèce, Italie, France, Espagne, Portugal et Belgique – dépasse 100 pour cent.
Les ministres avaient décidé que les anciennes règles, trop strictes et rarement appliquées, n’étaient pas en phase avec la nouvelle réalité d’un endettement élevé et devaient être réformées.
Le compromis convenu entre les États membres de l’UE s’appuie sur les propositions initiales de la Commission européenne, qui cherchaient à donner aux pays plus d’indépendance dans l’établissement de plans de réduction de la dette.
Dans ce cadre, la commission élaborera des plans de dépenses nationaux sur quatre ans garantissant que la dette soit sur une trajectoire de déclin. Les pays peuvent prolonger cette période jusqu’à sept ans en s’engageant dans des réformes propices à la croissance.
Deux critères budgétaires, inclus dans les traités de l’UE, restent inchangés : un ratio dette/PIB de 60 pour cent et une limite de déficit annuel de 3 pour cent. Les ministres ont convenu d’abandonner l’exigence distincte de réduire l’excédent de dette de 5 pour cent par an.
Pour améliorer l’application de la loi, les ministres ont décidé d’introduire un plafond de dépenses annuel qui deviendra le principal critère utilisé pour évaluer la conformité d’un pays avec son plan budgétaire.
Ces plans seront accompagnés de deux « sauvegardes » ajoutées à la demande d’un groupe de pays dirigé par l’Allemagne, qui a critiqué les propositions de la commission comme étant trop laxistes.
Les pays dont le ratio d’endettement dépasse 90 pour cent du PIB seront tenus de réduire l’excédent de dette d’un point de pourcentage par an pendant la durée de leur plan de dépenses national. Cet objectif est réduit de moitié pour les pays dont le ratio d’endettement est supérieur à 60 pour cent mais inférieur à 90 pour cent du PIB.
Des objectifs budgétaires supplémentaires sont fixés pour les pays ayant des déficits supérieurs à 3 pour cent et des ratios dette/PIB supérieurs à 60 pour cent. Celles-ci les obligent à viser une réduction des déficits à 1,5 pour cent du PIB avec une réduction annuelle des dépenses.
Les sanctions sont renforcées dans le cadre de l’accord, les pays qui ne respectent pas les objectifs de leur plan de dépenses se retrouvent dans une procédure dite de déficit excessif, qui les obligerait à réduire leurs dépenses de 0,5 pour cent du PIB par an.
La commission a déjà déclaré qu’un grand nombre de projets de budget pour 2024 ne respectent pas les seuils requis et seront sanctionnés après les élections européennes.
Mais une concession de dernière minute obtenue par la France garantit que les pays soumis à une telle procédure pourront actualiser les coûts des intérêts de la dette au cours de la période 2025-2027, réduisant ainsi les restrictions de dépenses nécessaires.
« Pour la première fois depuis 30 ans, ce pacte de stabilité et de croissance reconnaît l’importance de l’investissement », a déclaré le ministre français des Finances Bruno Le Maire. dit sur X.
Giancarlo Giorgetti, le ministre italien des Finances, avait menacé d’opposer son veto aux propositions mais a finalement déclaré à ses collègues qu’il céderait « dans un esprit de compromis », selon des sources informées des discussions.
Certains experts ont déclaré que la réforme n’atteint pas son objectif initial, à savoir simplifier les règles et garantir une application plus cohérente.
« L’impression est que des pays comme la France et l’Italie ont accepté un engagement qui ne serait pas contraignant pour eux à court terme, avec la conviction qu’il ne sera jamais appliqué », a déclaré Lucio Pench, l’auteur de la proposition originale de la commission. maintenant membre non-résident du groupe de réflexion Bruegel.
L’accord politique conclu par les ministres servira désormais de base aux négociations avec le Parlement européen, dont la position sur les règles est plus indulgente.