Les marchés restent « fébriles » et le plan budgétaire à moyen terme fixé pour lundi prochain sera crucial pour la clarté des investisseurs sur la politique budgétaire du Royaume-Uni et le contexte économique plus large, a averti lundi un haut responsable de la Banque d’Angleterre.
Les cochettes se sont fortement redressées lundi après que Rishi Sunak a été confirmé comme prochain Premier ministre britannique. Les économistes le voient comme susceptible d’approuver largement le resserrement budgétaire prévu par le chancelier Jeremy Hunt, soulageant la pression sur la banque centrale pour qu’elle augmente les taux d’intérêt de manière agressive pour freiner l’inflation.
Mais Dave Ramsden, sous-gouverneur de la BoE pour les marchés et les banques, a déclaré au comité restreint du Trésor de la Chambre des communes que les coûts d’emprunt du gouvernement étaient toujours plus élevés qu’avant le «mini» budget de septembre.
Il a ajouté que « les choses ne se sont pas encore apaisées » en raison des événements politiques mais aussi de l’incertitude sur les perspectives monétaires et budgétaires.
« La crédibilité est en train d’être rétablie, au moins sur cette mesure de référence, mais cela doit être poursuivi », a-t-il déclaré, ajoutant qu’un retour à « la stabilité autour de l’élaboration des politiques et autour du cadrage des événements budgétaires sera vraiment important ».
Si Sunak confirme le plan actuel d’une déclaration d’Halloween, accompagnée des prévisions de l’Office for Budget Responsibility, l’organisme de surveillance budgétaire indépendant, la BoE aura trois jours pour évaluer les implications avant sa prochaine décision sur les taux d’intérêt.
En septembre, le comité de politique monétaire s’est réuni pour définir la politique juste un jour avant que le « mini » budget du chancelier Kwasi Kwarteng ne bouleverse les marchés, les décideurs politiques étant incapables de prendre en compte l’effet que son ensemble de réductions d’impôts non financées aurait sur l’inflation.
Ramsden, qui a passé une grande partie de sa carrière en tant que fonctionnaire du Trésor, a déclaré que ce séquençage était inhabituel, alors que le cadrage de l’événement – sans prévisions économiques ou budgétaires d’accompagnement – avait été « sans précédent ».
« Obtenir des éclaircissements sur l’arithmétique budgétaire et le contexte économique plus large tel que l’OBR le voit sera vraiment important. Si cela est disponible d’ici lundi prochain, ce sera vraiment important », a-t-il déclaré, tout en soulignant qu’il appartenait au gouvernement de décider du contenu et du calendrier de la déclaration budgétaire.
Ramsden a déclaré que le personnel de la BoE était déjà en contact avec les responsables du Trésor au sujet des facteurs qui influenceraient les prévisions de l’OBR. Il a déclaré qu’un élément clé serait la forme que prendrait la garantie des prix de l’énergie du gouvernement, suite à l’annonce de Hunt qu’elle deviendrait plus ciblée à partir d’avril prochain.
Bien qu’il ait toujours été parmi les membres les plus bellicistes du MPC, votant contre la majorité pour une augmentation de 0,75 point de pourcentage des taux d’intérêt en septembre, Ramsden n’a donné aucune nouvelle orientation sur l’ampleur du resserrement qu’il favoriserait la semaine prochaine.
Au lieu de cela, il a déclaré que le MPC était « extrêmement conscient » de l’effet que ses décisions auraient sur les ménages confrontés à des paiements hypothécaires plus élevés l’année prochaine, mais prendrait toutes les mesures nécessaires pour ramener l’inflation à l’objectif de 2%.
Ben Broadbent, un autre sous-gouverneur de la BoE, a mis en doute la semaine dernière les projections des marchés financiers selon lesquelles les taux d’intérêt britanniques pourraient devoir augmenter à plus de 5% pour faire baisser l’inflation. Ce message a été repris ce week-end par Catherine Mann, une autre membre du MPC.