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Les actions et les obligations ont chuté vendredi, aggravant l’un des pires débuts d’année de la dernière décennie pour les marchés mondiaux, alors que les récents espoirs d’une baisse prochaine des taux d’intérêt se sont estompés face à des données économiques plus solides et aux avertissements des décideurs politiques.
La révision des taux a laissé les marchés obligataires mondiaux en baisse de 1,36 pour cent cette semaine, leur pire début d’année en 14 ans et en bonne voie pour la chute hebdomadaire la plus forte depuis mai, telle que mesurée par l’indice Bloomberg Global Aggregate. Les prix des obligations baissent à mesure que les rendements augmentent.
À New York, les indices S&P 500 et Nasdaq Composite connaissent leur troisième plus faible démarrage au cours de la dernière décennie. L’indice régional Stoxx Europe 600 était en baisse tôt vendredi, tout comme les contrats à terme américains, alors même que l’inflation de la zone euro était légèrement inférieure aux attentes et avant la publication des données très surveillées sur l’emploi non agricole aux États-Unis en décembre – l’événement principal d’une semaine chargée. données économiques.
Le changement de sentiment a été brutal après une reprise en fin d’année en raison des attentes croissantes selon lesquelles là où la Réserve fédérale prendrait l’initiative de réduire les taux d’intérêt en 2024, les économies européennes, généralement plus faibles, forceraient ses banques centrales à suivre.
Mais le compte rendu de la dernière réunion de la Fed, publié mercredi, dresse un tableau plus belliciste que beaucoup ne l’espéraient, conduisant les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes quant à un éventuel assouplissement imminent.
Le « rallye de tout » du dernier trimestre s’est donc heurté à un mur. « L’expérience suggère qu’après une fête, il y a normalement une petite gueule de bois qui s’ensuit », a déclaré Mark Dowding, chef des placements chez RBC BlueBay.
Il a ajouté que les espoirs d’un soi-disant atterrissage en douceur de l’économie américaine, dans lequel l’inflation retombe autour de l’objectif de 2 % de la Fed sans déclencher de récession, risquaient d’être « déçus si les données ne se conforment pas convenablement à ce récit ».
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont reculé d’une probabilité de 90 pour cent pour une première baisse des taux en mars à environ deux tiers actuellement. Alors que les décideurs de la Fed prévoient des réductions de taux de trois quarts de point au cours des 12 prochains mois, les marchés en ont intégré au moins cinq.
Les valeurs technologiques ont ouvert la voie lors de la liquidation actuelle, Apple ayant chuté de plus de 5 pour cent – effaçant 165 milliards de dollars de valeur marchande – après avoir reçu deux abaissements de notes d’analystes, dont une note de vente rare.
Cependant, certains analystes ont souligné que le mauvais début d’année du marché boursier était prévisible compte tenu de l’ampleur de la reprise de fin 2023, et que l’optimisme pourrait encore être ravivé si le rapport sur l’emploi non agricole de décembre montrait des signes de ralentissement. sur l’ensemble du marché du travail.
« Les taureaux ont besoin d’une cible ou de quelque chose de raisonnable dans le quartier. Les ours recherchent un échec », a déclaré Mike Zigmont, responsable du trading chez Harvest Volatility Management. « Les surprises ne sont pas les bienvenues. »