Gordon Ritter, fondateur du fonds de capital-risque Emergence Capital basé à San Francisco, estime que les développements récents dans le domaine de l’intelligence artificielle représentent une avancée technologique significative.
Il ne voit tout simplement pas un moyen de gagner de l’argent avec eux.
« Tout le monde a des étoiles dans les yeux sur ce qui pourrait arriver », déclare Ritter, dont l’entreprise a été l’un des premiers investisseurs dans des start-ups prospères telles que Zoom. « Il y a un flux [of opinion that AI] fera tout. Nous allons à contre-courant.
Le scepticisme reflète une tension parmi les VC de la Silicon Valley, qui sont pris entre l’enthousiasme suscité par l’IA et un ralentissement technologique plus large qui a entraîné une baisse des investissements dans les start-ups au cours de l’année écoulée.
Mais le lancement récent d’outils d' »IA générative » tels que le chatbot ChatGPT d’OpenAI, capable de répondre à des questions complexes avec du texte dans un langage à consonance naturelle, a suscité un nouvel enthousiasme face à l’émergence potentielle d’un nouveau groupe d’entreprises définissant l’industrie.
La semaine dernière, le Financial Times a révélé qu’Andreessen Horowitz avait investi plus de 200 millions de dollars dans Character.ai, valorisant le créateur de chatbot à environ 1 milliard de dollars. Pendant ce temps, la start-up Inflection AI, fondée il y a un an par le co-fondateur de DeepMind Mustafa Suleyman et le créateur de LinkedIn Reid Hoffman, est en pourparlers pour lever jusqu’à 675 millions de dollars, après avoir déjà levé 225 millions de dollars l’année dernière.
En janvier, Microsoft a confirmé un « investissement de plusieurs milliards de dollars » dans le fabricant de ChatGPT OpenAI. Des personnes familières avec les pourparlers ont précédemment déclaré qu’OpenAI recherchait 10 milliards de dollars auprès de Microsoft pour une valorisation de 29 milliards de dollars.
Pourtant, de nombreux VC expriment leur prudence, découragés non seulement par des évaluations alléchantes, mais aussi par l’énorme quantité de capital dont les groupes d’IA ont besoin pour construire des «modèles de base» – des systèmes d’apprentissage automatique qui nécessitent d’énormes quantités de données et de puissance de calcul pour fonctionner.
Un investisseur a déclaré qu’en raison de l’énorme quantité de capitaux et de ressources informatiques nécessaires, les récents progrès de l’IA générative étaient comparables à l’atterrissage sur la lune : une réalisation technique massivement impressionnante, uniquement reproductible par ceux qui disposent d’une richesse au niveau de l’État-nation.
« Les entreprises sont extrêmement surévaluées et la seule thèse d’investissement justifiable est d’entrer incroyablement tôt », a déclaré un autre investisseur chevronné. « Sinon, vous n’achetez qu’à cause de FOMO. »
L’accord de Microsoft avec OpenAI garantit que l’entreprise peut accéder à la plate-forme de cloud computing Azure du géant de la technologie. Plus tôt ce mois-ci, Google a payé environ 300 millions de dollars pour prendre une participation de 10 % dans Anthropic, à un moment où la start-up IA achetait des ressources informatiques substantielles à la division de cloud computing de la société de recherche.
L’enthousiasme pour l’IA survient après que de nombreux investisseurs de premier plan, tels que Sequoia Capital, ont également été brûlés après avoir versé de l’argent dans des groupes de cryptographie naissants, uniquement pour que les valeurs de crypto-monnaie aient chuté au cours de l’année écoulée.
La valeur des transactions conclues par les fonds de capital-risque américains a diminué de moitié entre le premier et le quatrième trimestre de l’année dernière, passant de 81 milliards de dollars à 41 milliards de dollars, selon PitchBook. Les transactions cryptographiques ont encore plongé, en baisse de plus de 80% au cours de la même période.
Le potentiel de l’IA a attiré des gens comme Sarah Guo qui, il y a un an, a dirigé les investissements dans le secteur de la cryptographie pour la société de capital-risque Greylock, après avoir également été un investisseur providentiel dans l’échange de crypto-monnaie FTX.
FTX a depuis fait faillite, mais Guo a levé plus de 100 millions de dollars pour investir dans l’intelligence artificielle avec son nouveau fonds Conviction. Elle soutient que le moment est venu d’investir et que la concurrence pour les accords d’IA est féroce, mais admet que « certaines de ces évaluations sont absurdes ».
Privés des entreprises qui construisent des modèles de base, de nombreux investisseurs se tournent plutôt vers les applications qui seront construites dessus – tout comme d’énormes entreprises ont été construites à partir des applications mobiles qui fonctionnent sur des appareils mobiles.
Cela a conduit certains à attendre leur heure jusqu’à ce qu’ils sentent l’arrivée d’une « killer app » avec un potentiel commercial évident. « Si ChatGPT est l’iPhone, nous voyons beaucoup d’applications de calculatrices », a déclaré Christina Melas-Kyriazi, associée chez Bain Capital Ventures. « Nous recherchons Uber. »
Le buzz autour de l’IA générative a augmenté car les consommateurs ont pu jouer avec la technologie, converser avec ChatGPT pour écrire des discours ou utiliser des programmes de texte en image tels que Dall-E pour créer des dessins fantastiques.
À mesure que de plus en plus de personnes commencent à utiliser les programmes, la prévalence des erreurs et des réponses indésirables a également augmenté. Les inexactitudes sont jugées inacceptables dans des secteurs sensibles tels que la santé et la défense, ce qui signifie qu’une application fondamentalement perturbatrice pourrait être loin.
« L’IA fait des erreurs intéressantes que les humains ne font pas ; vous devez réfléchir très attentivement avant de l’utiliser en défense », a déclaré Yisroel Brumer, fondateur du fonds de capital-risque Red Cell Partners. « La première fois que vous entrez dans une situation de combat, vous verrez quelque chose que vous n’avez jamais vu auparavant. »
Les progrès récents de l’IA générative, a-t-il ajouté, étaient « incroyablement impressionnants et bien au-delà de ce que nous pensions être aujourd’hui », mais « les décisions de vie ou de mort rendent très difficile la délégation à un système qui commet des erreurs difficiles à comprendre et difficiles à comprendre ». prédire. »
D’autres investisseurs avertissent que ceux qui passent des accords de cryptographie aux investissements en IA pourraient échanger une technologie flashy avec peu d’applications commerciales avec une autre.
« Parfois, la bulle se déplace d’un endroit à l’autre, l’argent doit aller quelque part », a déclaré un investisseur en capital-risque qui a misé gros sur la crypto. « Pendant ces cycles de battage médiatique, il y aura beaucoup de choses qui seront surévaluées. Il y a beaucoup de jouets.