Les attentes des investisseurs concernant la hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni ont augmenté cette semaine à la suite de données sur l’emploi et l’inflation plus fortes que prévu, mettant les marchés de plus en plus en désaccord avec le propre message de la Banque d’Angleterre selon lequel elle est proche de la fin de son cycle de hausse.
Les traders prévoient désormais trois autres hausses de taux pour atteindre un sommet d’environ 5% en septembre, une forte augmentation par rapport aux attentes de 4,6% de la semaine dernière, avant que les chiffres montrant une inflation obstinément élevée ne prennent le marché par surprise cette semaine.
Les hausses annuelles des prix à la consommation au Royaume-Uni ne sont pas descendues sous les deux chiffres en mars à 10,1%, et l’inflation sous-jacente – qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie – est restée inchangée à 6,2%.
« L’inflation est plus élevée que ce à quoi le marché s’attendait et lorsque vous regardez le marché du travail en particulier, qui n’est pas une source d’inflation actuellement mais qui le sera à l’avenir, il semble également être plus fort que prévu », a déclaré Peter Schaffrik. , économiste chez RBC Capital Markets, qui a relevé ses prévisions de hausse des taux de la BoE cette semaine.
En plus d’une inflation élevée, les revenus moyens hors primes ont augmenté de 6,6% en glissement annuel, selon les chiffres de l’Office for National Statistics cette semaine, avant une augmentation de 6,2% prévue par les économistes.
RBC s’attendait à ce que la banque centrale maintienne ses taux lors de sa prochaine réunion, mais a relevé ses prévisions à une augmentation de 0,25 point de pourcentage en mai. Schaffrik a déclaré qu’un taux terminal de 5% n’était « pas impossible » car les données sur l’emploi avaient également été solides aux États-Unis et en Europe, et les préoccupations bancaires s’étaient estompées.
Le rendement de la dette publique à 10 ans a également bondi ces dernières semaines, passant de 3,4% au début du mois à 3,8% jeudi, reflétant les attentes de taux plus élevés.
Les mouvements de prix sont intervenus malgré les récentes suggestions des décideurs de la BoE selon lesquelles ils approchent de la fin de leur resserrement monétaire maintenant que les taux d’intérêt sont de 4,25 %.
Dans un discours début mars, le gouverneur de la banque, Andrew Bailey, a indiqué qu’il pensait que les marchés financiers avaient tort de croire qu’il y avait un besoin urgent de nombreuses autres hausses de taux, avertissant les marchés de ne pas adopter une position ferme et affirmant que la BoE était désormais dans l’attente. voir mode. Il était passé d’une position antérieure selon laquelle « de nouvelles augmentations de la [benchmark] il faudrait un taux bancaire ».
Huw Pill, économiste en chef de la banque, a déclaré que la BoE devait maintenant faire preuve de « jugement » et ne devrait pas considérer une activité plus forte comme nécessairement inflationniste, car l’inversion de la hausse des prix du gaz naturel signifiait que de meilleures données économiques n’étaient pas « quelque chose d’intrinsèquement inflationniste ».
Bien qu’il ait indiqué qu’il était encore nécessaire de démontrer que la BoE en avait fait assez pour vaincre l’inflation, aucun de ses commentaires ne suggérait une tendance à relever les taux à 5 %.
Alors que les attentes du marché concernant les hausses de taux se sont accrues cette semaine, le calendrier des baisses de taux attendues n’a pas beaucoup changé, les prix des marchés baissant vers la fin de cette année.
Mais Imogen Bachra, responsable de la stratégie des taux au Royaume-Uni chez NatWest, a déclaré qu’il était « peu probable » que la BoE réduise ses taux dès que le marché s’y attendait étant donné « plus de preuves de pressions inflationnistes sous-jacentes plus fortes, de risques relativement modérés jusqu’à présent dans le système financier par rapport à d’autres pays et le fait que l’obstacle à l’assouplissement est plus élevé qu’il ne l’a été lors des cycles précédents ».