Les investisseurs amateurs en Chine conduisent un rallye dans les soi-disant «actions conceptuelles commerciales sino-russes» alors qu’ils parient que Pékin stimulera le commerce avec la Russie pour atténuer le coup des sanctions, poussant les entreprises de logistique peu connues à des valorisations généralement réservées à la technologie mondiale groupes.
Plus d’une douzaine d’actions chinoises dans les industries liées au commerce ont enregistré des gains fulgurants depuis que Vladimir Poutine a lancé son invasion de l’Ukraine, certaines ayant augmenté de 10 % au maximum pendant cinq jours consécutifs.
« La prémisse est que tous ces éléments seraient des gagnants massifs en raison de l’augmentation des échanges », a déclaré le responsable de la stratégie actions asiatiques d’une banque européenne, décrivant le rallye comme une « frénésie » alimentée par la spéculation des investisseurs particuliers.
Parmi les plus performants figure le port de Jinzhou, un opérateur portuaire de la province du Liaoning, dans le nord-est du pays, dont les actions ont augmenté de 62 % depuis le début de l’invasion, contre une baisse de 0,5 % pour l’indice de référence chinois CSI 300.
Mercredi, le port de Jinzhou a publié le dernier d’une série d’avertissements aux investisseurs à la Bourse de Shanghai, réitérant qu’il n’y avait eu aucun développement significatif dans ses activités et rappelant aux investisseurs que ses bénéfices avaient chuté de près de 10 % par rapport à il y a un an au troisième trimestre.
Il a également averti que son ratio cours/bénéfice, une mesure courante de valorisation, était « beaucoup plus élevé que la moyenne » pour ses pairs cotés.
Néanmoins, les actions de la société ont de nouveau affiché jeudi le gain maximal autorisé de 10 %. Cela a poussé son ratio PE à environ 54, dépassant Netflix (35) et se rapprochant d’Amazon (65).
Les gains de cette poignée d’actions surviennent malgré la réticence de Pékin à offrir un soulagement financier et économique à Moscou, après que les sanctions imposées par les pays occidentaux ont porté un coup dur à l’économie russe et coupé bon nombre de ses plus grandes institutions financières du reste du monde. La Chine a également suggéré qu’elle était prête à jouer un rôle dans la recherche d’un cessez-le-feu.
Mais dans les mois qui ont précédé l’invasion, les médias nationaux ont été imprégnés de rhétorique pro-russe, soulignant ce que les responsables chinois ont qualifié de partenariat «sans limites».
Les deux pays se sont engagés à porter le commerce bilatéral à 250 milliards de dollars par an alors que Poutine se rendait à Pékin pour les Jeux olympiques d’hiver en février. Le président russe a également dévoilé de nouveaux accords pétroliers et gaziers avec la Chine d’une valeur de près de 120 milliards de dollars.
Les négociants se sont également accrochés aux annonces suggérant un soutien officiel à Moscou, comme une récente déclaration des douanes chinoises mettant fin aux restrictions sur les importations de blé russe. Les sites d’actualités financières ont souligné que cette décision contribuait à stimuler la demande d’émetteurs désormais communément appelés «actions conceptuelles commerciales sino-russes».
Les analystes ont déclaré qu’une augmentation substantielle du commerce bilatéral était peu susceptible d’augmenter sérieusement les rendements de la plupart des entreprises ciblées, y compris le port de Jinzhou.
« C’est surtout un port intérieur », a déclaré Darin Friedrichs, co-fondateur du groupe de recherche agricole Sitonia Consulting. « Le fait qu’il soit géographiquement proche de la Russie n’est pas pertinent. »
Le stratège des actions asiatiques a noté que même si le commerce avec la Russie doublait, il ne représenterait qu’environ 4% du total annuel de la Chine. Même dans ce cas, a-t-il ajouté, « beaucoup de ces entreprises sont uniquement engagées dans le transport intérieur ».
« De tels échanges frénétiques sans aucun soutien fondamental solide se terminent toujours par la douleur », a-t-il déclaré.
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