Le sentiment des investisseurs allemands est devenu positif pour la première fois depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en janvier, signe supplémentaire que le ralentissement de la plus grande économie d’Europe pourrait ne pas être aussi prononcé qu’on le craignait.
L’indicateur de l’Institut ZEW sur les attentes des investisseurs concernant les perspectives pour les six prochains mois, une mesure étroitement surveillée de la confiance économique, a augmenté pour le quatrième mois consécutif à 16,9, contre moins 23,3 en décembre. La lecture était bien au-dessus de la prévision de moins 15 dans un sondage Reuters auprès d’économistes.
« La situation plus favorable sur les marchés de l’énergie et les freins sur les prix de l’énergie imposés par la Confédération ont contribué à [the improved reading]», a déclaré Achim Wambach, président de l’institut de recherche basé à Mannheim.
Ce chiffre positif intervient après que l’office fédéral allemand des statistiques a annoncé la semaine dernière que l’économie du pays avait augmenté de 1,9% l’année dernière. Le bureau s’attend à une stagnation au quatrième trimestre, alors que les analystes s’attendaient à une contraction.
Une flambée des prix du gaz à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie fin février a fait craindre une forte baisse du secteur manufacturier allemand à forte intensité énergétique. Cependant, les prix de l’énergie ont fortement chuté ces dernières semaines pour atteindre des niveaux observés pour la dernière fois avant le déclenchement de la guerre. Le soutien important du gouvernement aux entreprises et aux ménages a également contribué à atténuer l’impact de la crise énergétique.
Ces mesures de soutien budgétaire, combinées à la levée des restrictions liées au Covid-19 en Chine, ont alimenté une augmentation de la consommation qui a compensé le coup économique de la guerre en Ukraine, selon l’Institut ZEW.
Wambach a déclaré que les opportunités d’exportation de l’Allemagne s’étaient également améliorées grâce à l’assouplissement par la Chine des restrictions liées à la pandémie.
Le bond de 40,2 points du moral des investisseurs fait suite à un récent ralentissement du taux d’inflation allemand. Les prix à la consommation harmonisés ont augmenté de 9,6% au cours de l’année jusqu’en décembre 2022, contre 11,3% enregistré le mois précédent, selon les données définitives sur l’inflation publiées mardi par l’office fédéral allemand des statistiques.
Les chiffres de l’inflation, cependant, reflétaient une baisse de l’inflation du gaz et des carburants résultant des subventions gouvernementales et de la chute des prix du pétrole. Le taux d’inflation sous-jacente – qui exclut les variations des prix des aliments et de l’énergie, et est considéré comme une meilleure mesure des pressions sous-jacentes sur les prix – s’est établi à 5,2 % en décembre 2022, une augmentation par rapport aux 5 % de novembre.
La hausse du taux de base fait qu’il est probable que la Banque centrale européenne augmentera les taux d’intérêt d’un autre demi-point de pourcentage au début de février.
« Avec des pressions sous-jacentes sur les prix qui continuent d’augmenter, une politique monétaire restrictive deviendra un frein croissant à l’économie cette année », a déclaré Franziska Palmas, économiste senior pour l’Europe chez Capital Economics.
Après plus d’une décennie d’assouplissement agressif, la BCE a augmenté les coûts d’emprunt de 2,5 points de pourcentage en 2022 pour lutter contre l’inflation record dans la zone euro, terminant l’année avec la quatrième hausse consécutive de son taux de dépôt de référence, qui s’établit désormais à 2 pour cent. cent. La BCE devrait relever ses taux à plusieurs reprises au cours du premier semestre de cette année, avant de faire une pause pendant l’été.
L’indicateur ZEW mesurant les conditions actuelles est resté négatif en janvier, bien qu’il se soit légèrement amélioré, passant à moins 58,6 contre moins 61,4 le mois précédent.